登陆科创板，吉利的喜与忧

　　作为自主品牌的领头羊，吉利汽车的一举一动都备受关注。近日，据中国证监会信息显示，关于吉利汽车登陆科创板的申请状态已经显示为“已问询”，这意味着吉利在国内上市已经指日可待。

　　不过，耐人寻味的是，从种种信息来看，吉利汽车选择登陆科创板应是临时起意，从发布消息到证监会问询，也不过短短半年。那么，吉利汽车为何如此急切想要登陆A股呢？即便如愿上市，吉利汽车就真的能一帆风顺吗？

　　吉利汽车也缺钱

　　对于资本市场，吉利汽车并不是门外汉。2005年5月，李书福就已经带领吉利汽车在港股上市。2020年9月24日，吉利汽车的总市值约为1503亿港元。不过，对于如今四处扩张的吉利来说，融资永远不嫌多。

　　吉利汽车2019年财报显示，当年度营业收入974亿元人民币，同比下降9%。其中，毛利率为17.4%，较去年同期略有下降；净利润为82.6亿，同比较少35%。

　　此外，吉利汽车2020年上半年财报显示，1-6月累计收益368.19亿元，同比减少23%。吉利汽车净利润为22.97亿元，同比去年的40.09亿元减少43%。

　　显然，上半年新冠疫情的影响，以及整个车市的低迷，让吉利这样的自主品牌领头羊也倍感压力。净利润相比去年减少超四成，这也给了吉利巨大的资金压力。如果能够顺利登陆科创板，预计将募集资金200亿人民币。200亿元的资金注入，这对当下市值只有1503亿元港币的吉利来说，无疑是一个极大的补充。

　　事实上，吉利汽车缺钱，从年初打算与沃尔沃合并重组一事上就能看出来。当时，吉利打算把沃尔沃的资产装入港股上市的吉利集团，打算借此来进一步提高市值，从港股获得更多融资。不过，显然如今在国内上市给吉利汽车带来的好处更多。

　　融来的钱真会用于研发吗

　　车友头条此前报道，吉利汽车的招股书披露，本次200亿人民币的融资，共有四大用途。

　　第一，是用于新车型产品研发项目。预计投资总额84.25亿元。

　　第二，是用于前瞻技术研发项目。由吉利研究院及浙江研究院实施，总投资额为30亿元。

　　第三，是用于产业收购项目。预计投资总额为30亿元，用于收购先进工厂产能和自动驾驶、车联网等上下游企业。

　　第四，是补充流动资金，预计投资总额60亿元补充流动资金。

　　从吉利自己公布的信息来看，也证明当前的吉利汽车确实比较缺钱——超过三分之一的募款将用于补充流动资金，也就是用来还债。

　　值得注意的是，新车型研发和前瞻技术项目都可以归入到企业的研发投入。这两大项目，吉利汽车将花费超过110亿元人民币。从正面来看，显然可以认为吉利汽车对于技术研发非常重视，将投入很多资金。但是，从另外一个角度来看，吉利汽车真的会投入如此多的研发经费吗？

　　2019年财报显示，吉利汽车研发支出30.67亿元，相比2018年的19.26亿元增长59%。这些研发费用主要与新车型开发、动力总成与新能源汽车技术的相关研发投入有关。数据统计，2019年，吉利汽车的研发投入占营业收入的百分比为5.6%。近五年来，吉利汽车的平均研发投入比为5.4%。

　　5.6%的研发投入比，相比奔驰、宝马、大众等主流跨国车企来说，相差不算大。以宝马为例，2019年宝马集团研发投入达59.5亿欧元，占集团总收入5.7%。不过，这也不能说明吉利汽车是一家高度重视研发的企业。

　　公开资料显示，2019年，长城汽车全年研发支出总额达到42.48亿元，同比增长7.31%。比亚迪2019年的研发费用达到56.29亿元，同比增长12.83%。显然，从金额来看，销量领先长城和比亚迪的吉利汽车，去年的研发经费却相比后两者少了十几二十亿。

　　所以，本次吉利在资本市场补充的资金，大部分能否用在研发领域，还是一个问号。

　　吉利上市后会是一片坦途吗

　　从资本的角度来看，吉利上市自然是一大利好，但从企业发展的角度来看，即便如愿在科创板上市，现在的吉利汽车也绝非一片坦途。

　　作为自主品牌的领头羊，吉利近年来的进步有目共睹，但长城、奇瑞的发展势头也不慢。从产品层面来看，如今的吉利汽车一时间也似乎难以找到爆发式增长的动力。

　　目前，除了沃尔沃不谈，吉利汽车旗下累计有吉利、领克、吉利几何这三大板块。其中，吉利品牌的销量担当主要是轿车领域的帝豪家族，以及SUV领域的博越系列。但在轿车领域，如今前十名都是合资品牌和豪华品牌的天下，自主品牌的颓势尽显，帝豪系列早已不复当年之勇。

　　当然，让吉利汽车感到忧心的，主要还是领克品牌和吉利几何迟迟未能有好的表现。作为自主品牌上攻的代表作，领克汽车刚发布时以优越的性能令人眼前一亮，但由于定价和口碑等方面的因素，导致销量长期未能有大的突破。今年，领克发布了重磅车型领克06，但是起步价仅11.86万元，这也让人看到了当前领克在高端化和走量之间的摇摆。显然，领克汽车试图依靠领克06来打破当前叫好不叫座的局面，但过低的售价，却更可能动摇领克好不容易树立的高端形象。

　　此外，作为吉利在新能源领域的主打品牌，吉利几何目前只有两款车型，在上市两年多的时间内，其销量迟迟没有起色。相关数据显示，今年前七个月几何A的销量只有1995辆，这样的成绩，显然让人难以满意。

　　总的来说，在高端化和新能源这两大领域，吉利汽车目前都遇到了强劲的挑战。而这些问题，远不是吉利在科创板上市就能够解决的。逆水行舟，不进则退。吉利汽车尽管目前依然是自主品牌当之无愧的老大，但如果不在产品层面有大的突破，一味甘于守成，那么即便能够在资本市场获得成功，也无法做到长盛不衰。（文/彭科峰）