每周新股报告:N长城,地方军工领先企业

本周上市申购汇总:新股申购:无;新股上市:N长城。

N长城基本情况及发行方案:公司为国内领先的军工兵器弹药制造地方企业,本次拟公开发行股票14,800万股,占发行后总股本的20.44%。本次发行采取全部发行新股的方式,不涉及原股东公开发售股份。本次公开发行股票的募集资金拟投向4个项目:迫击炮弹及光电对抗项目、便携式单兵火箭系列项目、引信及子弹药系列项目及高强度锚固体系技术升级扩能改造项目,投资总额为45,574万元,由各实施主体负责组织实施。

国防工业持续快速增长,军工行业进入壁垒高:N长城处于军工行业兵器工业中的弹药领域,在地方军工企业领域具有领先地位。2007-2017年我国国防支出年均复合增长率为13.61%,带动国防工业快速发展。企业进入军工武器装备行业需要取得行业资质证书、通过武器装备质量体系认证和武器装备科研生产单位保密资格审查认证,由于竞争对手进入门槛较高,在细分领域容易形成寡头垄断格局,因此公司在其所处弹药领域具有较强竞争力。

坚持研发创新投入,专注弹药武器装备:N长城多年来专注弹药武器装备领域,下属四家军品子公司神剑科技、方圆机电、东风机电、红星机电均属重点军工企业,是中国军队迫击炮弹、光电对抗弹药、单兵火箭的主要供应商,也是我国国防科技工业中引信、子弹药、火工品的重要供应商;公司多年来坚持自主创新,公司重视研发,目前从事的军品和民品研究开发项目共23个。

风险因素:经济增速不及预期导致国防支出下降;资金周转不足;关键技术未能突破等。