猛卖4家公司，威华股份后续怎样赚钱？

　　宣布一口气出售4家子公司股权后，威华股份收到了深交所的问询。

　　近日，深交所下发问询函，要求公司说明本次交易是否有利于增强公司持续经营能力、对公司2020年业绩的影响等问题。

　　此前，公司公告称，公司拟向宏瑞泽实业出售公司持有的河北威利邦55%股权、湖北威利邦55%股权、广东威利邦55%股权，交易总价为82379万元；向盛屯集团出售公司持有的辽宁威利邦55%股权，交易价格为9700.04万元，合计9.21亿元，交易对方以现金作为交易对价。

　　本次交易完成后，公司继续持有河北威利邦、湖北威利邦、广东威利邦及辽宁威利邦各45%股权。

　　评估是否合理

　　本次交易中，威华股份拟以现金方式向盛屯集团、宏瑞泽实业出售所持标的公司55%股权。截至本报告签署日，盛屯集团直接持有上市公司8897.88万股股份，占上市公司总股份的11.96%，为上市公司的控股股东，宏瑞泽实业为盛屯集团全资子公司，因此本次交易构成关联交易。

　　公告显示，截至2020年5月31日，标的公司净资产账面价值为14.11亿元，股东全部权益价值为16.74亿元，增值2.63亿元，增值率18.62%。其中，河北威利邦、湖北威利邦、广东威利邦、辽宁威利邦的评估值分别为37650万元、33270万元、78860万元、17636.44万元，增值率分别为8.20%、1.78%、32.37%、25.24%。

　　交易双方经协商后，本次出售的4家标的公司55%股权的交易价格为9.21亿元。

　　虽然评估增值率不高，但是深交所对于标的公司的评估合理性仍是十分关注，要求公司补充披露本次评估参数及相关依据，包括但不限于收益法下折现率确定情况、非经营性和溢余资产的分析与确认，及资产基础法下各项资产、负债具体评估参数、评估结果及增减值的原因及合理性等。

　　此外，辽宁威利邦最近两年又一期总资产逐年下降，截至2020年5月31日的固定资产余额较2019年12月31日减少25.17%，主要系2020年初辽宁威利邦停产，出于谨慎考虑对房屋、机器设备及建筑物计提了减值准备。

　　对此，深交所提出质疑，上述固定资产计提减值准备是否合理？

　　业绩下滑

　　本次交易完成前，威华股份的主营业务分为两大板块，一是新能源材料业务，主要是锂盐和稀土产品的生产与销售；二是纤维板的生产与销售、林木种植与销售。

　　2018年-2019年，公司来自新能源材料业务的营业收入分别为8.34亿元、7.51亿元，来自纤维板及林木业务的营业收入分别为16.85亿元、15.27亿元。

　　虽然公司来自纤维板及林木业务的收入占比更高，但其认为，纤维板及林木业务竞争较为激烈，价格维持压力较大，对公司人员精力以及生产经营资金的投入提出了较高要求。

　　反之，公司预计新能源材料行业将在中长期内保持较高的景气度，公司看好新能源材料的发展前景。在现有条件下，公司将集中精力和资源做大做强锂盐产业链，聚焦新能源材料主营业务成为较优选择，以实现收入和利润的快速增长。

　　而本次出售的4家子公司均是主营纤维板的生产与销售、林木种植与销售。本次交易完成后，公司剥离纤维板业务，主业聚焦于新能源材料业务。

　　此外，通过本次交易，上市公司预计可以获得超过9亿元现金，资本结构得到优化。由于公司锂业板块对资本和流动资金投入的需求较大，产销规模扩大伴随着产能投资的增长，形成了较高的资产负债率。

　　但《国际金融报》记者发现，如剥离上述资产，公司盈利能力或将出现明显下滑。

　　据悉，标的资产2019年营业收入、2019年12月31日的资产总额和资产净额占威华股份比重分别为66.6%、47.81%和58.57%。

　　深交所问询函显示，本次交易后，上市公司仍持有标的资产45%股权，备考财务报表显示，公司2019年备考营业收入下降66.6%，归属于母公司所有者的净利润下降47%。

　　实际上，不考虑剥离上述公司股权，上市公司的业绩也出现了断崖式下滑。

　　数据显示，2019年，公司营业收入22.79亿元，同比减少9.51%；归母净利润亏损5924.06万元，上年同期净利润1.08亿元，由盈转亏。2020年上半年，公司营业收入7.53亿元，同比下降28.95%；净利润-1.67亿元，同比下降385%。今年上半年，公司纤维板和锂盐两个板块的营收均出现不同程度下滑，分别下滑30.91%和22.51%。

　　在此背景下，深交所要求公司说明，本次交易是否有利于增强公司持续经营能力、对公司2020年业绩的影响等。