高估值企业也需“去躁降温”

高估值企业 漫画：王塑亮

近几年来，国内一批高估值公司快速涌现，并频频爆出巨额融资，不断刷新创投市场纪录。但资金的快速涌入，也令业界着实担心“泡沫”的出现。高估值企业应如何实现理性成长？市场又如何理性回归投资本质？这或者需要企业抛开高估值的“光环”，从根本上重视技术创新，避免浮躁、冒进的心态。

■ 深圳特区报记者 张程

创新高估值企业涌现

新经济的不断发展，使一批高估值企业迎来春天。作为粤港澳大湾区的核心引擎之一，近年来，深圳诞生了一批高成长的硬科技高估值企业和不少具有国际影响力的创新型企业。记者从近日举办的粤港澳大湾区有关高峰论坛上获悉，在湾区城市中，深圳共有22家企业跨入了估值10亿美元这一“门槛”。

据了解，这些企业主要分布于高端装备和智能硬件制造、互联网金融、电子商务、互联网服务、生物医药等行业，其中，腾讯音乐、菜鸟网络两家估值分别达到300亿美元和200亿美元。

“深圳前沿技术创业的特色是比较鲜明的，包括人工智能、材料和大健康等，这里是创新创业的高地。”北京长城企业战略研究所总经理武文生如此评价。

柔宇科技副总裁樊俊超认为，深圳是目前国内最适合做科技创新的城市之一，尤其适合硬件创新。“深圳有全球最发达的电子产业，以及毗邻港澳的区位优势，加上深圳市政府的服务意识优、工作效率高，为深圳打造出了全国数一数二的创新氛围。”

“深圳是个移民化的城市，人才的聚集使深圳有了非常优秀的创新土壤。”前海梧桐并购董事长谢闻栗在论坛上阐释了模式创新对于高估值企业的重要性。“深圳是产生硬科技的地方，凭借着华为、中兴等企业建立的庞大供应链及人才体系，深圳将在未来粤港澳大湾区的企业板块中显示出独特的竞争力。”

以技术创新为驱动最为重要

“尽管中国高估值企业的发展速度比美国快，但它们大多偏重于商业模式创新，而美国的企业大部分是技术创新驱动型，这表明中国的高估值企业在核心技术创新方面仍有所欠缺。”中国互联网协会理事长、中国工程院院士邬贺铨曾如此评价道。

因此，不少创业家认为，对高估值企业而言，技术创新是其发展的“加速器”。人人车CEO李健以二手车行业为例告诉记者，这一市场目前已达到万亿级，并开始步入以技术创新为驱动的2.0时代。资料显示，今年上半年，该行业累积融资额已超过100亿元。优信、瓜子、人人车、大搜车等一批二手车电商作为早期入局者，风头正劲。

“进入新阶段后，技术创新将成为驱动行业发展的变革力量。”李健表示，无论是从获客、定价、服务、售后等现有业务效率与能力的提升，还是进一步丰富业务生态、推动汽车流通行业变革等方面，技术创新都在发挥越来越重要的作用。

记者了解到，该公司目前持续在智能定价、精准推荐、高效调度等方面取得了重大技术进展，正加速扩大行业领先优势，推动二手车交易走向标准化。

有业内人士指出，由于高估值企业在前期投入较大，因此需要处理好它们在融资需求和现有市场规模的平衡。因此，为那些以技术驱动创新而非只专注商业模式创新的企业提供更多更好的路径，是提升企业国际竞争力的重要推动力。

企业切勿太过关注估值

高估值企业果真是“看上去很美”吗？一个事实是，资本的大量涌入让国内一批高估值企业出现泡沫。近段时间以来，众多高估值企业登陆香港市场，但港股IPO破发面积出现扩大，融资额随之下滑。以小米为例，上市首日开盘即破发，引起业内热议。

企业的盈利难以支持过高的估值，是引发这些企业破发的直接原因之一。华盛资本证券人士认为，由于具有足够的炒作动力，企业的估值被炒高实属必然。“新经济企业的成长性并不差，但泡沫过多、加上估值虚高，势必会出问题。”

根据德勤预期，年内还将有超过5家融资超百亿港元公司和10家高估值企业赴港上市。对此有分析称，市场总体交投情绪仍将提升，但也会带来过热的压力，引发出资金面趋紧、投资关注度过于集中及估值盈利不匹配而造成的大面积破发潮。

武文生认为，企业的估值太高及相关概念大热确实吸引了很多短期快钱进入市场，但这在本质上无法为企业带来成长。“企业首先需要有更多技术创新、模式创新及融合创新。”

“创新企业要克服浮躁心理，切勿过度关注估值。”深交所市场推广部总监陈峰表示，资本市场将持续做好创新企业的培育服务，企业则需要扎实把创新和业务做好。“提高经营效益，这是核心和根本。”