[强于大市评级]纺织服装行业周报：中美贸易形势紧张 纺企海外布局或分散风险

[强于大市评级]纺织服装行业周报：中美贸易形势紧张 纺企海外布局或分散风险

时间：2018年08月28日 16:11:15 中财网

【投资要点】
上周纺织服装板块下跌0.48%，上证综指上涨2.27%，沪深300 上涨2.96%，创业扳指上涨1.1%，根据东财分类的27 个一级行业指数涨跌幅排行榜中，纺织服装排在第26 位，弱于市场平均表现。

棉纺行业：1）企业经营状况不断改善，订单需求旺盛，产销顺畅，人民币仍存贬值压力，利好出口纺企。2）棉价短期内有所企稳，长期看国储棉抛储进入后周期，棉花库存不断下降，供需仍存缺口，棉价中枢或将上移，利好棉纺龙头企业。3）8 月23 日，中美正式互相对500 亿美元商品中的第二批160 亿美元产品加征25%关税，美国针对第二波2000 亿美元的中国商品加征关税公听会也持续进行中，贸易战愈演愈烈，我国纺织龙头企业进行全球战略配置，布局东南亚等地，能较好应对此类风险。

印染行业：8 月末纺织市场逐渐走出淡季，印染行业传统旺季提前来临，企业接单量饱和，随着染料价格和人工成本持续上涨，染费价格也有所上调，不过成本压力向下游转移有限。另一方面随着环保治理力度加大，不达标的中小企业纷纷停业整顿，复产困难，印染行业产能进一步缩减，集聚升级的作用在体现，行业集中度提升利好龙头企业。

【配置建议】
投资方面，谨慎看好服装龙头企业海澜之家（600398），公司中报业绩符合预期，品牌矩阵重塑整合，库存逐步消化，三四线渠道强势，海外布局有条不紊，兼具内生增长及外延扩张能力；谨慎看好印染龙头航民股份（600987），公司印染主业高速增长，长期受益于行业集中度提升；建议关注色织布行业龙头鲁泰A（000726），公司海外产能布局超前，估值低具有较高的安全边际。

【风险提示】
原材料波动风险；
人民币汇率波动风险；
终端消费疲软，市场反馈不如预期；
中美贸易摩擦升级。

□ .陈.博　 .西.藏.东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司