又见大跌 市场底在哪儿？A股估值已到历史低位 北上资金两个月已买600多亿元

　　8613.84点，深成指创三年新低！

　　5964.76点，中小板指创三年新低！

　　1484.48点，创业板指同样创下三年来新低！

　　虽然未破2700点，但沪指全天下跌2%，以2768点报收，走势同样低迷。不过值得注意的是，在股指不断下行寻底的过程中，目前沪指PE已经只有12.87倍，处于历史绝对低位，同样另外三大股指PE也均在历史低位，相比海外市场，A股估值优势已开始显现。

　　估值底部已渐显

　　由于中美贸易摩擦又有变化，这对市场情绪造成了不小影响，加之这两天房地产板块连续回落，也影响股指走势。

　　受此两大利空因素影响，A股市场8月2日避险情绪浓厚，沪深两市开盘后便双双下挫，盘中深成指最低跌至8613.84点，创了三年以来新低，而中小板指和创业板指盘中同样创了三年来新低，表现低迷。虽然尾市有资金入场做多，但截止收盘，沪指全天下跌2%，以2768.02点报收，失守2800点关口。

　　火山君注意到，虽然进入8月，A股连续调整，但从目前A股整体估值来看，其实已到历史低位，或许未来下跌空间有限。

　　根据最新统计数据显示，8月1日，沪市平均市盈率为12.87倍，这与2014年四季度沪市估值水平相当，而近20年以来，沪市最低市盈率只有9.84倍，从A股内部看，沪市市盈率已处于历史低位，而从外部来看，目前主要经济体股市如德国DAX指数的PE为14倍，日本日经225指数的PE为17倍，美国道琼斯工业指数、标普500指数市盈率都是25倍左右，沪市估值明显低于这些经济体，估值优势显现。

　　再看沪深300平均市盈率，截止8月1日，其数值为11.8倍，同样也是3年以来新低，中小板市场市盈率跌至28.14倍，更是创了4年新低，创业板市场虽市盈率为48.09倍，但也处于该板块的历史低位。

　　太平洋证券在其研报中指出，对比2013年6月25日和2016年1月27日两次市场低点A股指数估值，目前重要指数估值向下空间有限。

　　市场底构造在路上

　　“最近政策面积极因素很多，可以这么理解，在沪指2750点一带，应该是A股的政策底，如今就是静候市场底的形成，从中美贸易摩擦的影响来看，我觉得心理层面干扰会有，但对市场影响应该是逐步递减的，今日市场低迷，心理层面担忧仍是主要原因。大盘从2690点到2900点又回到2750点一带，我觉得目前处于一个市场筑底的过程，货币政策有松动，没有理由继续对A股悲观，所以对未来一段时间市场，我还是保持乐观，市场存在交易性机会。”一深圳不愿具名私募经理告诉火山君。

　　值得注意的是，8月2日，人民日报评论也表示：

　　当前，我国经济形势稳中向好，经济结构持续优化，新经济成长和传统产业升级均保持良好态势。金融系统团结协作，监管体系建设和金融风险处置取得积极成效，结构性去杠杆有序推进，高风险金融业务收缩，一些机构野蛮扩张行为收敛，金融乱象得到初步遏制，市场约束逐步增强。对资本市场依法全面从严监管，重拳打击市场乱象，净化重塑市场生态，市场长期稳健运行的基础更加坚实。

　　另一方面，今年以来，A股多家上市公司披露大股东增持、股份回购公告。初步统计，沪市已有201家公司披露大股东及董监高增持计划，累计承诺增持金额超过300亿元，实际已增持约167亿元。上市公司及其大股东回购或增持公司股份，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心。同时，今年以来海外机构资金对A股市场也呈现持续流入状态。

　　招商证券分析指出，A股进入8月份，市场风险偏好有望继续提升，个股机会将明显增多。这主要有4大理由，

　　首先，管理层定调积极财政政策更加积极，有关政策预期逐渐提升，从而缓解海外不确定因素带来的影响；其次，市场流动性继续边际改善，除此前降准、定向MLF等措施外，央行或将调整MPA部分考核参数以维护金融市场稳定；再次，8月底MSCI纳入A股市场5%权重中的第二部分2.5%将会纳入，由此将带来400亿元的增量资金。从此前5月份的情况来看，增量资金明显流入蓝筹板块；最后，8月份将进入A股公司半年报业绩集中披露期，从业绩预告情况来看，周期、消费、医药等行业公司业绩较好，有利于市场风险偏好提高。不过招商证券提出，8月份海外不确定因素对市场仍有扰动。

　　火山君发现，从沪深港通的北向资金来看，6月以来，截至8月2日，合计流入A股市场的资金达658亿元。