金融服务行业热点速评：融资租赁统一监管时代来临 有利龙头企业发展

时间：2018年05月15日 08:00:58 中财网

事件
商务部网站5 月14 日发布《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》1，确认自4 月20 日起，上述金融行业的监管职责正式移交银保监会履行。我们认为，统一监管有助于规范行业发展，有望促进行业整合，利好龙头企业发展。预计行业监管细则将于近期陆续公布，我们将密切关注。

评论
监管职责移交在预期内。自去年9 月，即有媒体报道租赁业监管职责正酝酿合并。此前，融资租赁与金融租赁分别由商务部和银监会管辖，形成了监管割裂的局面，不利于行业整体发展的规划和风险管控。

根据《通知》，银保监会拥有制定行业经营及监管规则的职责。我们认为，银保监会未来将制定顶层监管规则，具体监管执行仍将由地方金融监管局负责。我们了解到，包括深圳、上海等各地金融办已陆续加挂金融监管局的牌子。

有望触发行业整合，促龙头企业做大做强。截止2017 年底，融资租赁企业数量超过9000 家，其中相当一部分是没有实际业务的壳公司或是沦为银行的通道。尽管细则尚未公布，根据金融监管方向，我们预期监管将在行业准入、业务开展、风险管理等方面提出更高要求。大部分资本实力弱，风控不到位，以及通道型企业将从市场出清，有利于龙头企业进一步整合行业。

对于中飞租赁的影响有限。我们认为未来对专注飞机、船舶等细分行业的租赁公司监管变化应不大。此类企业大多资本实力较强，且租赁资产高度标准化，下游客户需求也较真实明确。此外，行业内大多是金融租赁公司，原本已由银监会管辖。

远东宏信将中长期受益。作为行业龙头，远东2017 年底租赁资产市场份额仅占约3%，租赁市场仍然高度分散。我们认为，远东长期服务实体经济的经验（最大的医疗设备租赁商）、审慎的风险管控（不良覆盖率220%）、多元化经营的先行先试（医院及学校运营）有望使其成为行业的整合者，持续获得优于行业的增长。

风险
主要风险：1）监管力度超出预期，影响行业发展速度；2）宏观经济下行，降低租赁融资需求。

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