机构论市：震荡磨底中重心上移 A股市场面临变盘节点

沪深两市今天未能延续昨日的强势上攻的局面，周末效应下，市场趋于谨慎也是情理之中，但从结构上来看，也是突破下降趋势线的回踩。从时间节点上看，4月17日作为横盘下破的首日计算，那么今天正好是箱体震荡的第12天，因此下周一面临着变盘点，同时叠加三角形闭合形态，突破的概率较大。

　　源达：下周一A股市场面临变盘节点

　　周五开盘并未延续周四午后的激情洋溢，各大指数携手低开，之后维持横盘震荡，不料下午1点半之后再度回落，创业板盘中跌幅一度逼近1%，不过中小板指全天表现相对强势，领涨两市。从盘面上看，医药股再度获得市场资金关注，正川股份、金域医学强势封板。受“中国芯”寒武纪发布AI芯片产品，国产芯片盘中崛起。然而家电、次新纷纷回调，再叠加周期、大金融表现不振，市场弱势格局再度凸显。

　　从技术上来看，主板低开后震荡上行，一度站于平盘线之上，但量能不济，最终回落，全天维持绿盘运行。周线上虽走出二连阳，但仍受制于均线系统压制，并且从量能来看配合也不理想，快速上攻压力重重。创业板周线上站于短期均线之上，且均线系统充分粘合并有望由空转多。中小板指向20日生命线发起挑战，日线上走出的看涨形态也彰显短期的强势，不过周线上趋势并未显著改变。

　　源达收评：

　　沪深两市今天未能延续昨日的强势上攻的局面，周末效应下，市场趋于谨慎也是情理之中，但从结构上来看，也是突破下降趋势线的回踩。从时间节点上看，4月17日作为横盘下破的首日计算，那么今天正好是箱体震荡的第12天，因此下周一面临着变盘点，同时叠加三角形闭合形态，突破的概率较大。创业板指虽然出现了小幅震荡，但是从下面的MACD指标来看，零轴金叉即将出现，因此后市将有望延续反弹的局面，关注上方1850点附近一带。鉴于白马股今年以来重挫频频，对市场情绪有所影响，不过从理性角度看，投资者对白马股期望值太高也决定其反应有所过度，因此，操作上还需淡化风格，均衡配置，可自下而上去挖掘具备长期投资价值的个股。

　　中证投资：震荡磨底中重心上移 周期股机会渐显

　　5月4日，上证指数、深证成指、创业板指数围绕平盘线窄幅震荡，截至收盘，上证指数再度失守3100点；而中小板指数表现较强，小幅低开翻红后在平盘线上震荡，成为四大指数中唯一收红的指数。

　　截至全天收盘，上证指数报3091.03点，跌0.32%；深证成指报10426.19点，跌0.31%；创业板指报1814.85，跌0.65%；中小板指报7129.33点，涨0.35%。沪市全日成交1484.36亿元，深市全日成交2119.43亿元。

　　盘面热点中，医药板块最为抢眼。昨天短暂休整之后，今日再度带头上攻，占据行业涨幅榜首位。个股中，正川股份、金域医学、华北制药涨停；凯利泰、海普瑞等涨逾7%。对于板块自身来说，自2月中旬走强以来，板块上涨动能来自三方面：一是估值端优势在医药板块上涨初期占据主导因素。2016年至2017年医药板块连续两年大幅跑输沪深300指数，调整充分，估值优势明显；二是政策利好密集释放，新的变革不断出现，市场有理由赋予医药股更为充足、更为乐观的成长预期；三是随着年报及一季报的披露，不少公司业绩良好甚至超预期，验证了医药行业的高景气度。招商证券认为，在近期市场波动下，医药板块特别是龙头企业，防御性特征明显，在市场调整中更具配置价值。中投证券指出，建议投资者重点关注创新药、高端仿制药以及医疗服务三大领域的投资机会。

　　盘面另一个值得注意的特点是建材、基础化工、石油石化、国防军工、煤炭等周期股涨幅居前。兴业证券指出，近期北上资金在加速流入，博弈周期股的机会正在放大，主要原因有三点：一是开年以来，经济预期过于悲观导致周期性行业经历大幅调整，随着一季度数据的出台，经济预期有向上修正的空间；二是降准向市场投放增量资金，对实体经济有正面刺激；三是当前机构配置周期股比例较低，有增配空间。

　　技术面上，沪指在3100点上下震荡，总体上处于一种反复磨底的状态，短短一个月，已经出现四个低点，分别是3041点、3045点、3049点、3056点，但四个低点是逐步抬高的；“四重底”或意味着底部会更加结实，待底部彻底夯实、增量资金入场之后，指数将再度开启上行通道。就创业板指数而言，指数探底企稳之后，开始缓慢震荡上行。在业绩较之主板更为亮眼的背景下，后市绩优成长股或将成为市场中的主角。

　　配置方面，场内交投活跃度有所回升，局部不乏热点；但热度始终难以持续，资金左手倒右手，难以吸引增量活水跟风入场。因此，风险偏好的整体回升仍需要更多积极信号来推动。投资者可以在近期股指调整过程中积极布局热门板块和个股，对软件、信息安全、半导体芯片和医药股要敢于逢低介入。

　　巨丰投顾：市场多空双方呈现胶着状态

　　【今日小结】

　　今日，两市小幅低开，开盘后展开震荡，盘中在医药、煤炭等板块小幅表现下一度翻红，但随后于昨日收盘上下展开震荡，深成指表现稍强，而沪指相对弱势。午后，板块一度回升下力度薄弱，并于尾盘前再次回落，全天低开整理表现。

　　【明日策略】

　　全天，指数延续震荡，存量资金博弈格局依旧。盘面上，金融股回落，其他板块涨跌不一，但整体偏弱。而题材股分化下，创业板展开震荡；消息上，自5月份起，对进口抗癌药品，减按3%征收进口环节增值税。该消息对近期医药股带来刺激，近期概念股也是持续表现；技术上，沪指低位区间震荡，创业板昨日拉升后回落，但市场皆出现成交量大幅萎缩，也再次表明目前资金的观望情绪升级局面。

　　总体上，近期市场呈现震荡表现，尤其是主板市场，呈现连续的窄幅区间震荡。而相比之下，创业板反弹趋势良好，年线下方支撑较强，仍有继续反弹的基础。但纵观市场，目前成交量迟迟不能释放，特别今日出现成交快速萎缩，也再次预示资金面的谨慎。不过，从时间节点以及事件驱动上看，市场多空双方呈现胶着。

　　【操作关注】

　　操作上，指数还有反复，重点关注创业板指数，以成长性个股的低吸为主。

　　广州万隆：反抽行情不改弱势震荡运行节奏

　　大盘指数弱势休整，成交改善不大。投资者观望情绪较为明显。做多情绪并未明显改善的情况下，预计行情只存在结构性波段反弹机会。