A股当前估值已反应悲观预期 将迎反弹窗口期

　　上周上证指数持续调整，周线止步四连阳，跌幅达4.63%，吞掉前期反弹成果。

　　具体看，上证指数在后半周迎来剧烈调整，周三下跌1.8%，周四下跌2%，周五下跌1%。

　　对此，安信证券表示，对市场中期持偏积极态度，A股市场当前估值反应了悲观预期，而政策组合正在不断优化。中期看，中国经济转型升级核心靠自身，其核心竞争力-工程师红利将继续体现。短期来看，经历了7月份的信心修复，未来一段时间市场总体来说处于偏震荡格局，机会主要表现为结构性行情。

　　国信证券表示，展望8月份，反弹的动能正在不断累积，这种动力来源于两个方面：一是A股不高的估值和不差的基本面。根据盈利预测模型，上市公司中报业绩增速很有可能会高于一季报。二是未来有望进入“宽货币”+“宽信用”阶段。市场底部已经出现，A股将迎来底部反弹的重要窗口期。结构上，“宽信用”逻辑首选金融周期。建议积极关注金融、地产、建筑等此前因外部融资需求大而受压制较多的超跌板块，以及钢铁、煤炭等周期性板块。（牛仲逸）

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责任编辑：王栋