透视化工股：行业估值处低位 深市个股业绩预喜占比高

　　今年以来，化工板块指数跑赢沪深两市股指表现。

　　从最新行业研究报告来看，多家券商看好化工板块下半年的行情走势。

　　华安证券认为，2018年以来，部分化工产品价格高位回落，但在环保高压下，环保不达标的企业开工受限影响供给，化工行业继续呈现供需紧张的态势，行业高景气度有望延续，产品价格或将迎来新一轮上涨。

　　国信证券则认为，行业格局在供给端收缩趋势不改的情况下，行业供需格局日趋平衡。目前化工行业固定资产投资完成额同比仍处于7年来的历史底部，除化纤板块的投资增速有明显复苏迹象外，化学原料及制品、橡胶和塑料制品板块的投资增速复苏迹象不明显。在供给侧改革和环保督察政策执行力度不放松的惯性下，行业供给目前没有明显增长。在下游需求仍有明显支撑的局面下，化工行业PPI 预计将持续处于高位，这也使得行业龙头的盈利能力得到保障。

　　化工板块半年报业绩近八成预喜 深市公司居多

　　统计数据显示，截至最新，化工板块有182股发布半年报业绩预告，业绩预喜(预增、略增、续盈、扭亏)有144股，占比79.12%。其中，有116股来自深市，占业绩预喜个股比例达80.56%。

　　值得注意的是，华软科技、航锦科技、天原集团等23只深市化工股预告上半年净利润上限同比涨幅超100%。

　　其中，航锦科技半年报已于7月9日晚间公布，确认业绩大幅增长的情况。

　　航锦科技半年报显示，上半年归属上市公司股东净利润为2.41亿元，同比增长295.12%。而在6月5日航锦科技发布的半年度业绩预增公告中，公司预计上半年盈利2.26亿元至2.56亿元，同比增长270%至320%。

　　而另外两只已披露中报业绩快报的化工公司中，国恩股份上半年归属上市公司股东净利润1.24亿元，同比增长61.16%；滨化股份上半年归属上市公司股东净利润4.61亿元，同比增长27.38%。

　　从深市多家发布中报业绩预告的化工股来看，化工行业的形势已经出现好转。

　　7月12日，建新股份公告显示，公司预计今年上半年归属上市公司股东净利润2.75亿元至2.85亿元，同比增长1288%至1339%。部分产品销售价格提升、销售收入大幅提高，毛利率增加，导致公司净利润大幅增长。

　　华软科技中报业绩预告显示，预计上半年归属上市公司股东净利润1200万元至1600万元，同比增长345.1%至493.46%。公告称，化工行业市场形势有所改观，经营总体保持平稳。

　　天原集团中报业绩预告显示，预计上半年归属上市公司股东净利润为1亿元至1.1亿元，同比增长281.59%至319.75%。公告显示，上半年公司主导产品产量、销量及售价均好于预期，呈现产销两旺，公司运营质量进一步提升。

　　瑞丰高材中报业绩预告显示，预计上半年归属上市公司股东净利润5185.8万元至5630.3万元，同比增长250%至280%。导致业绩增长的主要原因是，报告期内公司下游需求旺盛，安全环保整改任务基本完成，保证了报告期较高的产能利用率，销量、营业收入和毛利率均同比增长。

　　化工板块估值处于相对低位 多只个股发布回购方案

　　沪深两市股指调整的背景下，近期深市多只化工股发布回购方案。

　　7月3日，鸿达兴业公告，拟以10元每股的价格回购股票1亿元至3亿元，用于股权激励；

　　6月28日，银禧科技公告，拟斥资5千万元至2亿元用于股票回购，回购价格不超过12元每股；

　　6月26日，日科化学公告，拟以5元每股的价格，回购3千万元至1.5亿元，用于员工激励。

　　中信证券最新发布的研究报告显示，今年以来，发布回购预案数量最多的行业为基础化工，共有19家基础化工企业今年发布回购预案；预计回购金额靠前的行业为汽车、家电、传媒、基础化工和医药，对应预计回购金额分别约为55.3亿、49.0亿、47.5亿、46.6亿和25.1亿。

　　与此同时，随着股指的连续回调，化工板块的估值水平目前处于历史上较低的位置。统计显示，截至今日收盘，化工板块最新市盈率为20.98倍，相对年内化工板块26.03倍的最高市盈率，下滑了19.4%。与此同时，从2003年以来的化工板块市盈率走势图来看，目前化工板块的市盈率处于历史相对低位。