谭雅玲外汇周评:指数突破醒目趋势方向不变：外汇

本周外汇市场美元指数在92-93点之间迂回，周二和周三突破93点引起的关注加大，但未来预期贬值路径难有改变。全周美元指数从92.77点开启，结束于92.57点， 微弱上升，但最高点两天维持93点之上，最高93.11点，由此美元指数振幅为不到1%。但近半个月连续突破性比较注目，连过几关口的突破引起重视，但实际趋势难有扭转，美元贬值不变。其中欧元兑美元汇率从1.1924美元到1.1942美元，周二和周三表现为1.18美元。英镑兑美元汇率基本稳定在1.35美元区间，振幅较小。瑞郎兑美元汇率则从1.00瑞郎上升到0.99瑞郎，其中4天稳定1.00瑞郎水平。日元兑美元汇率则稳定在109日元，波动幅度最小。加元兑美元汇率则呈现1.27-1.29加元的宽泛震荡，逐渐上升明显。澳元兑美元汇率在0.74-0.75美元之间徘徊，趋势并不清晰。新西兰元兑美元汇率稳定在0.69美元，周一为0.70美元表现。我国人民币兑美元汇率走势震荡加大，先上后下走势明显，区间水平在6.33-6.38元之间宽幅震荡。

　　外汇市场目前处于技术微调、盘整阶段，经济面的变化以技术调节阶段性比较明朗，未来不改美元贬值策略，美元诉求迂回组合性技术比较醒目，进而一篮子货币汇率分化比较突出，受制因素有所不同。

　　1、英镑稳定受制预期因素突出。全周相对于美元指数升值表现，英镑区间稳定在1.35美元个性十分显著，其中原因在于两个层面。一方面本周四英国央行的例会是重点，尽管预期不加息在市场预料之中，但会后的声明并未改变未来取向的基调，这与市场预计的前景有所不同；英国央行依然维持所谓鹰派姿态的取向超乎市场预期，进而英镑贬值有所节制，甚至美元升值也难以震撼英镑稳定。另一方面就是侧重对未来政策期待，在此之前英国央行加息预期较为悲观，年内加息期待基本消失，但例会实际结果或发生转变，未来第三季度或年底英国央行加息的可能依然存在，或许伴随汇率走势的影响对英国经济具有促进作用。实际上英国经济转变的短期性突出，长期走势尚不足以影响英国央行的政策抉择。尤其是面对石油价格高涨以及预期强化的可能，通胀指标支持英国央行政策导向并未根本改变。

　　2、伊核协议被撕毁的氛围紧张。本周市场焦点之一就是美国总烃特朗普退出伊核协议的举动引起市场震荡比较明显，进而美元指数上升直接带动关联价格敏感、紧张状态。其中包括石油价格高涨以及新兴市场货币贬值、资本流出恐慌心理异常严峻。从美国抉择角度看，控制石油以及石油战略先行的宗旨十分鲜明，这样不仅维护美元霸权，更破坏别人的收入利润，进而市场可以看到今年以来石油价格高企十分明确，目前价格区间在70美元，年内价格预期已经达到80美元可能，这预示年内高涨水平将达到30%的动力，更为重要的是明年100美元的高位也有期待出现。这或将有利于美国货币政策的执行，美联储加息概率不断上升，毕竟这一基础商品价格必然助推通胀数据确定无疑。但反之值得重视的在于这不仅加大其他石油需求国的支出，更使得美元升值的刺激其他货币贬值恐慌扩大，直接紧张的敏感而重要的指标就是股市下跌和资本流出，当前新兴市场恐慌性明显加大，受制短期资金流向动荡担忧凸显，这或进一步加大经济不稳定以及未来扑朔迷离的价格趋势。伊核协议关联的基础是石油，但辐射的层面则宽泛复杂，更涉及多项指标的联动。

　　3、欧元潜在不明朗凸显升值可能。一周欧元受制美元走势明显，或许更准确的是欧元不升值致使美元升值，美元贬值不变，顺势而为铺垫美元贬值技术则意味欧元上升或将继续。因为相对于美元升值与欧元贬值的一个重要指标就是未来的重点，即欧洲股市上涨显著，并且达到3年来最长的周度连涨纪录。其中一方面显示欧洲企业基本面，从而未来势必影响经济基本面，欧元区经济指标动荡性存在，但经济向上并未消失，另一方面则是形成与新兴市场国家完全不同的趋势，汇率下行与股市上涨的欧洲特色更突显发达国家与新兴市场个性的品质差异和基础比较。这说明欧元贬值并未影响资本流入，欧元区股市的经济品质和企业竞争实力依然具有支持度。因此，在考量美元、欧元、日元、英镑这些货币汇率走势时其内在要素的长期面是重点，短期指标的炒作性或技术运用更加突出。因此，这更验证欧元短期调节受制美元，美元依存欧元有阻力，技术铺垫美元贬值的意图清晰可见。

　　预计下周外汇市场走势具有不确定，其中美元指数如何拿捏很重要，预计或维持现状，或继续冲上，但无论怎样这只是美元短期阶段性走向，非趋势性选择。预计美元指数徘徊性较强，上升区间有限，下跌理由不足，主要看欧元能否升值。其他货币受制资源价格拉动或加强，进而也有利于美元不向上维稳。预计商品价格高涨继续，石油是重点，这对美元的辅助支持不容忽略。