在三个领域建立更加市场化的交易机制科创板，以提高定价的合理性问题

孙华主持人：近日，证监会对设立试点的科创板和登记制度的问题回答了记者的提问。今天，本报给予的分支板系统的问题的解释，以及如何从管理，配送等刑事诈骗打击投资者保护。

■本报记者苏诗雨

“科董事会股票交易系统一般与其他部门。基于科创板的特点和投资者的需求，科创板，建立更加市场化的交易机制。表示“关于建立试点的科创板和登记制度的问题回答了记者的提问证监会。

具体而言，没有任何限制前五个交易日，在此之后，价格涨跌幅限制为20％； 增加的每笔交易的股票的最小数目，单个声明数量不宜小于200股； 根据股票的特征科创板，调整筛选标准； 拍卖，在条件成熟时引入做市商制度的基础上； 引进后的盘后交易中固定价格的，每个交易日收盘集合竞价结束后，15后：交易所交易系统中按照收盘时的优先级报告定价比赛05至15：30，并且收盘价拍卖。

但从第一股发行价的情况科创板点，6月25日晚，华星源来创建一个公告板上市的科创发行价。华兴此记录的源确定的24发行价。26元/股，39 2018相应稀释收益比后。发行市盈率99倍打破了23倍的传统主板的市盈率，这也意味着科创董事会已经在定价方面取得了突破性进展。

在法规从华兴源的角度宣布记录，有效报价“发行安排及初步询价公告”确定的方式，通过价格的原则，删除排除多于24个的发行价后低。配售的1285管理下发行对象有效报价的投资者配售对象为14826元/每股净为本次网，对应于用于购买758130股有效订单数，257多个采购。62倍。

该负责人表示，欧盟委员会，发行价格的地区，由公司的基本面业务估值的因素很多基金面临的市场，市场和投资者情绪的趋势，等。和科创在业务技术，企业盈利能力等方面存在一定的不确定性，估值的难度是比较高的，支公司的市场估值更有可能不同意。为此，科创局确定的主要机构投资者参与询价，定价，安置机制。一个是专业的机构投资者进行询价定价； 其次，充分发挥投资价值的作用； 三是鼓励战略投资者和发行人高管，参与买卖新股核心员工。

6月30日，中信改革与发展研究基金会研究员雅韵告诉“证券日报”记者采访时表示，当前和社会都掀起了科创板一波“热板科”激情过高，容易导致发行价过高。目前“跟投+保荐”的定价可以防止一定程度上，发行价过高，也应该允许机构投资者，包括可以参与询价，还要考虑个别投资者的意见。所以，听取各投资者的意见会更合理的定价。

“下一步，上海证券交易所将加强证券承销过程中科的监督，督促当事人合理的价格，及时采取监管措施及打击非法活动的纪律措施。承销涉嫌违法或不正常的情况下，委员会可以要求在上海证券交易所进行调查和处理相关事宜，或直接责令发行人及承销商暂停或中止发行。“该负责人表示，欧盟委员会。

上海刘迪的副总经理对总体目标机制设计科创董事会表示，根据意见，科创板后运行一段时间后，上海证券交易所的交易系统进行了全面评估，如果需要的话，是完美的。包括引进一个单一的交易为大的安排，引入做市商机制，引入一个摇摆个交易日，引入证券借贷合约，价格波动和完善监管机制。