战略配售基金践行 “普惠金融”

　　中国基金报记者 方丽

　　招商战略配售基金于6月11日开始发行，作为拟任基金经理，姚飞军详细介绍了该产品的运作何投资前景。

　　据姚飞军介绍，招商战略配售基金的主投资策略是投资战略配售股票，具体是根据市场上战略配售企业的IPO和CDR发行情况，积极参与战略配售。“目前，根据合同规定，股票资产占基金资产的比例为0~100%，具体的股票仓位和建仓节奏将根据战略配售企业IPO和CDR的发行实际情况进行调整。”

　　投资者最为关心的是未来可能的投资标的有哪些？姚飞军表示，主要布局两类，一是已上市的企业，要求市值不低于2000亿元人民币；二是尚未上市的，营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币或营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。他表示，根据这一要求筛选，已上市新经济领域科技巨头，如阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯等，有望以发行CDR形式回归A股；而蚂蚁金服、滴滴出行、阿里云、美团点评等在未上市新经济领域企业也有望以CDR形式在A股上市。

　　姚飞军尤其提及新经济企业上市例子，比如作为中概股回A第一股，药明康德从招股书预披露更新至成功过会仅仅50天左右的时间。药明康德上市后连续16个涨停，从退市时200亿左右的市值到目前总市值1200亿。比如富士康（工业富联），20家战略投资者战略配售数量约占发行总量30%，平均每家获配数量占1.5%，百倍高于网下投资者户均获配比例。小米已经确定成为CDR的第一单，可能就在7月份进行，也值得期待。

　　谈及战略配售基金，姚飞军坦言，“战略配售基金不是接盘基金，也不是暴利基金，投资者更可以把它看作一项普惠金融品种，一个一级市场基金。”

　　“战略配售锁定期很大可能是一年。配售成功后，会综合配售条款和市场情况择机卖出，最大化寻求产品收益。”姚飞军表示。

　　不过，有市场人士担忧CDR与海外市场高度关联问题，姚飞军表示，首先国内发行的CDR实际上并不与正股转换，因此不存在套利的情况，相当于CDR其实是这些企业在A股重新上市，所以有估值重估的可能；其次，不排除海外正股大跌时，国内CDR价格也会跟随下跌的风险。姚飞军对这类基金运作满怀信心。