估值低点布局“新经济” 交银创新成长8月13日起发行

    进入8月，A股市场再现大幅调整，创业板指创下近3年半以来新低。分析人士指出，市场估值处于相对低位，在政策稳定的基调下，未来下行空间有限，待市场悲观情绪释放之后，预计将重启修复行情，当前或成为逢低布局的较好时点，尤其是受益政策倾斜的科创企业有望迎来更多机会。据悉，专注创新企业的交银创新成长基金将于8月13日起正式发行，该基金可投资沪港深三地，有望帮助投资者全面把握A、H股中创新成长型上市公司的投资机会。

　　具体来看，交银创新成长股票资产占基金资产的50-95%，其中，内地依法发行上市的股票的比例占基金资产的50-95%，港股通标的股票的投资比例不高于股票资产的50%，投资于创新成长主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。该投资范围的限定将使得交银创新成长拥有较多的选择优势。众所周知，A股、港股在不同行业，优质标的可选范围显著不同。港股拥有许多A股稀缺的“新经济”类上市公司。同时随着港股接受同股不同权企业上市，预计未来将有更多新经济类公司赴港上市并被纳入港股通，交银创新成长或可拥有较多标的选择，以便达到优中选优。

　　事实上，从市场和政策层面来看，此时推出交银创新成长也恰逢其时。一方面，当前A股、港股估值均处于较低位置。WIND数据显示，截止8月3日，上证综指滚动市盈率为12.49倍，低于2016年熔断期间；恒生指数滚动市盈率为10.95倍，在全球范围内看也处于底部区域。另一方面，科技创新类企业符合当前我国经济发展所需，从税收优惠到研发资金支持，相关政策的倾斜为创新成长类公司提供了成长和壮大的机会。据《2016全国科技经费投入统计公报》显示，2016年我国研发投入强度为2.11%，距离“十三五规划”确立的2.5%的投入强度尚有一定距离，预计未来科技投入的步伐将进一步加快。

　　据悉，在投资思路上，交银创新成长将主投此类“创新成长”领域，重点关注互联网、新兴服务业、生物制药、新消费、工业互联网等行业。选股方法上，该基金主要聚焦优质赛道，即选择成长空间比较好的子行业和板块；其次，挑选构筑了强大竞争壁垒的公司；第三，选择比较优秀的管理层；第四，选择好的时间点和合理的估值水平，在行业加速增长阶段进入，力争基金资产稳定增值。

　　此外，由于基金跨市场投资的特性，对基金管理人提出了较高的要求。有基金分析人士表示，海外投资往往面临水土不服危机，如监管环境、文化差异、调研困难等等现实问题，基金经理需要熟悉当地市场。而交银创新成长拟任基金经理周中曾担任国际机构行业分析师6年，负责海外和A股市场科技和互联网行业研究，积累了丰富的A、H股研究经验。加入交银施罗德基金后，接任交银资源和交银环球两只QDII基金并取得了较优的表现。海通证券数据显示，截止8月2日，交银资源和交银环球过去两年净值增长率分别达45.91%和32.28%。除了周中优秀的投资能力，交银施罗德内部研究团队中的所有成员均会覆盖港股研究，并专设一人重点负责，以丰富的跨境投研经验为产品保驾护航。

　　对于“新经济”类上市公司的投资机会，周中认为，今年市场情况已显示出分化的趋势，A股整体大盘表现并不是特别好，但云计算、生物科技等符合创新成长方向的公司获得了较好的收益，港股市场也是如此。在经济转型升级、依靠科技创新驱动方向和背景不变的情况下，这一趋势未来或将持续。

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