本周资金弃大抓小： 上证50五连阴vs次新股劲升4.56%

上游新闻•重庆商报记者 王也
本周沪深股市出现了先扬后抑的“倒栽葱”走势，全周上证指数、深证成指、中小板综、创业板综分别收低1.63%、2.10%、1.15%、0.77%，并跌破了多条关键均线支撑，可谓“黑云压城”。不过就在绝大多数个股震荡调整之际，高估值次新股指数拔地而起，全周涨幅达到了4.56%，远强于低估值蓝筹股上证50指数五连阴2.89%的同期跌幅。市场人士认为，导致蓝筹股走弱次新股走强的根本原因是业绩预期，操作上重点关注低位蓄势充分的低估值次新股。
次新股狂虐蓝筹股

统计数据显示，本周上证50指数的50家股票中，只有康美药业（2.78%）、山东黄金（1.03%）、南方航空（1.00%）、江苏银行（0.27%）4只股上涨，中国中铁、万华化学停牌，其余则出现了不同程度的下跌。其中跌幅大于上证50指数2.89%的个股有19只，保利地产、洛阳钼业、中国神华暴跌8%以上，中国石化重挫6.33%，新华保险、中国太保、工商银行、中国石油的跌幅都大于4%。由此可见，大杠杆比例的蓝筹股是拖累上证50指数下跌2.89%的主要力量。反观次新股本周的表现，无疑让人眼前一亮。统计数据显示，本周次新股指数的276家股票中，上涨个股数量多达226只，福达合金、药明康德、深信服3家股票录得5连板，科创新源、亚普股份、嘉泽新能等13家股票涨幅大于30%。而跌幅大于10%的次新股仅弘宇股份（-18.90%）、智能自控（-11.14%）2家股票。由此可见，次新股整体活跃度非常高，相比上证50可谓“碾压”。
三大原因促使
资金抓小放大
2012年12月4日-2017年3月23日，次新股指数从479.98点飙升至7616.89点，阶段涨幅高达14.87%，远高于同期其他任何指数的涨幅，在全球资本市场上也是佼佼者。不过2017年3月23日后，次新股指数也出现了两段痛苦的下跌，至今年2月9日低见4251.89点，区间跌幅达44.18%，在国内和国际主要指数中排名垫底。不过今年2月9日以来，在全球股市剧烈动荡、A股上证50指数区间最大跌幅10%的情况下，次新股指数以27.63%的涨幅又一次位居国内外主要指数第一名。那么，究竟是什么原因，让高估值次新股的表现大大强于其他指数特别是上证50指数呢？接受上游新闻•重庆商报记者采访的中信证券首席分析师钱向劲指出——
“首先，基本面（预期）是导致次新股强于蓝筹股的根本原因。今年以来，传统行业利润增速相比去年出现了明显放缓，一些上市公司业绩在前两年扭亏后，好景不长陷入了再次亏损或者濒临亏损边缘，令资金对周期性蓝筹未来的风险偏好下降。传统蓝筹业绩下滑，加之其他题材类上市公司又面临限售股解禁、债务危机等问题，因此资金不得不选择虽然估值偏高但是业绩继续增长的次新股避险。
其次，流动性紧平衡让资金无力顾及蓝筹股。实际上今年以来，利率上升对冲了降准，使得资金面整体呈现出‘明松暗紧’的特点，且今年资金面的紧张程度是高于去年的。也正因如此，大资金没有了去年做多蓝筹‘四两拨千斤’的意图，甚至连非次新类题材股也只是象征性地拉一波，最后还是不得不将目标转移到次新股上，以此实现抱团取暖。
最后，高送转分红始终是市场随时炒作的主题。一季报结束后，市场便进入了中报预热阶段。由于今年以来新股发行与上市的要求越来越严格，因而次新股群体的稀缺性重新受到市场的重视，况且日益严格的上市要求也侧面反映出上市的新股往往是比较优秀的企业，也就让投资者相信它们具有高送转高分红的潜力。恰好这两年来证监会刚柔相济地促进上市公司现金分红，实际情况是多数周期性蓝筹用现金分红的幌子掩盖业绩下降的本质，不具备持续性；但次新股却截然相反地呈现出‘高增长高分红’的良性发展势头，具有一定的持续性。所以次新股受到资金追捧，应该是一种必然而非偶然。”
短期反弹接近尾声
关注低位长期蓄势个股

次新股这样的强势行情，还能延续多久？接下来投资者应该如何操作呢？银河证券南坪营业部投资顾问刘洪瑞在采访中表示：“就次新股指数来讲，它正运行在一个中期下降通道内，短期则走出了一个上升通道。结合近三周表现看，该指数量价配合尚可，不排除还有进一步拓展空间的可能，不过反弹空间已经不大了，投资者要随时注意见好就收。
就个股掘金方面，我们认为最好是关注股灾以后一直处于低位蓄势状态，市盈率低于35倍、业绩稳定增长、主营业务单一、低负债或不负债的次新股。但考虑市场整体走势偏弱因素，建议投资者在指数充分回调后可关注：歌力思、莱绅通灵、伟明环保、佩蒂股份。”