计算机行业维持高成长 板块估值不断修复（附股）

　　计算机行业营收盈利能力继续加强，成长性良好。2017年计算机行业营业总收入增速高达34.04%，归母净利润增速为28.12%，而 2018 年第一季度计算机营业收入和归母净利润同比增速分别为 32.19%和 8.40%，维持在较高水平。从均公司创利角度来看，2017 年均公司创利为 1.82 亿元，同比增加28.12%，比去年同期提高 13.7个百分点，增速提升显著。均公司创利能力的提高意味着计算机行业整体盈利能力持续提高，高成长性特征突出。

　　计算机行业主要细分领域业绩变化情况各异。2017年，医疗IT人均创收38.45万元/人，同比增速4.66%，而人均创利为5.17万元/人，同比增速为3%；智能制造领域人均创收45.72万元/人，同比增速9.07%，而人均创利为3.87万元/人，同比增速28.88%；建筑IT人均创收43.58万元/人，同比增速9.23%，而人均创利为8.08万元/人，同比增速为5.64%；信息安全领域人均创收66.23万元/人，同比增速6.60%，而人均创利为10.72万元/人，同比增速达9.95%；财税IT领域人均创收85.27万元/人，同比增速15.67%，而人均创利为5.52万元/人，同比增速8.66%；金融IT人均创收52.88万元/人，同比微增4.05%，而人均创利仅为5.69万元/人，同比下降约32%。建筑IT、医疗IT、信息安全、财税IT、智能制造五个子行业均实现人均创收、人均创利双增长。

　　计算机行业估值降至近五年低位，高成长性带动估值向上修复。计算机行业估值17年继续随同市场调整，并于18Q1创出低点，随后快速修复，目前已低于此前行业的估值中枢位，为近五年来较低水平；在当前的估值触底修复期，计算机板块表现出估值上行修复速度与弹性明显大于TMT领域内其他板块以及创业板的特点。我们认为行业的发展空间广阔，随着技术的逐步完善，可变现的商业模式逐渐呈现，行业发展势态良好，业绩高增速会促使行业估值快速修复与上行，无论是盈利能力还是板块估值，计算机行业均处于快速上升通道。

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　　风险提示：行业发展不及预期，宏观经济风险。