汽车板块走强 零部件龙头企业估值看涨

　　昨日汽车品种集体大涨情况下，零部件类上市公司涨幅尤为引人注目，涨幅也普遍较为靠前。太平洋证券分析师表示，目前，零部件板块总体估值已跌至近4年以来的底部区域。在此背景下，较多市盈率相对盈利增长比率(PEG)<1的优质公司出现，因成长性优异，当下正是布局这些优质标的最好时机。零部件企业筛选逻辑在于：受益客户销量增长，新客户拓展；产品升级和产品链拓展；有稳健现金流业务；有较强研发实力、布局高附加值领域。

　　根据中汽协统计，2017年我国汽车零部件产品进口额为388.2亿美元。从细分领域来看，传动系统、车身附件是进口金额占比较高的零部件商品，其次是发动机零部件、汽车电子。考虑到我国零部件供应体系相对较为稳定、进入新供应体系需要较长的认证周期。广发证券汽车团队认为，中短期来看关税下降对国内汽车零部件行业影响不大，长期来看汽车产业逐步放开有利于创新和行业洗牌，具备核心竞争力的零部件企业有望获得发展良机。

　　此外，在全球目前的关税水平下，我国汽车零部件行业已经取得一定的优势。近三年我国汽车零部件行业持续实现贸易顺差，2017年实现贸易顺差298亿美元。我国汽车行业关税下降，可能会换取到发达国家对我国汽车零部件企业相对友好的政策环境。目前在全球市场已经取得领先地位的优质零部件供应商，将间接受益。

　　从投资的角度看，招商证券认为，国产车仍是国内市场的主导力量。关注行业成熟期竞争格局，一是合资品牌竞争格局的变化，二是优质自主品牌的快速成长。“当然，估值修复逻辑也适用于零部件行业，前期加税减税预期交替，造成市场普遍不愿意给行业合理估值。当前政策落地，大逻辑不变，高成长性零部件公司的估值修复行情会出现。”

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