【私募学院】如何傲娇穿越牛熊？CTA你配了吗？知道怎么配吗？

高端学院 |2015-08-21 14:27 好买基金网

【私募学院】如何傲娇穿越牛熊？CTA你配了吗？知道怎么配吗？

守住节操，出淤不染——傲娇穿越熊市

7月沪深300指数跌幅达14.67%，而好买基金研究中心7月私募数据显示，私募各策略平均收益都优于沪深300指数，其中管理期货策略(CTA)以3.2%的平均正收益位列榜首，CTA在刀光剑影，动荡不堪的市场中一枝独秀，独自芬芳。

任沪深300上蹿下跳，我绝逼稳如泰山

CTA能在乱世中成功守住节操，必然有它自己内在的原因，那就是CTA基金作为一种主要投资商品期货、期权、股指期货的私募，与股票、债券等传统资产变动相关性较小。根据BarclayHedge自1980年1月以来的数据，CTA指数年化收益为10.20%，最大回撤仅15.66%，与标普500的相关系数为0.01。

A股近一年收益大幅波动，而CTA月均收益稳定，基本不受大盘走势影响。在大盘遭遇历史性股灾期间，CTA仍能保持相对较好收益，CTA收益独立且保持稳定的特性是其最显著优势。那么问题来了，它是怎么做到的呢?

CTA的“葵花宝典”

往下看之前，先。。。那啥，您懂得!

期货市场与股票市场有较大的不同，管理期货CTA基金并不像股票市场基金一样只能依靠股市上涨来赚钱，任何方向的波动都可能成为CTA基金的机会。因此，CTA基金的成功，更多地取决于所采取的交易策略本身的优劣。所以对于期货市场无所谓行情好坏，只看采取的策略是否适应当前的市场环境。而关于CTA基金的策略，大致可分为多策略、趋势跟踪策略、统计套利序、程序化交易等几大类。

“宝典”解读

多策略是指同时采用多种期货策略，例如趋势跟踪、跨期套利、跨品种套利等。多策略的CTA基金拥有更大的灵活性，当市场处于当前策略不利的市场时，基金经理可更换其它更加有效的策略。采取多种策略相结合的好处是，即便在很多投资品种不好操作的情况下，经过研究也能发现一些其他的投资机会。

趋势跟踪策略就是利用数据分析来做投资决策，以数据分析和研究为主，搜集各种各样的市场数据，包括技术数据、宏观经济数据、基本面数据，且这些数据是可靠的，不含主观成分的。当市场呈现出明显的上涨或下跌趋势时，趋势跟踪策略一般会表现较好;但当市场呈现出趋势逆转或盘整时，趋势跟踪策略表现往往不及其它策略。绝大部分国外的CTA最终用的都是趋势跟踪策略，因为要管理大量资金，而其他策略，包括套利策略，容量都是相对较小的。

根据投资周期长短分为长期趋势跟踪策略和日内策略。时间越长，趋势越容易建立，所以在中长周期的投资中，一般采用趋势跟踪策略较多。而短期，尤其是日内交易，则主要是以当日的波动获利。日内策略是指以日内交易为主、持仓周期较短的策略。通常来说，由于一些品种受外盘、夜盘影响，日内仓位比隔夜仓位风险相对小一些。

在中长期趋势跟踪策略中根据决策的不同分为程序化决策和主观判断决策。由于程序化交易是将交易策略系统化，当趋势确立时，系统会发出多空讯号并锁定市场中的价量模式，并且有效掌握价格变化的趋势，使投资者在期货市场的上涨和下行通道中均有可能获得正收益。所以，相比于人工交易，程序化交易更容易具体量化地控制风险和亏损幅度。

太?嗦?

不好意思，好买基金研究中心制作的CTA葵花宝典正式登场，秒懂有木有?

 

上图由好买基金研究中心制作。

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