上市“奇葩”说：未盈利、无收入的君实生物，你好意思来港股？

本想在无心看盘日子，准备好好读段子。奈何港交所的《上市新规》大门一开，骡子、马儿一股脑地涌进，就好像当年最后一批偷渡者那般，只要迟到半秒钟到警署，却已然失去了“香港身份”的机会。

这不，智通财经APP刚要关机走人，披露易顷刻弹出三家递表公司，其中最让人惊讶的便是新三板企业——君实生物。要知道，该公司相比那些老牌生物科技企业，实在是太年轻了，仅仅只有5年半的历史。且业绩一栏，常年靠资本续命，以至于2018年既无利润，也没收入。

就是这样一家初看像“骗子”的公司，却敢撩港股的“小姐姐”，似乎“圈钱”的意图过于明显。当然，反过来说，港交所（00388）敢让他直面投资者，说明其还是有两把刷子的。

而细说这两把双子，就还得从近期“霸屏”的PD-1说起。

神药PD-1，3年过百亿美元

至于何为PD-1，智通财经APP曾花费大量篇幅做过科普，即一种肿瘤免疫治疗新药。不同于手术、放化疗和靶向药，PD-1抑制剂本身并不能直接杀伤癌细胞，而是通过激活病人自身的免疫系统来抗癌，与之前炒的火热的“CAR-T”有异曲同工之妙。

2014年，PD-1制剂被施贵宝、默沙东成功推出市场，前者商品名Opdivo，也就是O药，后者的商品名Keytruda，简称K药。二者均已登陆中国。

经过进一步临床试验，PD-1制剂还对黑色素瘤、非小细胞肺癌、膀胱癌、肾癌、头颈癌、胃癌、肝癌、霍奇金淋巴瘤和MSI-H的实体瘤等均有明显疗效。

拿K药来说，最佳案例就是美国前总统卡特。他已经90多岁了，不幸得了黑色素瘤，而且转移到了脑子和肝上，属于极度高危的肿瘤患者。按照传统的治疗手段，可能没有太多时间了。不过，经过Keytruda+放疗，卡特奇迹般的治愈了，全身肿瘤消失。

适应症之广，和所有抗癌药物一样，PD-1也卖出了“高价钱、高规模”。

智通财经APP看到，从销售收入上看，PD-1/PD-L1药物的全球市场规模只用了3年时间就扩张到了超过100亿美元，增长极其迅猛。并且以PD-1为代表的肿瘤免疫疗法目前已经成为肿瘤临床治疗的核心治疗方案。预计2020年整个PD-1/PD-L1类药物市场需求将超过数百亿美元。