【私募学院】投资的本质与骗局（2）：私募亏了怎么办？

高端学院 |2015-10-10 18:06 好买基金网

【私募学院】投资的本质与骗局（2）：私募亏了怎么办？

要点：

1、市场无法杜绝亏损基金的存在，再牛的私募，也有亏损的时候。其实亏损本身不可怕，可怕的是你怎么应对亏损。

2、只要投资者投资时间超过10年，即使在“山顶”买进，也都会盈利。

3、判断市场发生非理性下跌或达到合理波动的下轨时进行补仓，否则及时止损退出休息。

4、资产配置讲究分散投资，但并非是投资的产品数量越多越好，也不是投资所有的高收益投资标的，把收益最高的前20个基金经理都投一遍。

课堂笔记

投资的本质即6个字：“方法”、“原则”、“人性”。可以这么认为：“方法”解决的是“怎么做”的问题;“原则”解决的是万一做错“怎么办”的问题;“人性”解决的是“原则”能否真正执行的问题。如果你能很好地处理这三者的关系，一切投资难题都能迎刃而解。

接着上一讲的内容“方法篇：怎么选到一只“靠谱”的私募?”，本期给大家简单说一下“原则”：

原则篇：万一买错了私募，亏了怎么办?

市场无法杜绝亏损基金的存在，再牛的私募，也有亏损的时候。其实亏损本身不可怕，可怕的是你怎么应对亏损。面对亏损，你的操作不外乎以下3种：卖出、持有不动或者补仓，这些操作本身很简单，难的是如何做出选择，如何确保做出的选择是正确的，而不是一错再错。

事实上，你最终做出的一切判断与选择，都会基于“人性”，基于“你觉得……”。比如你觉得市场行情不好了，对未来没有信心，你会选择割肉止损，反之，你会选择持有观望，或者胆子再大点抄下底。这里，我们姑且先排除“人性”的因素，说一说买的基金亏了，“原则”上应该怎么办。以下几条原则，都是大家耳熟能详的，但也是跟“人性”作斗争最厉害的。

【原则1：长线投资原则】

如果坚持10年，投资几乎不会亏损

有机构对上证指数1991年至2009年的历史数据做过一个统计，尽管数据有点旧，但足以说明问题：从数据来看，如果在历史上的任意一点向前推算10年，都会发现10年后的大盘点位要高于10年前。对应投资时间10年的年化收益率区间为1.24%~19.35%、15年的年化收益区间为4.31%~17.52%、20年为5.53%~16.65%、25年为7.90%~13.10%。此外，从美国股市历年的数据统计中也可以发现，只要投资时间超过10年，那么无论投资者选择在哪个年份进场其投资收益都会为正。

由此可见：只要投资者投资时间超过10年，即使他是在“山顶”买进，也不管中间经历了什么市场变化，那么他都会盈利(中途被清盘/退市的情况除外)。此外，投资时间越是拉长，投资的年化收益也会越趋于稳定。

长线投资的“陷阱”

很多市场上的所谓长线投资者，那不是主动做长线，而是追涨买进，结果被套，于是号称长线投资，那是被动做长线，是失败的行为。真正的长线投资是不追涨，是在市场低迷时期，基于投资的合理回报，主动入套，但每年都能得到合理的回报。

还有很多人总是误解，认为长期投资就一定要死捂不放，坚守10年。其实不然，假设一只产品收益率20%，复利投资，10年翻6倍。如果持有两年就翻了6倍，那为什么还要坚持10年呢?巴菲特经常也把股票提前卖出，也就是这个缘故。

投资是时间的函数，也是个漫漫的长跑。投资并不是要你跑得如何快，也不是非要跑完全程，投资最重要的是在“长跑”的过程中完成自己预设的投资目标。

【原则2：止损原则】

10年太长了，我没耐心也等不起，怎么办?

如果你觉得10年太长，不符合你的投资需求，你倾向于短期投资(1-3年，甚至不到1年)，如果你做不到“无心无肺”无视大盘暴涨暴跌，做不到长期投资，那么你必须了解“止损与止盈”的原则。

与“长线投资”原则更适用于价值投资者不同，“止损与止盈”原则更适用于趋势投资者。所谓趋势投资，即：不论“价值”，不考虑是否有业绩支撑，只将上涨或者下跌作为买卖的依据的一种投资策略。我们常见的“追涨杀跌”的现象也是趋势投资的一种体现。

何时止损?

何时止损最好?10%?20%?…显然这跟每个人自身所能承受的亏损程度有关(即“人性”)，这里我们同样暂不考虑“人性”，仅从“原则”上看，何时开始止损较为合适。

按照埃尔德的2%6%资金管理原则，什么是你的最大允许风险：

每月1号衡量一下自己的账户

2%：每笔交易亏损不能超过“总资产”的2%。

6%：一个月的累积亏损不能超过“总资产”的6%。如亏损达到6%，清仓退出休息一下。

何时追加资金?何时减少资金?

假如市场趋势向上：

经验告诉大部分投资者，在不熟悉的领域，先小规模试一试，等熟悉后再放开手脚。如果按照经验来投资，应该是像下面图1所示。这样的结果就是前面赚的很兴奋，后期赔的很惨痛。上一波牛市中，大部分投资者都是如此。所谓牛市更容易亏钱正是这个道理。

那么正确的操作应该是怎样的呢?如图2所示，应该是在底部多投，甚至在自身风险可接受的程度上适度加一些杠杆，随着指数的上涨，逐步去杠杆、撤出本金，最终撤出盈利，完美收官。

假如市场趋势向下：

一般先行判断市场发生非理性下跌或达到合理波动的下轨时进行补仓，否则及时止损退出休息。补仓应在尚未达到止损点时进行，一旦达到止损点，还是要该出手时就出手。势不可挡之际，永远不要与趋势为敌，永远不要跟市场作对。注重资金的效率，不要动不动就死扛。

【原则3：资产配置原则】

止损止盈太纠结，补仓斩仓时点太难把握，怎么办?

如果你觉得上述止损止盈太过纠结，觉得补仓斩仓时点太难把握，行情太难判断，那么你一定要知道“资产配置”原则。这是投资的基本原则。