最惨债券发行背后 今年已有314只债券推迟或取消发行

　　受近期债务违约潮等因素影响，债券融资遭遇寒流。东吴宏观固收周岳团队认为，融资难点集中在低评级、民企、城投地市级与县级主体上。

　　5月债务违约潮袭来，市场对信用风险的担忧急剧上升，债券融资近期遭遇寒流。

　　证券时报整理数据显示，今年以来，共有314只、总计1933亿元债券取消或推迟发行。其中，公司债年内取消或延迟发行规模为135亿元。

　　近日东方园林(002310,股吧)发债失利，更是引起市场轰动。

　　AA+评级，PPP明星企业，市值超400亿的A股上市公司，债券票面利率7%……在这些光环和利好的加持下，东方园林发债依旧遇冷。

　　公司原本计划发债10亿，但仅筹措到5000万元，缩水95%，被称为债券发行史上“最惨失败”，这也导致东方园林股价近几日重挫，今天收盘下跌5.83%。

　　而且，很多企业见势不妙，直接取消发债。

　　仅本周前两个交易日，就有苏州新建元控股集团有限公司、天津海泰控股集团有限公司、北京高能时代环境技术股份有限公司3家公司发布了取消债券发行的公告。

　　上周共有7只债券取消发行，均为产业债，绝大多数为地方国企，且以中低评级为主。

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　　东吴宏观固守周岳团队认为，今年信用债取消或推迟发行的债券比例较去年下降，但同时高票息发行的比例上升，总体上发行难度不减，融资难点集中在低评级、民企、城投地市级与县级主体上。从数量分布上看，产业债取消或推迟发行集中在制造业、建筑业、综合和房地产业上，而城投债以江苏省为主。

　　企业债券发行困难甚至频繁流标，和近期债券违约不断、逃债增多的现象密不可分。

　　据不完全统计，截至5月21日，今年共发生债券违约事件20起，涉及11家发行主体，违约规模超过160亿元，同主体未到期债券存量规模超480亿，其中不乏上海华信国际(002018,股吧)集团、盾安集团、神雾集团、亿阳集团、丹东港等大型企业。

　　此外，金融监管趋严、市场流动性持续偏紧也是企业推迟或取消发债的重要原因之一。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙22日接受《证券日报》采访时表示，金融监管的日益严格，特别是资管新规之后，大量通过资管通道购买公司债的理财产品渠道日益收窄；同时，流动性持续偏紧，高等级的公司债将成为紧缺资金的优先投资方向。

　　东吴宏观固守周岳团队认为，今年信用债取消或推迟发行的债券比例较去年下降，但同时高票息发行的比例上升，总体上发行难度不减，融资难点集中在低评级、民企、城投地市级与县级主体上。从数量分布上看，产业债取消或推迟发行集中在制造业、建筑业、综合和房地产业上，而城投债以江苏省为主。

　　企业债券发行困难甚至频繁流标，和近期债券违约不断、逃债增多的现象密不可分。

　　据不完全统计，截至5月21日，今年共发生债券违约事件20起，涉及11家发行主体，违约规模超过160亿元，同主体未到期债券存量规模超480亿，其中不乏上海华信国际集团、盾安集团、神雾集团、亿阳集团、丹东港等大型企业。

　　此外，金融监管趋严、市场流动性持续偏紧也是企业推迟或取消发债的重要原因之一。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙22日接受《证券日报》采访时表示，金融监管的日益严格，特别是资管新规之后，大量通过资管通道购买公司债的理财产品渠道日益收窄；同时，流动性持续偏紧，高等级的公司债将成为紧缺资金的优先投资方向。

　　受近期债务违约潮等因素影响，债券融资遭遇寒流。东吴宏观固收周岳团队认为，融资难点集中在低评级、民企、城投地市级与县级主体上。

（责任编辑：张洋 HN080）