对于近期人民币汇率波动 个人、企业应该怎么做？

　　今年以来，人民币汇率波幅增大，双向波动特征明显。外汇局有关负责人指出，外汇市场供求持续处于相对平衡状态。然而，在市场波动加剧的情况下，部分个人投资者仍难免出现恐慌情绪，企业的结售汇行为也未必理性。面对未来趋于更大波幅的人民币汇率，个人该如何投资理财，做好资产配置？企业该如何未雨绸缪，提前做好避险措施？

　　个人可适度配置外币资产

　　富邦华一银行金融市场部副总经理汪志远对《上海金融报》记者表示，在汇率波动加大的市场环境中，若从不同币种资产分散的角度考虑，可适度配置外币（美元或其他近期表现相对较强势货币）计价的资产/理财产品，以略微降低个人投资组合面临的汇率波动风险。例如，购买美元（或其他货币）计价的理财产品；另外，若考虑人民币汇率走势，也可考虑投资挂钩如美元兑人民币汇率（或其他货币对）的结构化理财产品，以获得货币走势带来的相关收益。

　　交通银行上海市分行国际部相关负责人对《上海金融报》记者指出，对个人投资者而言，常驻地为中国，日常工作、生活所对应的资金收付多为人民币，如果近期没有大额外汇需求，仍应考虑以持有人民币理财产品为主，因为相对于外汇理财产品，人民币理财产品具有品种丰富、期限灵活、收益相对较高等特点。“当然，个人投资者适当持有少量外币资产进行保值增值也是合理选择，但配置比例不建议过高。对持有的存量外币资产，个人投资者可选择银行固定收益理财产品，收益相对定期存款要高。此外，有一定投资意识和风险管理意识的个人投资者，也可考虑进行外汇宝交易，在不同外币资产间进行合理买卖。”

　　居民结售汇应以实需为前提

　　就个人结售汇而言，汪志远指出，在目前人民币汇率总体呈现较大区间波动的市场环境下，个人如有出国旅游、留学等需求，可适度提前进行结售汇规划，在人民币汇率波动区间的上下限择时操作，即在区间内相对高点结汇、相对低点购汇，避免追涨杀跌，以更好地规避汇率波动风险。

　　交行上海市分行国际部相关负责人提醒，我国个人购汇政策并没发生变化，若有实需，可随时随地通过银行购汇，不必因为短期内汇率变动而恐慌性购汇。

　　“每当人民币兑美元持续下跌，市场上总有要不要换美元的争论。我们的建议是，按自己的需要考虑，而不是随大流去换或者不换。”沪上某私人银行的“小高”指出，“具体来说，如果有留学、旅游等实际需求，应该换；如果从资产配置角度来说，资产分散在不同币种也是规避风险的操作之一，可择机换；如果不是出于使用或配置角度，仅仅是投机操作，不建议换。”

　　招商证券宏观经济研究主管谢亚轩指出，投资者的恐慌情绪本身对本轮股票和外汇市场波动起到推波助澜作用。“恐慌情绪是公众心理，其实无可厚非，但投资者教育也需坚持。”谢亚轩指出，“过去30日，同样是贬值超4%，欧元区的投资者似乎处之泰然，这提醒我们的投资者是否应重新看待人民币汇率在全球货币之“湖”中的位置？央行的外汇占款数据显示，2017年6月开始，货币当局已退出外汇市场的常态式干预，央行“想”让人民币升值或贬值的“阴谋论”都很容易被证伪，投资者下次是否还会轻信？从2018年初以来，人民币贬值有恐慌，其实升值到6.25的时候也有恐慌。如果想成为理性投资者，请问自己一个问题，什么原因使你必须要用6.72元去买1美元？什么原因使你比2月份6.25元就能买到1美元的时候更需要美元？”

　　多元化配置意义凸显

　　花旗中国个人金融银行财富管理部投资策略部主管吴晶晶对《上海金融报》记者表示，在汇率波动的大背景下，全球分散及货币分散意义继续凸显。“从配置策略来说，全球市场进入“花旗股债时钟”第三阶段，股市波动性将加大，但熊市拐点未至。投资者应更多考虑利用多元化配置、分散配置、分批建仓等投资方式降低风险，并参与成长性强或受益于投资趋势动能的区域市场及行业。”吴晶晶表示，从配置角度说，花旗维持对新兴市场资产超配的建议，认为估值及经济增长仍支撑新兴市场的投资价值。

　　中信证券的明明等分析师研究指出，综合而言，外汇兼具资产价格和商品价格的特征，因此和股市、债市在短期拥有共同的影响因素，如资金流动、利率调控、资本账户开放程度等，从而表现出明显的同向或反向趋势。但汇率作为一种商品价格，意味着与基本面走势息息相关。因此，外汇与其他资产的关系要结合长短期、具体时点的经济特点而特殊对待。

　　“2018年以来，汇率与股票、债券的价格波动具有一定相关性。”明明研究团队表示，其中，人民币贬值对股市有一定负面影响。“外资在人民币汇率贬值的情况下，在股市上有资金流出的情况。从“陆股通”的情况看，今年“陆股通”的累积买入成交净额从年初一直呈持续上升态势；但从6月下旬来看，累积成交净额有所下降。可见外资在股市上对人民币汇率的波动比较敏感。”

　　“境外机构在债券市场则是另一番景象，虽然人民币汇率近期出现一定的贬值，但人民币债券资产仍具有吸引力。”明明研究团队指出，“值得一提的是，境外机构进入债市时可能会利用远期或掉期来锁定汇率风险。当前虽然即期汇率贬值幅度较大，但远期点数反而出现下降，对冲汇率风险的成本并无上升。这也反映出本次人民币汇率走势是贬值预期的释放，而不是对未来贬值的恐慌。”

　　企业避险讲求方式和时机

　　汇丰近期一项面向全球近300位跨国企业财资主管的调查显示，外汇风险正成为企业最关注的财务风险之一。53%的受访企业预期，未来三年外汇监管的变化将对其风险管理策略产生重大影响。而在国内，国家外汇局有关负责人曾多次作出类似于“企业在人民币汇率双向波动下，汇率避险意识明显提升”的表述。

　　“在人民币汇率双向波动加剧下，无论进出口商，都有可能在汇率波动下遭受损失。此情况下，企业最需注意避险，且进行避险操作前，应建立正确的避险观念。”汪志远指出，“很多企业一开始都认为避险是保证不亏损甚至是获利，其实这与避险的本质相违背。所谓企业避险，是不论汇率如何波动，在避险部位和不避险部位合计时，都能呈现出固定的收益或损失。”

　　据汪志远介绍，避险方式包括资产负债表的调整、应收应付款项币种的改变、衍生性商品避险等方法。“一般来说，前两种方法都是企业自身可完成的，无须通过银行。而衍生性商品避险大多需要通过银行操作，目前最常见的是实质远汇或差额远汇，包括货币掉期、期权或其组合等都是可以采用的工具，银行可依企业需求进行量身定做、互相搭配使用。”