ABC-CA基金杨鹏：养老基金的长期投资重点

　　公司积极向国家发展养老第三支柱的号召，及时推出2035 CAF退休目标日期的推出混合式基金三年的持有期

　　“投资时报”记者王越

　　在加速老化的中国的背景下，如何成为一个养老金迫切需要解决的社会问题。作为养老金的重要参与者的建设的第三大支柱，提出了预期为主要基金打破的老龄化趋势的养老问题。

　　ABC-基金公司积极响应国家发展基金会，适时推出了CAF养老基金2035目标日期举行的为期三年的混合发射式基金（以下简称“目标退休日期2035 CAF”的第三大支柱回应），目前，上海浦东发展银行等各大渠道公开发行股票。

　　杨鹏担纲拟任基金投资FOF专家，他有8年的投资研究经验，已在人保财险和中国太保资产资产投资管理，行业现有的几个宏观背景之一，FOF有实战经验。

　　基于当下做一个长期关注

　　CAF 2035是目标日期退休养老金FOF的，长期的投资重点，目标日期是2035。

　　根据人的生命周期中的目标日期，养老基金的最大优势，动态调整组合配置，以满足投资者的风险偏好回报的各个阶段。随着时间的推移，股权产品的比例将逐步下降。当初始投资，高达60％的股权资产分配比率； 随着2035的临近，股票资产分配比例将逐渐减少至0％-20％。根据科学的下降曲线设计资产配置比例，后者将是收益相对稳定。

　　值得注意的是，该操作的基金三年持有期模式。杨鹏介绍，这种操作模式的优点是双重的：一方面是，每个基金的份额必须持有设计的赎回前的三年中，有助于帮助投资者避免由于把追逐的收入损失出售； 在另一方面，长期性能，较长的持有期，获得预期收益的概率就越大。

　　“从投入时间点，如果持有半年，未见显著优势；如果持有1年，获得超越同类基金的平均收益大的概率；如果持有三年，大概率显著跑赢同期上涨。对于投资者而言，短期市场仍不稳定，但拉一个长期的，有明确的长期趋势值。“杨鹏告诉记者，他曾与各种金融工程仿真和统计工作，发现，公募基金行业多年来的发展，长期持有略低于平均收入基金价格，此统计数据已经得出结论认为，杨彭喜欢用超过三年的周期更来衡量投资的原因，他总结了他的个人风格是价值投资和长期投资，低。

　　他再次强调，养老基金在整个生命周期的长期投资目标，CAF养老金将致力于2035年的目标日期不降低的前提下的预期收益，通过多元化的投资，控制基金整体回撤震荡。在做好大类资产配置的前提下，会选择具体的风险控制的回撤是较好的，而持续的超额收益显著更好的基金投资。

　　密钥管理器

　　上，该基金选择模型中，研究人员集中研究的基金经理，而不是。

　　杨鹏认为，选举和选基金经理，是人才法官。“不同时期的产品可以由不同的基金管理者提供，简单的产品归因分析可能不客观。“他会选择属性的基金经理对整个过去的业绩，表面分析包括基金经理目前管理的产品包括各种型号的产品此前在基金管理公司。“适合基金经理自己的资金曲线，曲线，而不是净的产品CAF FOF团队的研究核心点。“杨鹏说，他将研究的整体选股的基金经理的能力，从过去的表现证明，有能力的时候选择，风险控制能力和稳定的风格。

　　“我们不喜欢基金经理出现太大的风格漂移，不希望基金经理的投资业绩是依靠赌博业，赌博风格的形成。“杨鹏强调，要从建设基金选择模型的角度来看，他特别喜欢在极端市场条件下基金经理的表现，”在市场低迷的情况下，基金产品是否会有超越基准显著回撤，这是我们非常认真地对待。“。

　　与此同时，杨鹏也关注基金公司的情况。“基金的股东结构是稳定的，无论是股东的支持，公司如何研究平台实力，是否有基金经理良好的激励机制，这些都是因素，我们会考虑。“

　　基于规则的大类资产配置

　　对于资产类别的市场价值的当前配置，杨鹏说，他关于投资机会的资产目前的兴趣更加乐观。他分析，国内股市有一个明确的情况下，最重要的因素影响流动性和国内政策。

　　从过去的历史，当货币流动性和金融政策放松，市场趋于处于上升趋势，迎来的，但相反会市场上出现的下降趋势。“拉长期的趋势其实是很清楚的大周期，所以我喜欢做长期投资布局。“

　　在当前的市场环境下，货币政策宽松的趋势已经出现，金融去杠杆化也走到了尽头，加上在底部目前市场的估值，还有很大的增长既具有市场的核心竞争力，股票。“如果你能找到那些估值合理，成长，无论是细分行业龙头的竞争力，未来的长期收益可期。“他说。

　　同时，他判断，宽松的货币政策的前提下，会有进一步的利率债下行空间，这将是很好的。与此同时，他说，投资机会更多的看空美国股市和。他认为，当前的美国经济是经济周期的高点，有经济衰退的风险，而港股估值较低，虽然，但因为它的流动性主要是由外商投资决定，如果美国经济不起来预期，香港股市的流动性可以保持压力。

　　股票投资，他要求该公司自己的选择，首先要有一个明确的核心竞争力，具有良好的管理。接着，他会考虑行业因素，行业景气向上的偏好，所以即使付出略高的估值成本。

　　FOF对这类产品，杨鹏认为，成本控制率非常重要。“总体量不是全球FOF产品，其中有双重收费的问题。“他说，在配置时以后，会考虑投资经验的持有人，尽可能地控制成本。例如，在固定收益领域，相同的性能，会尽量选择内部基金，以降低成本率。

　　杨鹏也有“门道”的选择，他会尽量选择产品以较低的成本率，而ETF的选择上，流动性是一个非常重要的因素。“一些ETF体量过小，不适合用于构建我们的投资组合。“

　　杨鹏也指出，今年下半年和明年上半年的质量，公司董事会价值科创适当参与。他说，如果条件允许，将在适当的质量科创板企业网络参与，以增厚收益。