*ST华泽估值遭基金竞赛式下调 华商基金受“伤”最深
日期:2018-08-16 11:26:29 来源:网络整理
根据基金公司发布的公告显示,2月27日,中诚保信第二次下调了*ST华泽的估值,从上次下调后的6.11元直接调至了1元,而天弘基金则将该股的估值直接调至了1.36元;对比该股停牌前的12.5元,这基本相当于直接给股价打了个九折。
从春节之前到春节之后,一场有关基金下调*ST华泽估值的行动还在持续。昨日,天弘、中诚保信两家基金公司也加入到了下调的机构队伍之列。
根据基金公司发布的公告显示,2月27日,中诚保信第二次下调了*ST华泽的估值,从上次下调后的6.11元直接调至了1元,而天弘基金则将该股的估值直接调至了1.36元;对比该股停牌前的12.5元,这基本相当于直接给股价打了个九折。
当然,中诚保信还不是下调最“狠”的基金公司。春节前,华商和鹏华两家基金公司直接将该股的估值下调至0.55元,创下了下调之最。对此,格上理财基金分析师杨晓晴指出,下调重仓股估值是基于停牌股的基本面及行业、市场的整体表现而定的,是向公允价值的靠拢,对基金的合理估值起到了积极作用。虽然最终开板的有效成交价和预估价之间会存在一定的差异,但及时调价起码起到了一定的缓冲作用,可以缓解基金净值的暴跌冲击,也有助于缓解开板前的基金赎回压力。
基金公司对*ST华泽态度不一?
根据红刊财经记者的不完全统计,截至昨日,内地的公募基金公司中有9家下调了对*ST华泽的估值,他们分别是天弘、中诚保信、银华、华商、华富、招商、大成、鹏华、大摩华鑫;而根据WIND资讯的统计,此前持有*ST华泽的基金大约有16家基金公司中的19只,目前尚未对*ST华泽下调估值的基金公司包括了诺安、南方、嘉实、国投、农银汇理、民生加银、融通。
面对这一场突如其来的集体踩雷事件,部分基金公司迅速做出了“应急”反应。其中,行动最为迅速的当属持有该股最多的华商基金,红刊财经记者注意到,1月5日,华商基金率先将该股的估值下调至6.25元;2月1日,华商基金再发公告,其将*ST华泽的估值进一步调至0.55元。
无独有偶,将该股估值调至0.55元的还不仅是华商基金一家,鹏华基金也将该股的估值下调至0.55元。而除0.55元之外,中诚保信二次调整价格后的1元是第二低价,有趣的是,华富基金、大成基金、大摩华鑫基金、银华基金同样给出该股1元的估值;而倒数第三的价格则属于天弘基金和招商基金所给出的1.36元。汇总最新的情况来看,公募对该股给出的估值在0.55元至1.36元的区间之中。
对于调低该股估值的原因,总部位于深圳的某基金公司人士在接受红刊财经记者的采访时表示:“华泽钴镍以前是某指数的成分股,在2016年6月8日被指数调出成分股,但股票一直处于停牌状态,指数基金无法卖出,所以显示还有一点持仓。”至于为什么会做该股的估值调整呢?她指出,资本市场对于华泽的认识,方向应该是一致的。由于判断公司可能会进入退市程序,已经无法用二级市场估值体系以行业对标来对其估值进行评判,改为资产评估法。根据其发布的业绩和资产情况来评估,对其报表中的存货、在建工程给予50%的中性计提来考虑其清算价值。对应股价为0.55元。故此,多只基金都以此价格进行估值调整公告,推测依据一致。
对此,知名基金分析师庄正也指出,*ST华泽的情况比较特殊,因此各家基金公司给出的估值也是存在分歧。他向记者坦言:“该公司因为违法违规面临证监会处罚,甚至面临退市风险的股票,则估值调整结果就比较难测定。在那种条件下,各家公司采用的估值方法是不同的,部分管理人会考虑清算价值法,即将企业清算后得到的变现价值,这种情况下会比较低;而有的管理人可能会相信企业即使面临退市压力,但还是能够持续经营下去,它们会考虑用折现现金流法,即预测企业未来的现金流,对现金流按照折现比率折现作为估值参考,等等。”
华商基金因其受“伤”最深?
来自WIND资讯的统计表明,截至2017年12月31日,内地机构持有*ST华泽约为344.98万股,从去年四季度该股的前十大流通股股东来看,在十大股东中,除去一只指数基金外,华商智能生活持有该股100万股,排在了十大流通股股东的第八位。
数据显示,实际上去年四季度末持有该股的均为指数型基金,除去华商智能生活外,另一只主动管理型基金则为华商稳健双利。记者查阅上市公司的季报发现,实际上华商稳健双利是从2016年的第一季度就开始持有该股,两年以来,该基金持有该股的占比从1.31%上升到了5.08%。
而对于大幅下调该股估值的原因,此前在接受某媒体的公开采访时,公司人士表示,第一次下调估值的原因是由于*ST华泽自2016年3月1日开始停牌至今,已有将近两年时间,同时*ST华泽多次发布公告称公司股票存在被实施暂停上市的风险,第二次下调估值主要原因是2月1日*ST华泽发布关于收到证监会行政处罚决定书的公告,公告指出公司存在关联方非经营性占用资金及相关的关联交易、无效票据入账、信息披露不及时等违法违规行为。
但或许是受到了该股估值大幅下降的影响,被卷入其中的两只华商系基金2018年的收益和排名皆不佳。来自WIND资讯的数据表明,华商智能生活2018年迄今的收益率约为-8.27%,其在1786只同类基金中排在了第1759位;而华商稳健双利A同样流年不利,其2018年迄今的收益率约为-2.98%,其在489只同类基金中排在了第480位;华商稳健双利B排名相似,其在489只同类基金中排在了第481位。
此外,踩雷*ST华泽或许只是一个缩影,屋漏偏逢连阴雨,华商旗下的多只权益类基金2018年迄今的排名和收益均不佳。数据显示,华商未来主题开年迄今的收益率为-12.70%,其排在了574只同类基金中的最后一位;华商主题精选开年迄今的收益率为-12.20%;华商新常态和华商创新成长开年迄今的收益率分别为-11.89%和-11.72%,华商新锐产业、华商乐享互联网、华商动态阿尔法开年迄今的收益率分别为-11.18%、-10.92%、-10.65%。
大幅“杀”估值涉嫌损害基民利益?
红刊财经记者注意到,在东方财富网的股吧中,有基民发帖称,请中基协严重关注华商基金对*ST华泽估值的依据?
而在接受记者采访时,大金泰石识基研究院基金分析师王骅表示,华商基金其实很早就买入该股,跟踪时间和调研都是比较久的,st华泽的持股机构中,华商基金也是持有最多的,考虑了st华泽所背负的债务和各种隐患,给出了更低的估值,以防止可能引发的赎回潮。
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