汽车行业：重点推荐新能源车热管理领域龙头企业

　　【Top Call】当前汽车板块受制于股比放开、关税下降情况下估值承压，精选有成长性，估值有弹性，全球化细分行业龙头零部件公司是上策，有望实现超越行业的增长，穿越周期。银轮股份所处汽车热交换器行业在新能源渗透情况下单车价值量提升，市场扩容，2020年全球市场近似2000亿；渗透率低(全球仅2%)，进口替代空间广阔；全球化分散型客户结构，抵御外资冲击和单一客户风险，在震荡市情况下攻守兼备，具备战略配置价值。

　　银轮确定性进入“市占率+单车价值+PE”三升通道(客户开拓+产品集成化多样化+很可能进入顶级新能源车企业全球供应链)，行业销量和净利率端有望企稳反转，大概率迎来戴维斯双击。并且当前正是布局时点，短期看：基本面乘用车客户开拓加速向上，交易面7月初定增解禁成本价与当前价接近，情绪面受益新能源车销量加速爆发。长期看，公司成长逻辑通顺，客户有望加速开拓，新产品持续放量，三年有望保持25-30%增速。

　　预计公司18-20年归母净利润分别为4.1/5.2/6.5亿元，PE分别为18.5/14.6/11.7倍，维持“买入”评级。继续坚定推荐。

　　【重卡】为进一步促进物流降本增效，国务院常务会议决定：从今年7月1日至2021年6月30日，对挂车减半征收车辆购置税；推动取消高速公路省界收费站。我们认为这些举措将有力支撑重卡特别是物流重卡的销量，减半购置税能帮助购买挂车的客户降低约5000元的购买成本，同时推动取消告诉高速公路省界收费站将有利于提高长途跨省重卡的运输效率，降低因跨省过收费站而减速停车甚至长时间排队带来的不必要成本。继续看好潍柴动力、威孚高科和中国重汽。