上周末连发三大重磅“新规”股市吃下“定心丸”？

绘图沈江江

上周，股市先是走出“四连阴”的低迷走势，周五全线飘红。周末，管理层连发三项重磅“新规”，尤其是资管新规比预期有很大的放松，对股市形成重大利好。市场普遍认为，本周股市有望结束“二次探底”，开启反弹行情。

“二次探底”后反弹

股民煎熬中终于松了口气

7月，股市经过惨烈大跌后终于止跌，7月6日，沪指最低探至2691点后便开始反弹，但反弹之路显然不是一帆风顺。上周，股市再次走出二次探底走势，周一至周四走出“四连阴”，再次跌破2800点，让市场又重回低迷。上周五，在银行、保险、券商等权重板块带动下，沪指大涨逾2%。更令市场欣喜的是，各大板块全线飘红，两市超过八成个股上扬，一扫近期压抑的市场氛围。

一根大阳线，也让很多最近备受煎熬的股民，终于松了一口气。“这两个月可真是不容易，太煎熬了。6月是一路下跌，一点反弹的机会都没有，损失很惨重。都说‘五穷六绝七翻身’，7月确实也是止跌反弹了，但这个反弹也很曲折，个股很难把握，往往一追涨进去就是大跌，希望这次大盘二次探底后，能有一波真正的反弹，让我们挽回一些损失。”股民邵先生表示。

周末连发三大“新规”

股市迎来了“定心丸”？

上周五晚，“一行三会”连发三项投资理财重磅新规。先是银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，接下来央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，随后证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》。

事实上，资管新规正是导致此轮股市大跌的重要因素，因为其中很多规定“过于严厉”，但从上周末正式出台的新规来看，显然很多政策都进行了“松绑”，释放了利好信息。一方面，允许发行老产品投新资产、明确公募产品可以适当投非标以及估值方法上的适当妥协；另一方面，新规将影响到全市场近47万亿资金规模，市场人士预计，新规细则出台有助于新产品的加速推出，理财产品规模的下行势头也有望改善，新产品的加速推出有助于改善股票市场和债券市场的流动性。

虽然新规仍明确严禁期限错配、严禁开展资金池业务以及打破刚性兑付，去杠杆防风险仍为主题。但是对于一些规定的“松绑”，仍然显示了管理层维稳的态度，这也相当于给股市吃了颗“定心丸”。

中长期底部或已探明

下半年仍会有较大波动

系列新规的出台，能否促使股市真正确认“底部”，开启一波反弹行情？

扬州资深股民、新浪财经著名博主居锦斌认为，事实上，对于资管新规的“松绑”，市场早有预期。上周五，银行、保险、券商引领大盘强势上涨，正是受这一消息的刺激。虽然央行表示这并非是大放水举措，但客观来讲，新规对于当下市场整体资金面尚不充裕的大背景下，至少会带来一定的局部宽松，并且使得市场的一些不确定性变成确实，这对股市是较大的利好。居锦斌认为，受此消息影响，本周股市出现螺旋式反弹的概率较大，后市有望正式开启一波反弹行情。

对于后市走势，诺亚控股首席研究官夏春表示，今年以来，风险事件的发生超过年初预期，经过近期的大幅调整，A股目前整体估值目前已经处于历史低位，与历史相比，沪深300指数的估值处于中等偏低水平，中小板指和创业板指的估值均处于低位，大多数行业估值低于过去三年；与全球其他市场相比，A股估值也比较低。从中长期来看，A股趋势向上，当前是较好的配置时机。但展望下半年，内外部风险仍会影响投资者情绪，今年股市仍然会保持高波动行情，股民操作上仍需注意。夏春认为，未来个股的机会，仍然会是在“新经济”的相关行业中。

记者何世春

新规对股市有何影响？

缓解资金流动性担忧

2018年7月20日，央行、银保监会、证监会的资管规则已全部出齐。对于股市而言，将主要带来以下影响：

1.对非标处置的预期或明显改善。此次在消化存量非标的问题上，有两点核心规定：一是允许公募产品适当投资非标，二是在过渡期后非标回表时给予MPA考核和资本金补充方面的支持。

2.缓解产品清盘带来的流动性压力。央行的《通知》确认了“老产品可以投资新资产”，也意味着此前多层嵌套的、或者持有期限错配非标资产等等“不合规”产品，可以续作而重新投向股市。

3.节奏暂缓不等于方向改变。金融去杠杆在节奏上的放缓并不改变监管逻辑。非标的处置、嵌套和通道的消除、杠杆的清理、净值化管理仍然是最终的方向。（证券时报）