债券违约“交叉感染”贷款 银行资产质量再受威胁
日期:2018-05-23 20:14:35 来源:网络整理
大幅抬升的债券违约风险,可能正在成为银行资产质量新的威胁。
5月10日早间,江南化工(002226.SZ)公告称,杭州银行此前从公司募集资金专户中扣划2.11亿元事项已妥善解决,专户余额恢复至原有金额。此前,5月3日,公司收到杭州银行合肥分行告知《函》,其于5月3日晚间自公司募集资金三方监管账户中扣款2.11亿元。
不同于江南化工的股东出现流动性危机但未形成实质性违约,2018年以来,已有19只债券实质违约。这些涉及企业除了债券违约,还面临巨额贷款偿还压力。部分企业债券违约的同时,贷款也同时违约或逾期。此外,在一些企业违约中,银行既提供了贷款,还是债券承销方。
“债券违约是银行不良贷款的另外一种表现形式,多少都会对贷款产生影响。”业内人士对第一财经记者称,估计今年违约还会在高杠杆、高负债的企业局部爆发,进一步抬升风险,影响银行表内贷款、自营资金配置的债券,但对于高风险的债券,银行其实早有预料,已提足拨备,贷款逾期总量相对有限,同时由于是局部风险,也不会造成银行坏账大幅上升的局面。
债券违约冲击贷款
“债券是银行表外业务,违约的处理方式和贷款不同,也不会影响表内资产质量。”平安证券首席策略分析师魏伟对第一财经记者称,由于不用计入表内、计提坏账,债券违约不会导致银行不良贷款大幅上升。
虽然债券违约不会直接形成表内不良贷款,但债券违约的企业,资金往往极其紧张,融资能力下降,一旦债券违约,风险必然向贷款传导。银行对企业风险发生后的态度,也能看出债券违约对贷款安全的威胁程度。
江南化工募集资金被划扣,由其股东盾安集团引发。5月2日,盾安集团被曝发生流动性危机,对外债务总额达450亿元。不过,发酵数天之后,局势已出现暂时缓和迹象,5月9日,盾安集团10亿元超短融债券“17盾安SCP008”完成兑付。
与盾安集团只是出现流动性危机,并未实质违约不同,2018年至今,已有凯迪生态、四川煤炭、神雾环保等19只债券出现实质性违约,合计金额超过130亿元。而不少公司在债券违约的同时,还有大量银行表内贷款逾期。
“债券违约是银行不良贷款的另外一种表现形式,企业资金出了问题,肯定会影响偿还能力,多多少少都会对贷款产生影响。”华南某股份制银行人士说,债券违约会与贷款互相加强,如果没有新的资金进入,存在形成连环违约的可能。
这种风险在部分债券违约的企业身上已有所反应。5月7日,凯迪生态的中票“11凯迪MTN1”发生实质性违约,违约金额本息合计6.98亿元。
5月10日晚间,凯迪生态公告称,去年5月10日,公司董事会审议通过使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案,使用11.31亿补充流动资金,使用期限为12个月。截止5月9日,上述资金未归还至募资专户。
公告同时称,另经保荐机构核查,公司及下属子公司等10个募资专户于今年初向非募集资金监管账户转出约4亿,截止昨日未归还至募集资金专户。目前公司流动资金紧张,将加快推进资产重组、项目融资等方式筹措资金,尽快归还应归还至专户的募集资金。
根据凯迪生态三季报披露,截至2017年9月底,该公司短期、长期贷款余额分别达37.7亿元、64.5亿元;一年内到期的非流动负债34.7亿元;应付账款、其他应付款分别为11.7亿元、6.9亿元。
债券违约之前,凯迪生态资金就已极度紧张,确是毋庸置疑的事实。截至去年9月底,凯迪生态账面货币资金只有29.4亿元,而上述主要债务金额总计超过155亿元,达到当期货币资金的5倍以上,而且其中合计72.4亿元的短期借款、非流动负债,将在接下来的3个多月时间里全部到期,违约风险不容小觑。
更严重的是,一些企业债券违约、贷款逾期已经同时出现。就在5月7日,*ST中安也发生债券违约,违约本金9135万元,利息306万元,合计9441万元。此前,其贷款就已出现逾期。根据4月25日披露,最近12个月内,该公司累计诉讼金额已达7.5亿元,其中包括两家银行,涉及金额共计约2.11亿元。
相较于违约的债券,*ST中安的银行贷款规模更大。数据显示,截至4月30日,该公司有息负债28.85亿元,其中债券11.91亿元,银行贷款16.94亿元,在有息负债中占比接近60%,但银行授信额度却只剩8800万元。
交叉传导
债券作为表外业务,不用计入表内、计提风险准备,但并不意味着卷入违约的银行,资产质量不受冲击。
“表内信贷与表外的非标、债券的区别,就是业务在表内贷款受限,必须要走表外。也就是说,企业不可能只在银行表外融资,而不做表内。”某股份制银行深圳分行人士说,一般情况下,银行提供了债券、非标等融资的企业,往往还有表内贷款。
上述华南股份制银行人士亦称,过往一段时间,一些企业过度依赖杠杆,通过贷款、债券、非标等各种方式融资。一些企业热衷发债,主要是融资成本低,而银行为了监管要求,将部分业务转移到表外。在此情况下,如果债券违约,贷款也会受到牵连。
债券屡次违约的大连机床便是如此。2月7日,大连机床公告称,由于公司被大连中院依法裁定进入重整程序,目前重整工作仍在进行中,应于2月5日付息兑付的 “15机床PPN001”,不能按期足额兑付本金及利息。
根据Wind咨询统计数据,自2016年11月21日“15机床CP003”违约以来,“16大机床SCP001”、“15机床CP004”、“16大机床MTN001”、“15机床PPN001”等债券先后违约。截至目前,大连机床违约债券合计金额超过40亿元。
债券违约的同时,大连机床还有大量贷款逾期。2017年8月披露的征信情况显示,截至去年8月31日,大连机床累计欠息1.8亿元,子公司大连数控股份、华根机械分别累计欠息1.88亿元、1.38亿元;两家子公司累计由银行垫付承兑汇票20.3亿元;大连机床及子公司累计借款逾期39.6亿元。
披露信息显示,大连机床及其子公司的逾期贷款,共涉及中国银行、建设银行、兴业银行三家银行,其中在兴业信托逾期3笔,总额10亿元,在兴业银行逾期3笔,合计金额2.99亿元,借款人为大连机床及其子公司华根机械。
除了直接贷款外,兴业银行还是大连机床债券的主承销商。5月4日公告显示,兴业银行承销了5只大连机床债券,分别为“16大机床SCP001”、“16大机床SCP002”、“16大机床SCP003”、 “16大机床MTN001”、“15机床MTN001”,金额合计为28亿元。
上述华南股份制银行人士说,债券的买方主要来自银行、央行、基金三部分,而银行的资金又包括自营资金和客户理财资金,而且银行自营资金还是债市重要资金来源之一,与理财资金占比基本相当。
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