石油化工行业周报：布伦特与WTI价差扩大 原油种类与价格套利影响

　　乙烯：中国国内现货需求旺盛，价格反弹；东北亚地区价格高于东南亚110美金/吨。2018年亚洲地区石化检修较多，中东因下游装置投产，预计现货供给量减少；苯乙烯盈利良好，支撑商品量市场；聚乙烯相对较弱。美国乙烯装置在2018年起陆续投产，目前现货价格低于东北亚约1000美金/吨，但由于乙烯出口设施的限制，未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

　　丙烯：外盘仍然坚挺，但是东南亚市场供应增加；由于后期韩国SK的60万吨/年PDH、晓星50万吨/年PDH装置即将重启，未来供应增加。国内由于大庆石化、河北海伟的PP检修，丙烯外销量增加，致使价格大幅下滑。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产，加上欧洲原料轻质化，副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产，但下游聚丙烯预计需求稳定增长，加上海外需求良好，预计供需将逐渐趋于紧张。

　　丁二烯：日本ABS需求支撑，加上JXTG的计划检修，亚洲地区价格上涨。欧洲仍然偏紧，同时关注巴西卡车工人罢工对于远洋货物的影响。2018年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求，以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比)，预计2018年LPG代替石脑油比例有望增多，原料轻质化将导致丁二烯产量下降。

　　甲醇：甲醇市场整体价格开始逐步走弱，因前期涨价，下游抵触情绪越发严重，加上部分地区环保力度加大，导致下游对甲醇的需求量也有所减少。醋酸仍然偏紧，但下游抵触明显；甲醛弱势下行；二甲醚清淡；二甲醚适当备货；MTO减产，需求较弱。

　　纯苯：原油价格下跌，引发市场走弱；华东地区库存居高。主要下游苯乙烯价格大幅上涨，其余苯酚、己内酰胺等均利润良好。未来石脑油加工乙烯增加，以及PX、炼油项目的投产，供给增加。美国受原料轻质化影响，未来有望长期紧缺。山东地炼的催化重整能力提升后，国内供应大幅增加。

　　丙烯酸及酯：丙烯酸市场平稳，企业开工稳定，出货一般。丙烯酸酯类相对较好，异辛酯表现突出。丙烯酸乳液处于旺季，支持丙烯酸丁酯需求。2018年国内新增产能放缓，预计供需格局将逐渐好转。长期来看，海外丙烯酸装置较老，未来国内出口及竞争力有望提升。

　　环氧丙烷：市场行情稳中有升，供应方面镇海继续检修，航锦科技以及吉林神华停车，市场供应缩减。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题，开工率不足；且双氧水法的工艺不稳定；环氧丙烷盈利长期良好。

　　PX:市场大幅下跌，沙特及俄罗斯供应增加。装置方面：辽阳石化25万吨/年PX装置5月25日重启运行，满负荷生产。韩国蔚山1号35万吨/年PX装置5月24日停车检修，预计持续至6月末。韩国蔚山2号100万吨/年PX装置(与JX合资)5月27日停车检修，预计40天左右。印度信赖225万吨/年PX装置5月7日停车检修，5月27日重启升温。台化麦寮3号87万吨/年PX装置5月4日停车检修，5月27日已经重启升温。泰国IRPC计划利用霍尼韦尔UOP技术在其新建的芳烃综合厂中生产120万吨/年对二甲苯，预计将于2022年投产。

　　PTA:价格高位回落，下游产销一般；装置检修较多，开工率下调。装置方面：宁波台化120万吨/年装置5月30日上午因故停车，具体情况继续跟进中。中石化仪征化纤35万吨/年装置已在近日内停车检修，预计在6月10日重启。逸盛大化大连装置其中220万吨装置在23日进入停车检修，另外375万吨PTA装置于21日停车检修，检修时间均在15天左右。韩国PTA生产商韩华化学70万吨/年的装置5月22日附近因故停车检修，6月底附近重启。下游短纤先稳后跌，淡季来临；长丝厂家降价走量；瓶片小幅下滑。