联合资信：2017年度绿色债券运行报告

　　联合资信   研究部

　　摘要

　　2017年，国际绿色债券市场保持高速发展，绿色债券发行期数、规模以及发行人数量、涉及地区均出现大幅增长，其中我国绿色债券发行规模位列全球绿色债券发行国家第二位，对全球绿色债券市场发展贡献较大。我国绿色债券市场保持稳定发展，绿色债券政策制度日益完善，发行期数较上年增幅超一倍，非金融企业绿色债券发行量增长明显，发行人数量、涉及行业、所属地区均较上年有明显扩大，募集资金主要投向清洁交通和清洁能源领域。展望2018年，国际绿色债券发行量有望积极保持增长，我国绿色债券市场将进一步发展和完善。

　　一、2017年国际绿色债券保持高速增长 

　　2017年，国际绿色债券延续了2013年以来的高速增长趋势。根据气候债券倡议组织（CBI）的统计，2017年全球绿色债券发行期数超过1500期，发行规模达到1555亿美元 （约1.01万亿人民币），发行规模较上年增幅高达78%，创造年度发行规模的新纪录；绿色债券共涉及发行人239家，涵盖多边开发银行、主权国家、地方政府、政府支持机构、金融机构、非金融企业等多种类型，绿色债券发行人家数较上年增长近两倍，绿色债券的参与主体继续扩张。与上年相比，资产支持证券、地方政府债券、政府支持债券以及主权债发行规模增幅较明显，政府及其相关机构成为国际绿色债券市场发展的重要推动力。

　　分地区来看，2017年全球新发绿色债券共涉及6大洲的37个国家，其中有10个 为新增主权发行主体。美国、中国和法国是全球绿色债券发行规模排名前三的国家，绿色债券发行规模合计占全球总规模的56%。从募集资金投向来看，2017年新能源行业仍为绿色债券募集资金投向最大的领域，投向低碳建筑和能效项目领域的资金规模较上年增长明显（40%）。

　　2017年，国际上针对绿色债券标准一致问题的研究得到持续推进：欧盟可持续金融高级专家组正在探索制定促进绿色金融发展的具体政策，并研究建立欧洲共同绿色债券标准；中国金融学会绿色金融专业委员会（以下简称“绿金委”）和欧洲投资银行联合发布了《探寻绿色金融的共同语言》的白皮书，白皮书对国际上多种绿色债券标准进行比较，以期为提升中国与欧盟的绿色债券可比性和一致性提供基础；11月，东盟资本市场论坛发布了“东盟绿色债券标准”，有助于提高市场信息透明度和统一性，并提升投资人的信息可获得性。印度尼西亚、印度、阿根廷、墨西哥、尼日利亚和肯尼亚也在进行关于绿色债券的政策制定工作。

　　二、我国绿色债券市场环境日趋完善，绿色债券市场稳定发展

　　（一）我国绿色债券政策制度日益完善，引导市场规范发展

　　1、绿色金融标准化顶层设计出台，引导绿色债券标准化

　　2017年6月8日，中国人民银行（以下简称“央行”）联合中国银行业监督管理委员会（以下简称“银监会”）、中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）、中国保险监督管理委员会及国家标准化管理委员会发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》，将“绿色金融标准化工程”列为重点工程，明确从构建多层次的绿色金融标准体系、构建绿色金融标准化工作机制、建立和完善绿色金融信息披露标准体系和丰富绿色金融产品标准五个方面推进绿色金融标准化工程工作，对于促进我国绿色债券定义统一以及第三方认证和信息披露的规范具有积极意义，有助于完善我国绿色债券标准体系，推动绿色债券市场规范发展。

　　2、绿色债券相关配套制度进一步完善，助推绿债市场健康发展 

　　证监会绿债政策落地，助力绿色公司债券市场发展。继2016年上海证券交易所（以下简称“上交所”）和深圳证券交易所（以下简称“深交所”）相继发布关于开展绿色公司债券试点的通知后，2017年3月2日，证监会发布《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》，对绿色公司债券的发行主体、募集资金投向、信息披露和相关管理规定和配套措施做出了原则性的规定，促进绿色公司债券市场的规范发展，同时在证监会层面明确提出绿色公司债申报受理及审核实行“专人对接，专项审核”，适用“即报即审”的政策，有助于提高绿色公司债券发行效率。

　　绿色债务融资工具发行规范化，明确信息披露要求。2017年3月22日，银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）发布《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》及配套表格（绿色债务融资工具信息披露表和绿色评估报告信息披露表）。《业务指引》明确了绿色债务融资工具的资金用途、遴选机制、专户管理和信息披露，并提出开辟绿色通道、统一注册标识等支持措施，有利于推动绿色债务融资工具发行，促进绿色债务融资工具规范化发展。同时，配套表格对募投项目信息和绿色评估报告等提出信息披露要求，信息披露更趋完备。

　　绿色债券评估认证标准统一，提高评估认证质量。2017年12月26日，央行、证监会联合发布了《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》，分别对绿色债券评估认证机构资质、业务承接、业务实施、报告出具和监督管理等方面做了具体规定和要求。《指引》的出台标志着绿色债券的评估认证有望迎来统一标准，有助于提高绿色债券评估认证质量和评估认证报告的公信力和权威性，为绿色债券市场健康发展打下坚实基础。

　　提升环境信息透明度，优化绿色债券发展环境。为落实《关于构建绿色金融体系的指导意见》提出的“逐步建立和完善上市公司和发债企业强制性环境信息披露制度”，2017年6月12日，环境保护部与证监会签署《关于共同开展上市公司环境信息披露工作的合作协议》，双方将共同完善环境信息披露的内容、渠道等建设，并采取差别化监管措施，推动建立和完善上市公司强制性环境信息披露制度。同时，绿金委正针对中国工商银行、兴业银行、华夏基金等金融机构开展环境信息披露试点工作，通过披露金融机构所持有资产的绿色化程度和环境影响，倒逼借款企业、上市公司和债券发行机构开展环境信息披露。环境信息透明度的提升，有助于防止“漂绿”行为，促进绿色债券市场稳定发展。

　　积极培育绿色投资文化，推动绿色债券市场化发展。《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》及《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》分别提出鼓励养老基金、保险资金等各类资金投资绿色公司债和绿色债务融资工具。2017年6年，证监会和证券投资基金业协会明确提出将引导包括公募基金、私募基金、资产管理计划等在内的社会资金参与责任投资，倡导在投资决策过程中充分考虑环境、社会和公司治理的投资理念。通过培育绿色投资文化，从投资端推动绿色债券可持续发展。

　　3、地方绿色金融政策持续出台，推动地方绿色债券发展