2017A股市场：牛行业与牛股大揭秘

　　食品饮料：价值投资让股市“强身健体”

　　80个交易日、48个交易日、15个交易日，今年贵州茅台用上述时间完成了股价“三个100元”的飞跃，其股价亦从4月份中旬400元直升至11月16日的历史最高价719.96元，而在昨日贵州茅台再度大幅走强，股价一度达到719.90元，距离历史高点仅一步之遥。事实上，这种“茅台速度”也可以说是今年大消费白马股行情整体的缩影，其中，最具代表性的食品饮料板块年内累计涨幅超过50%，是两市表现最为突出的领域。

　　具体来看，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，今年以来截至12月27日，申万一级食品饮料行业（流通市值加权平均）累计涨幅为59.1%，在28类申万一级行业市场中居首。其中，华统股份、圣达生物、庄园牧场、盐津铺子、绝味食品等年内首发上市的次新股表现不俗外，水井坊（137.46%）、五粮液（130.60%）、山西汾酒（124.19%）、贵州茅台（101.77%）等个股年内股价均实现翻番，此外，泸州老窖、沱牌舍得、涪陵榨菜、伊利股份、海天味业等个股年内累计涨幅也均在80%以上。

　　对此，分析人士表示，随着经济的发展、政策的引导以及市场的成熟，今年以来A股市场风格持续向价值投资转换，而以贵州茅台为代表的低估值白马股既是市场风格转换的最大受益者，同时也是A股市场成熟的重要标志。

　　事实上，受益于消费升级，今年食品饮料行业整体业绩依然保持着较为显著的增长态势，根据三季报披露显示，行业内89家公司中共有63家公司报告期内归属母公司净利润实现同比增长，占比超过七成，其中，贵糖股份、惠泉啤酒等公司报告期内归属母公司净利润同比增长均超10倍。

　　通过进一步梳理发现，行业内近年来业绩稳定增长的白马股也普遍在前三季度实现较好的业绩表现，据统计显示，在行业内2014年至2016年连续3年归属母公司净利润实现同比增长的20家公司中，包括贵州茅台、珠江啤酒、绝味食品、口子窖、海天味业、燕塘乳业、莫高股份、广州酒家、伊利股份、顺鑫农业、金徽酒、桃李面包等公司三季报内净利润同比增幅均超过10%，业绩持续增长的态势得到延续。

　　对于板块在后市的投资机会，爱建证券表示，食品饮料行业2018年投资策略聚焦“好公司、好增速、好事件”，总体坚持价值投资理念，与护城河宽厚的优秀企业一起成长，同时积极把握大概率、高确定性交易机会，努力提高年化收益率，追求中长期复利增长。

　　对于2017年表现最为突出的白酒子板块，中金公司表示，基于2018年高端白酒继续爆发、优秀品牌加速全国化、区域龙头业务结构快速向中高端和次高端集中等原因判断，2018年建议关注白酒消费升级带来的全新机遇，看好贵州茅台、泸州老窖、水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、口子窖、今世缘、古井贡酒、老白干酒等。（赵子强 莫 迟）

　　家用电器：转型升级 美好生活可期

　　“喝酒吃药吹空调”，已成为市场中的流行时尚语，与白酒等板块一样，家用电器板块之所以市场表现超强，同样均是缘于其价值的强，品质的强。

　　数据显示，今年以来，家用电器板块整体涨幅突破30%，成为仅次于食品饮料板块的领军行业，惠威科技、小天鹅A年内股价均实现翻倍，美的集团、青岛海尔、华帝股份、格力电器、老板电器等个股期间累计涨幅也均在70%以上。

　　经历过转型升级的阵痛后，我国家用电器行业再次进入快速增长轨道，除了上述成绩单外，家用电器行业上市企业发布的2017年三季报业绩突出表现也是较为有力的证明。转型升级的效果持续发酵，中国家用电器行业与“家电强国”目标的距离正在逐步拉近，已成为共识。

　　根据三季报披露显示，近七成家用电器行业上市公司三季报净利润实现同比增长，格力电器前三季度归属母净利润为154.61亿元，同比增长37.68%；美的集团前三季度归属母净利润为149.98亿元，同比增长17.10%；青岛海尔前三季度归属母净利润为56.82亿元，同比增长48.48%。

　　不仅白电三巨头的三季报业绩亮眼，一些细分领域的龙头企业也交出了让人满意的答卷，深康佳A、天际股份、海立股份、金莱特、海信科龙等5家公司三季报净利润实现同比翻倍。

　　申万宏源证券表示，随着上一轮家用电器下乡的结束，中国家用电器行业在三四线城市的普及需求也已经基本完成，意味着“更新需求”成为中国家用电器行业消费升级的主旋律。更新需求往往伴随着消费升级，其背后的驱动力可以从“TIPS”（技术创新、收入水平提升、产业政策支持、消费者对产品满意度要求更高）四个角度进行解释。

　　值得一提的是，中国制造已逐渐告别低成本竞争的时代，智能制造成为当下企业转型升级最火的选择，智能家电和智慧家居成为了不少企业新的增长点。

　　这就不得不提到白电巨头格力和美的在智能制造方面做出的巨大转变。美的频频与阿里巴巴、京东、华为、碧桂园、广药等多家巨头达成战略合作伙伴关系，通过一系列的跨界融合，打通了消费电器、暖通空调的上下游产业链，以开放的经营思路共同探索人机协作的未来空间。

　　从2012年到2017年的5年间，格力电器在技术研发方面取得了爆发式增长。多项关键技术达到世界领先水平，逐渐跻身世界一流品牌行列。国家知识产权局公布的2016年中国发明专利排行榜上，格力电器发明专利申请受理量和发明专利授权量，均位居全国榜单第七，是该榜单发布以来惟一上榜的家用电器企业。据统计，格力电器每年研发投入超过40亿元。

　　国联证券表示，家用电器产业正经历从普及到升级再到换代的产业进程中的升级换代阶段，目前中国家用电器业在智能化、高端化引领的消费升级推动下，恰好迈入升级期，行业增长将延续数年，因此，基于这样的产业周期判断，对未来数年的产业增长持乐观态度。

　　对于2018年家用电器板块的走势，机构也普遍表示看好，天风证券判断2018年家用电器板块估值中枢上移仍将持续。东北证券表示，2018年以洗衣机为代表的部分子行业将延续“慢牛式”增长。（吴 珊）

　　银行：配置大金融是大资金必备

　　在2017年整体震荡的市场中，银行板块走出一波独立的牛市行情，今年以来截至12月27日板块累计涨幅逾20%。银行板块的大幅上涨与基金、北上资金、险资等大资金积极布局该板块有着密切的关系。另外，今年6月份MSCI明晟宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数（ACWI），金融成份股数量较多，其中，仅银行股就占据19个席位，占行业内成份股总数的76%。MSCI明年正式配置A股,吸引今年各路资金提前布局银行股。