医药行业或迎来结构性行情 大摩健康产业近一个月业绩位居同类前1

进入3月以来，医药股在多种利好因素下，走出了一波强势反弹。东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示，截至4月2日，今年以来，申万医药生物指数上涨5.80%，同期上证综指下跌4.35%，深证成指下跌1.70%，中小板指下跌2.10%。与此同时，通化东宝(行情600867,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、华东医药(行情000963,诊股)等12只医药股也在3月创下历史新高。

随着一季度结束，公募基金业绩也纷纷出炉。虽然大盘飘绿，但今年一季度，还是有三个行业指数录得上涨，医药板块便居其一。医药股如此强势的涨幅带动相关基金净值也水涨船高。万得数据显示，截至4月3日，大摩健康产业混合基金今年以来净值增长率为7.10%，同期同类基金平均涨幅为-1.01%。该基金近一个月以来更是取得了11.47%的净值增长率，在同类基金产品中排名前1%，同期同类基金平均涨幅为-0.62%，同期沪深300指数涨幅仅为-4.02%。

随着经济发展和收入水平提高以及老龄化社会的来临，健康产业呈现出广阔的发展空间和巨大的投资机会。近年来，国家对健康产业发展的利好政策密集出台，从政府实施全面开放“二胎”政策到协调推进医疗、医保、医药的联动改革，再到不断推动“健康中国”国家战略建设总目标，都预示着健康产业将迎来发展黄金期。政府陆续出台医药行业新政新规，鼓励药品器械创新、推进仿制药一致性评价工作等使得行业有望走出结构性行情。

在此背景下，大摩健康产业将助力投资者布局健康产业，分享健康产业发展成果及医药行业机构性行情，该基金将甄别健康产业中的高品质公司，精选出治理结构稳定、新产品开发和资本运作能力强、产品具有独特性、市场占有率高且估值合理的上市公司进行投资。将从这些上市公司产品需求提升、新产品研发成功和行业内部兼并收购等多方面发展中获取投资收益。

据了解，大摩健康产业由研究管理部总监王大鹏亲自掌舵。其具有10年证券行业从业经历，有着多年医药、医疗等健康产业投资研究经验，对健康产业发展趋势有深刻洞见，善于在健康产业领域捕捉投资机会。王大鹏表示，看好健康产业未来发展。一方面，受经济周期影响较小，防御性显著；另一方面，受益于科技进步、产业内部的整合并购以及旺盛的需求，又带有明显的成长性。通过技术突破和新产品研发，夕阳行业转型，行业间跨界融合以及行业内兼并收购，都能带来企业的盈利提升。像创新药，精准医疗，医疗服务，健康管理和医药流通等子行业，都具有良好的投资前景。

展望后市，王大鹏认为医药板块安全边际较强，依然有上升空间。2018年医药行业景气度向上确定性强。2017年行业经历招标降价，上市公司整体却依然维持20%以上利润增速，2018年降价因素解除，叠加医保放量红利体现，行业依然有望保持20%以上利润增速。目前行业2018年估值约29倍，这是2010年以来医药行业估值的底部区间，板块安全边际较强。同时，其他板块缺乏明显投资主线，在景气度向上、估值较低、机构配置比例低的背景下，医药板块依然有上升空间。