财通资管消费精选混合基金最新净值跌幅达1.81％

　　金融界基金07月27日讯 财通资管消费精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：财通资管消费精选混合，代码005682）07月26日净值下跌1.81%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8892元，累计净值为0.8892元。

　　财通资管消费精选混合基金成立以来收益-11.08%，今年以来收益-11.08%，近一月收益0.46%，近一年收益--，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨坤，自2018年04月02日管理该基金，任职期内收益-11.08%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国国旅（持仓比例3.85%）、万华化学（持仓比例3.81%）、中国平安（持仓比例3.76%）、贵州茅台（持仓比例3.30%）、上海机场（持仓比例2.82%）、超图软件（持仓比例2.18%）、欧普康视（持仓比例2.17%）、中新赛克（持仓比例2.16%）、长春高新（持仓比例2.14%）、通策医疗（持仓比例2.14%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年以来，受美联储加息、中美贸易战反复、国内资管新规落地等各种事件影响，权益市场剧烈波动，市场呈现单边下挫走势，市场估值水平已经进入历史较低水平，代表蓝筹股的沪深300指数，创立以来市盈率历史中位数为14倍，市净率历史中位数为1.8倍，而当前该指数的市盈率为11.5倍，市净率为1.34倍，均处于历史后1/4分位的水平，其中市净率水平离历史最低的1.2倍仅有10%的距离。而代表中小市值股票的中证500指数，其估值情况与沪深300指数类似，也已经处于历史后1/4分位水平。综合而言，我们可以认为目前A股市场已经处于历史上明显偏低估的状态。此外，企业盈利角度看，我们预计18年A股非金融企业有望实现15%~20%的盈利增速，ROE相对平稳。2018年下半年去杠杆有望从缩减债务过渡到缩减债务与稳定经济增长混合搭配，货币政策有边际宽松的可能，后续可重点观察相关部门对于降准、社融、去杠杆路径的表述。虽然股票价格短期会在一定程度上偏离公司的价值，但长期终归会回归基本面的投资逻辑。我们看好中国经济中长期发展的良好态势，站在当前这个时点上，拉长周期来看，我们认为市场上涨的概率明显大于下跌的概率。无论是从历史估值角度，还是上市公司盈利增速来判断，我们都认为现在是一个很好的投资时点。投资配置上，我们秉承深度研究、价值投资、长期持股的投资理念，希望通过精选景气行业和在景气行业中优选基本面良好的优秀公司，分享行业和公司长期成长所创造的价值，因此本基金的投资风格偏向于自下而上精选兼具价值和成长的优秀公司、淡化择时和短期市场波动对股价的影响。在选股层面，我们看好行业景气度得以维持、与经济周期弱相关的行业里管理能力优秀、风险转嫁能力强、治理机构良好的公司，这是在当前环境下较稳妥的投资方向，业绩高速增长当然最好，但如果能长期维持稳定的增速穿越周期也是值得考虑的标的。具体包括与我们衣食住行用密切相关的泛消费领域，例如具有定价能力的大众消费品：无论从需求还是消费升级来看，中国的消费品长期需求增长潜力巨大，相关品牌长期折价的现象将转变成为溢价；科技行业（消费电子，计算机、传媒娱乐等）中也涌现出一批头部公司，他们已成为中国经济发展和科技创新的核心动力；此外，在医疗服务和健康领域，出现了一批具有较高竞争壁垒的企业，随着企业创新能力的加强和产品质量的提升，国际化成为行业大趋势，优秀的企业将走出国门，开启国际增量市场。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末财通资管消费精选混合基金份额净值为0.8895元，本报告期内，基金份额净值增长率为-11.05%，同期业绩比较基准收益率为-5.62%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）

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