亚振家居:2018中报净利润

一、主要会计数据和财务指标

报告期指标2018年中报2017年中报本年比上年增减(%)2016年招股意向书

基本每股收益（元）-0.08000.1000-1800.1300

每股净资产（元）3.873.860.190

每股公积金(元)1.731.7300

每股未分配利润(元)1.02561.0457-1.92-

每股经营现金流(元)-0.36230.0122-3069.670.1534

营业收入(亿元)1.982.54-22.042.47

净利润(亿元)-0.180.23-177.860.22

净资产收益率(%)-2.04002.6700-5.2900

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二、主营业务构成分析

无

三、前10名无限售条件股东持股情况

前十大流通股东累计持有：16573.28万股，累计占流通股比：75.68%，较上期变化：-51.73万股。

名称持有数量(万股)占总股本比例(%)增减情况(万股)

上海亚振投资有限公司

14040.0064.12不变

上海恩源投资管理有限公司

780.003.56不变

上海浦振投资管理有限公司

780.003.56不变

江苏盛宇丹昇创业投资有限公司

383.131.75-218.96

顾巧英

118.820.54新进

张培佳

105.500.4853.20

郑蓝

94.200.43新进

陆培元

93.970.43新进

廖国礼

90.010.41不变

郑国

87.650.40新进

较上个报告期退出前十大股东有

陆杰117.660.54退出

李光宇58.350.27退出

邵伟军53.500.24退出

李霞51.100.23退出

四、分红送配方案情况

不分配不转增

五、董事会经营评述

一、概述

　　一、经营情况的讨论与分析
　　(一)2018上半年年度经营情况回顾
　　报告期公司实现营业收入19,799.63万元，较上年同期下降22.04%;实现营业利润-2,517.25万元，较上年同期下降194.18%;实现归属于母公司所有者的净利润-1,787.61万元，较上年同期下降177.86%。
　　1、加大投入，增强后劲
　　公司于2018年初成立定制事业部，建立"亚振定制"品牌，亚振定制创新标准化模块糅合空间理念，紧密围绕顾客核心需求，为消费者带来个性化的生活方式体验。
　　报告期内，公司筹建新海派文化上海综合体验中心，整合品牌、文化、营销、设计等优势，以海派文化为核心，发展新海派家居产业链环，逐渐与分子公司、经销地区、产学研基地相呼应，形成辐射全国研发设计及营销网络的生态链中心点。
　　公司进一步优化营销网络战略布局，深圳地区由经销转为直营，成立广深事业部，其销售、服务网络覆盖广东(佛山除外)、深圳。
　　2、转型家居，扩展品牌
　　报告期内门店数量因品牌调整部分门店合并计算，优化了统计口径。
　　2018年上半年，公司整合产业链资源，与德国的高端家居品牌Brinkhaus达成战略合作，同时引入全球知名床垫品牌美国"丝涟",构建亚振家居（603389）睡眠体验中心，目前已在直营门店推出，同时在经销地区的推广工作也在进行中。公司与意大利品牌Calia合作，在深圳龙岗建立智能家居体验店。
　　3、发展大客户，推出新产品公司加大大客户合作力度，2018年6月，公司与中铁建华东公司签定了战略合作协议，建立战略合作伙伴关系，致力于为客户提供卓越产品和优质服务。2018年6月，亚振家居旗下"利维亚"与"亚振定制"携"新海派"之作亮相2018年北京家居展，以"定-时尚"的全新姿态解读精致尚雅品位的艺术家居，并形成意向订单。
　　公司致力于打造海派家居一体化服务品牌，成为海派生活方式的高端服务商。公司坚持走"海派生活方式场景"式的品牌营销之路，坚持"产品+服务"的发展理念，实施大家居的战略导向。
　　未来2-3年内，公司将完成销售网点的全国布局，同时进一步完善产品系列，巩固"亚振"和"利维亚"品牌的市场占有率，加大"亚振定制"投入及推广力度。在家居文化及生活方式体验方面，公司将整合智能家居、睡眠空间、软装、设计等产业链资源，形成海派生活方式的综合服务能力；依托"智能化制造+精益管理+资本运作"三驾马车，发挥创新设计优势，坚持匠心制造，加快募投项目的推进，实现快速发展。
　　
二、可能面对的风险
　　公司主营业务为家具产品的研发设计、生产和销售，主要的风险体为：原材料价格上涨、存货、劳动力成本上升、连锁经营方式及专业人才团队建设等方面。
　　1、原材料价格上涨风险
　　公司生产家具产品的原材料为木材、板材与皮革等，原材料成本占产品成本的50%以上，其价格的变动及环保新规直接影响公司产品成本的变动，部分进口原材料受人民币汇率波动影响，存在一定的汇率风险。若未来公司不能合理安排采购计划控制原材料价格上涨风险，将会导致生产成本增加，从而影响公司的盈利水平。
　　2、存货风险
　　报告期，公司存货26,205.54万元，去年同期22,379.78万元，同比上升17.09%,存货净额维持在较高水平。公司的存货由原材料、半成品和产成品等组成，大量的木材、皮革等材料备货导致原材料余额较大，直营店展示样品、有订单库存商品和安全库存导致在产品和库存商品余额较大。虽然存货余额较高主要是由于公司的业务性质所决定的，但同时也说明存货占用了公司较多的营运资金，一定程度上降低了公司的运营效率。公司库存商品中除有订单的库存商品和直营店展示样品外，还备有一定数量的安全库存，如果公司未能准确把握市场变化的节奏或者市场竞争程度加剧，有可能导致部分库存商品滞销，影响公司的盈利能力。
　　3、劳动力成本上升风险
　　劳动力成本上升将直接增加企业成本负担，挤压企业的生产经营利润。报告期内，公司人工成本呈上升趋势，人工成本占产品成本的比例在30.71%,管理费用与销售费用中人工占比分别为23.06%、43.73%,如果公司不能提升人员效率、控制人工成本以及通过及时调整产品价格传导劳动力成本压力，将对公司盈利能力产生不利影响。
　　4、连锁经营方式风险
　　公司目前采用"直营+经销"的销售模式。截至2018年6月30日，公司拥有直营门店39家，经销门店92家，门店结构仍在优化调整。2018年，公司计划稳步推进经销商渠道的建设工作，同时将上市募集资金中的相当部分用于建设营销网络，零售终端门店数量将持续调整优化，对销售服务、协同运作、标准化管控、人事及经销商管理等方面也提出更高的要求。若公司不能合理配置资源、优化连锁经营管理体系、提高连锁管理能力，将会对公司的发展形成一定的制约。
　　虽然公司在与经销商签订或续签《经销协议书》前，已经对经销商的品牌认知度、行销经验、资本实力及管理水平等各项因素进行综合考核，并且在经销协议和内部制度中对于经销商的权利、义务、门店选址、店面设计、广告宣传等方面进行严格统一管理。但若个别经销商未按协议违约经营，公司对经销商管理不到位，则可能对公司的市场形象和经营业绩造成不利影响。
　　5、专业人才团队建设风险
　　随着人民生活水平的提高，消费者对于家具的功能性、装饰性及环保性需求日渐突出，家具企业也越来越注重新材料、新技术的研发和应用，家具产品的科技含量和质量档次不断提高。设计研发实力逐渐成为国内家具企业的核心竞争力，企业对于设计研发人才的争夺正日趋激烈。若现有设计研发人员出现流失情况，可能导致公司竞争力下降，对经营业绩造成负面影响。
　　公司主要产品为中高档欧式家具，产品中仍包含了大量复杂的手工雕刻来彰显家具的价值感和艺术感。但是如果公司不能持续维系现代化的雕刻师人才招聘和培养机制，将面临雕刻环节产能瓶颈，无法满足市场需求的风险。
　　6、业绩波动风险
　　报告期归属于公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为-2,026.12万元，去年同期为2,216.41万元，同期比下降191.41%。受房地产调控、主力消费群体的变化及企业转型等不确定因素影响，公司经营业绩会出现波动，不排除年度业绩出现下滑的风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)设计研发优势近年来，公司及子公司获得专利197项，其中发明专利9项，实用新型专利52项，本期新增9项，外观专利136项，本期新增40项。公司在海派艺术家具设计领域的领先优势，鼓励并支持员工大胆创新，对成绩优异、有成功设计案例或申请专利的给予奖励。经过多年的研究与实践，不断推出多款迎合市场消费者的家具作品，保障了公司经营持续和稳定发展。公司作为高新技术企业，品牌技术中心覆盖了产品研发设计、门店展示设计、品牌企划、软装设计及特殊设计等全研发设计环节。公司拥有一支本土设计团队，还与法国、意大利、加拿大、比利时等知名设计师长期合作，团队分工协作，夯实公司研发创新基础平台。
　　"亚振"品牌起源于上海，设计理念发祥于海派文化，汲取东方的经典元素，在细节处融入中国本土的文化特征，具有丰富的家具文化底蕴，契合了中国消费者对充满品味的家居生活的需求。公司通过不断打造不同风格、体现欧洲文化特征的经典西式家具产品，造型奢华内敛，真材实料，精雕细刻，传承中西融合的海派文化。公司的主要家具产品从形态上传承部分欧洲经典家具的形态和细节，特别把握好经典和时尚的融合转化。时尚的产品经过消费者的认可成为经典之作，得以不断传承。
　　2018年6月，"利维亚"与"亚振定制"携"新海派"之作亮相2018年北京家居展，以"定-时尚"的全新姿态解读精致尚雅品位的艺术家居。
　　(二)品牌优势"亚振"品牌为中国驰名商标，迄今已有20余年历史，公司获选工信部品牌培育示范企业。
　　期间，公司的宫廷沙发被苏州新苏国际大酒店选用，作为国家领导人接见外宾的座椅，公司设计生产的"威尼斯椅"成为《人类文明的共享与弘扬》高峰论坛全球五大博物馆馆长嘉宾宝座，公司是唯一连续四届与世博会合作的家具供应商，先后成为中国上海世博会、韩国丽水世博会、意大利米兰世博会、哈萨克斯坦阿斯塔纳世博会合作商。公司产品数次登上世界大型活动的舞台，具有极高的品牌形象和国内外影响力。2018年6月，亚振家居经典产品入驻上海合作组织青岛峰会会议贵宾厅，见证了上合组织峰会的盛况。同月，经过上海品牌国际联盟的评选，亚振家居作为家具制造行业的代表品牌获得首批"上海品牌"认证。
　　公司坚持"高端海派生活、海派艺术家具"的产品定位，产品种类为民用全实木类和主材为实木的综合类家具。公司通过建立"亚振"、"利维亚"、"亚振定制"自主品牌覆盖中高端细分市场，实施多品牌战略，各品牌相互补充、相互促进，使公司得以有效占有市场。
　　(三)产品优势公司以倡导绿色环保家具和可传世经典家具为目的，在产品研发阶段充分考虑优先选择质量和环保匹配的原辅材料，保证美观性、稳定性、经久耐用和环保性，通过材质传达木材和设计之美。公司的产品分为全实木家具以及以实木作为主材的综合类木家具两类。公司从研发设计、选料处理、配料工艺、木工细作、雕刻工艺、涂装艺术、组装工艺、包饰工艺，一直到检验包装，经历36个环节400多道工序，都执行严格质量标准。公司持续学习应用先进质量理论、方法并不断创新，追求卓越绩效，做好标杆示范作用，公司被授予"2017年度南通市市长质量奖"。
　　公司运用现代设备与匠心工艺的有机结合，在产品细节处加入欧式和海派元素，将"贝壳、麦穗、卷叶、珍珠、鸟类"等作为特色雕刻元素。不仅仅是对欧式再诠释，更开创性地融入中国元素，打造出海派艺术产品。公司独有的海派制作技艺入选上海市非物质文化遗产。
　　公司注重环保体现在原材料选择、生产过程和最终产品的环保三个方面。产品主要属于实木类家具以及主体结构为实木的综合类家具，在加工制作的过程中，与板材类家具相比，有明显的环保优势，2017年水性涂料换线投产，改善了作业环境，更提升了产品环保性。
　　(四)渠道优势截至2018年6月30日，公司已经发展全国70余个城市，131家门店，其中直营店39家，经销店92家。公司根据品牌定位要求和品牌运作策略，结合全国渠道特点和市场定位，主要发展华北、华东和华南三个大区，逐渐拓展其他区域。公司通过独立店的建立辐射当地以及周边城市的市场。公司销售网络遍布于各大家居商场，同时，2018年，公司开拓电商渠道销售，目前已以"亚振家居旗舰店"在天猫、京东上线，最大程度满足80、90后群体依托线上消费的需求。
　　公司优化连锁运营体系，形成了"精细的标准+有效的培训+先进的商品管理系统"为一体的连锁运营体系，公司以标准化的制度流程为基础，以有效的培训和严格的监察体系为支持，并通过实施ERP系统整合了物流、资金流、信息流等资源，实现经营管理的精细化、标准化和模式化。
　　公司强大的连锁经营体系保证了公司渠道拓展和持续优化调整。
　　(五)管理团队和专业人才优势
　　专业、互补的管理团队是公司持续发展的重要基础，长期以来，公司的核心管理团队风格稳健，强调可持续发展，注重核心竞争力的提升。公司以"经典亦时尚"的开发理念聚拢了一批国内外优秀设计人才，以匠心精神培养了大量能工巧匠，保证了产品质量，树立了品牌优势。多名员工技能技艺荣获省市比赛名次和行业表彰，青年技工傅泽勋由于在44届世界技能大赛中的突出表现被选为共青团十八大代表，于2018年6月参加中国共产主义青年团第十八次代表大会。在第45届世界技能大赛全国选拔赛(上海赛区)中，公司选送的四位选手入选国家集训队，备战明年8月的第45届世界技能大赛。