5月11日股票涨停预测：明日6股有望冲击涨停第5页

　　京新药业：核心品种增长快速 一致性评价加速进口替代

　　巨烽商誉减值影响扣非净利润，制药板块毛利率提高

　　公司2017 年与2018Q1 营收分别为22.19 亿(+18.32%)、6.44 亿元(+34.53%)，归母净利润分别为2.64 亿(+32.35%)、0.88 亿元(+19.54%)，扣非后归母净利润分别为0.42 亿(-76.69%)、0.78 亿元(+22.49%)。扣非后归母净利润大幅下降系子公司巨烽业绩未达承诺，计提商誉减值1.57 亿，获得业绩补偿款2.23 亿。公司核心品种快速增长，带动制药板块业务毛利率持续增长。

　　核心品种增长快速，产品结构丰富

　　报告期内公司持续推进核心大品种培育和营销力提升，京诺销售超5亿元，康复新超2 亿，京常乐销售近亿，唯他停近亿，京可新近5000万，吉易克上千万，六大重点产品销售增长超30%。公司产品涵盖心血管系统、消化系统、精神神经系统三大用药领域，细分领域市场份额排名靠前，在研产品储备丰富，涵盖治疗失眠、精神分裂、帕金森、老年痴呆等。

　　一致性评价抢得先机，加速进口替代

　　公司积极开展一致性评价工作，目前瑞舒伐他汀5mg/10mg 两个规格均已通过了一致性评价，盐酸舍曲林片、左乙拉西坦片等品种一致性评价批件已获CDE 受理。作为公司的核心产品，瑞舒伐他汀终端市场规模在50 亿元，进口市场份额占比70%以上，通过一致性的产品进口替代受益明显。目前已有多省份出台了一致性评价在招采方面的配套优惠文件，而目前通过一致性的瑞舒伐他汀仅有京新和正大天晴两家，且正大天晴只有10mg 一个规格通过，京诺在招采中的优势明显。

　　盈利预测

　　预计公司2018-2020 年净利润为3.31/4.19/5.35 亿元，同比增长25.0%/26.7%/27.7%，EPS 为0.45/0.57/0.73 元，对应PE26/20/16倍，维持“增持”的投资评级，给予2018 年31 倍PE，对应目标价为13.9 元。

　　风险提示：一致性评价配套政策不及预期，药品招标降价