整改方案提交结束 建信网金融分级B或率先终止合同

　　7月12日，建信网金融分级B发布《关于建信中证互联网金融指数分级发起式证券投资基金可能触发基金合同终止情形的提示性公告》。由此来看，该只分级B可能成为今年6月底分级基金整改方案提交完后的第一只清盘基金。

　　本轮熊市持续波动的市场行情也让众多分级基金“折戟”。集思录数据显示，还有17只分级B处在下折风险边缘，只要母基金净值下跌不到10%便会触发下折。

　　或率先终止合同

　　终止基金合同是分级基金不得不面对的现实，而建信网金融分级B的合同终止不同于一般基金少于1000人持有或者规模合计低于5000万份等终止条件。

　　根据建信网金融分级B在7月12日发布的公告称，若截至基金合同生效三年之日（2018年7月31日）日终，该基金资产净值低于2亿元，则基金合同将自动终止。自2018年8月1日起，该基金将进入清算程序，并从当日起停止办理申购、赎回、转托管、基金转换及配对转换业务。

　　而一旦该分级基金终止合同，也或将成为整改方案提交以来首只清盘的分级基金。

　　今年以来，受A股市场持续下挫影响，分级B基金也遭受了较大损失。Wind数据显示，建信网金融分级B曾在2月6日单位净值跌至0.25元后触发下折，随后净值呈现出震荡走势。截至7月12日，单位净值仍未回到1元以上，为0.82元。

　　场内交易方面，截至7月13日收盘，建信网金融分级B价格为0.838元，相比基金净值有小幅溢价；建信网金融分级A价格为1元，相比基金净值有小幅下折。

　　值得注意的是，建信网金融分级B自成立以来单位净值跌幅已高达79.55%，近一年来净值跌幅为46.25%。相比而言，其跟踪标的中证互联网金融指数跌幅为14.45%，沪深300跌幅为5.27%。该只分级B基金不仅表现远不及同类表现水平，而且在建信基金所有产品中排名垫底，这似乎也是该公司优秀基金经理梁洪昀的一大败笔。

　　建信基金在接受《国际金融报》记者采访时表示，资管新规出台后，分级基金将按照规定进行转型，公司已针对旗下分级基金转型制定了方案。关于分级基金的投资，后续将继续紧密跟踪指数，审慎决策。若出现触发基金合同终止的情形，一方面将做好提示工作，及时发布各类公告，充分提示投资者基金清算风险；另一方面将根据法律法规及合同约定，履行清算程序。

　　谨防下折潮

　　据《国际金融报》记者不完全统计发现，年内已有97只分级基金发布不定期份额折算风险提示公告。其中，传媒B已经触发下折，而这也是其3年来的第3次下折，除传媒B外，中证传媒B也同样出现3年里触发3次下折。另外，还有17只分级基金母基金净值下跌不到10%便会触发下折。

　　步入7月以来，分级B基金下折不休，频频拉响风险警报，也令众多投资者承担着分级B高杠杆带来的损失。

　　集思录数据显示，近期分级B成交额远远超出分级A。某券商分析师指出，B 份额较高的杠杆率是吸引激进投资者的主要因素，分级A投资者需谨防股债市场波动加剧。

　　合晶睿智郑志勇在接受《国际金融报》记者采访时表示，起初分级基金“上拆”阀值为母基金净值2元，对应的B份额杠杆为1.33。B份额越上涨杠杆越小，产品吸引力越小，以致产品规模下降，之后各个基金公司分别将“上折”阀值调整为母基金净值1.5元，之后也有下调到1.4元，也为之后的分级基金频繁“上折”与“下折”留下伏笔。