上市车企“半年考”：半数车企营收下滑“推新”企业表现亮眼

　　本报记者陈燕南童海华北京报道

　　日前，国内乘用车上市公司陆续交付了2020年年中财报“答卷”，中国车市进入存量市场后的挑战愈发凸显。

　　截至9月2日发稿，同花顺财经显示，目前在总市值中，比亚迪稳坐“冠军”宝座，市值超过2500亿元，紧随其后是上汽集团、长城汽车、广汽集团、一汽解放。《中国经营报》记者梳理五家头部车企发现，目前上汽集团、长城汽车、广汽集团、比亚迪都已迈入“千亿俱乐部”，但是上半年，营业收入分别同比下降25.39%、10.88%、9.54%、2.70%。同时，除了广汽集团负债率为36.05%之外，其他四家车企负债率均超过了50%。

　　除此之外，由于受到新冠肺炎疫情影响，半数企业的下滑幅度都较大，车企利润被摊薄。记者统计的17家上市企业中，有13家企业营业总收入下滑，另外还有10家净利润缩水。不过随着疫情的有效控制，不少车企在第二季度实现了回暖。

　　其中，一汽解放、长安汽车、江铃汽车在营业收入以及净利润方面实现了双增长。对此，华泰证券认为，主要原因是长安汽车处于新车型周期。

　　记者还发现，由于宝马新3系良好的市场反映以及比亚迪搭载刀片电池技术的“王朝”系列车型，使得华晨宝马、比亚迪等车企新品周期持续，在净利润上得到了正增长。

　　当下，中国的汽车产业正在“寒流”之中摸索着前行，汽车市场的存量竞争变得愈发激烈，使得车企不得不迈出转型的步伐。

　　长城汽车董事长魏建军在接受记者采访时表示，在这种背景下，他如履薄冰。他表示，变革是长城汽车没有选择的选择，由此他提出了“两个打通”，一是从商品企划到技术中心要打通，二是作战单元要打通，通过流程及数字化变革推进，强化品牌公司管理，品牌公司各作战单元要能够触达用户。

　　中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋则告诉记者，预测今年汽车市场与2019年是持平的，因为疫情的影响，尽管今年1～7月汽车销量同比下降12.7%，但从当前到年底还有5个月的时间，下半年汽车市场总体应该还是向好的。

　　不过他也提到，不可忽视逆全球化与全球化的对斥。疫情客观上加剧了逆全球化的风险，将深刻影响汽车产业链和供应链的结构平衡，不可避免地带来全球产业链的重构。这不像疫情初期时设想工厂搬家层面的布局问题，而是伴随产业变革的潜在风险，企业难以回避。对企业来说，是挑战也是机遇。

　　利润营收普降，负债率升高

　　在净利润普降的情况下，各家车企的负债率也较高。据记者不完全统计，目前一汽解放和江淮汽车的负债率都已超过70%警戒线，分别达到75.04%和70.56%。

　　上半年，国内汽车市场销售整车1023.4万辆，同比下降17.2%。其中，乘用车销售783.2万辆，同比下降22.9%；新能源车销售36.7万辆，同比下降40.6%。在此情形下，不少车企承压。

　　长城汽车的半年报显示，总营收达到359.29亿元，同比下降10.88%；归母净利润为11.46亿元，同比下降24.46%。尽管上半年归母净利润同比下滑，但是长城汽车二季度以来还是呈现出不错的业绩表现。具体来看，今年二季度，长城汽车营业收入235.13亿元，同比增长25.4%；归属于上市公司股东的净利润17.96亿元，同比增长136.98%，与一季度相比实现扭亏。北京汽车2020上半年，利润同比下滑65%，但是因为疫情的逐渐稳定，第二季度的销量已经与去年同期持平了，有效地延缓了下滑的趋势。

　　而更多的车企却还是难扭转亏损趋势。上半年，北汽蓝谷实现营收31.12亿元，同比下降69.84%；归属于上市公司股东的净利润为-18.63亿元，同比巨幅下跌2814.98%；归属于上市公司股东的净资产为155.40亿元，同比减少10.61%。

　　实际上从2016年开始，北汽蓝谷的扣非净利润就进入了亏损期，到了2020年半年报发布时，其扣非净利润跌到了-19.89亿元。

　　今年上半年，广汽集团各业务板块发展状况差异明显。

　　具体来看，2020年上半年，广汽丰田实现净利润50.46亿元，同比增长10.0%；广汽本田实现净利润36.32亿元，同比下降16.70%，日系品牌业绩表现相对稳健。同期，广汽三菱、广汽菲克的净利润分别为-3.16亿元、-13.20亿元，亏损幅度均有所扩大。

　　此外，受新冠肺炎疫情影响，吉利控股集团2020年上半年销量表现欠佳，吉利汽车总营收为368.2亿元，同比下降22.58%；净利润为22.96亿元，同比下降43%。吉利汽车在半年报中指出，疫情期间公司为打开市场，向经销商提供了较高的折扣优惠，导致车辆平均出厂价同比下降6%，此举也影响了当期的业绩表现。

　　在净利润普降的情况下，各家车企的负债率也较高。

　　据记者不完全统计，目前一汽解放和江淮汽车的负债率都已超过70%警戒线，分别达到75.04%和70.56%，而上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车的负债率分别达到64.87%、65.99%、55.37%、54.69%，总资产周转率分别达到32.94%、30.61%、30.10%、31.88%，经营压力较大。

　　新车型发布促使销量逆势上扬

　　上半年长安汽车受益于新车型的发布，营业收入达到327.82亿元，同比增长9.73%。

　　尽管汽车市场遭遇了疫情打击，但是依然有不少车企表现较为坚挺。

　　据记者不完全统计，目前仅有长安汽车、一汽解放、江铃汽车营业总收入和净利润实现了双增长，福田汽车营业总收入达到了正增长，东风汽车、华晨中国、比亚迪在净利润上实现了正增长。

　　具体来看，一汽解放2020年上半年完成重大资产重组事项，置入了盈利能力较强的商用车资产。受治超治限、高速免费、国迅淘汰等政策叠加影响，上半年重卡需求总量保持高位，一汽解放各项经营指标均出现了不同幅度的增长。2020年上半年，一汽解放实现营业收入690.90亿元，同比增长16.08%；实现归属于上市公司股东的净利润21.49亿元，同比增长19.75%。

　　上半年长安汽车受益于新车型的发布，营业收入达到327.82亿元，同比增长9.73%；归母净利润26.02亿元，同比大幅增长216.17%；净利率为7.94%。华泰证券认为，长安销量超越行业平均水平，市占率提升，主要原因是长安汽车处于新车型周期，长安自主CS75PLUS、UNIT等新车型、逸动PLUS等新车型维持较高销量水平，长安福特新车锐际、探险者等销量表现均较好，另外长安林肯推出了第一款国产车型冒险家。

　　得益于华晨宝马对华晨中国持续贡献的利润，以及宝马新3系良好的市场反映，华晨中国今年上半年营收为14.5亿元，较去年同期（19.04亿元）下降23.85%，不过净利润上升了25.2%。其中，华晨宝马的净利润由去年同期的35.52亿元增加23.4%至43.83亿元，而宝马新3系销量比重上升，为公司的单车均价和盈利带来提振。今年上半年，华晨宝马单车均价为30.8万元，同比出现小幅提升；单车净利润为3.35万元，同比提升24%。

　　上半年，比亚迪的刀片电池助力比亚迪“王朝”系列，使其新品周期持续，所以虽然营业收入略微下滑，但其净利润跑赢大盘，达到16.62亿元，同比增加14.29%。在亮眼成绩背后是比亚迪在技术方面做出的突破，记者注意到，在今年3月，比亚迪发布新一代电池产品刀片电池，3个月后，比亚迪推出全球超安全智能新能源旗舰车型“汉”，首次搭载了刀片电池及高性能碳化硅电机控制模块，目前已累计不少订单。随着如“宋Plus”、改款车型“唐”“e2”“e3”等的推出，比亚迪对第三季度的业绩表示持乐观态度。比亚迪预计2020年1～9月净利润为28亿～30亿元，同比增加

　　77.86%～90.56%。

　　江铃汽车2020年上半年虽然净利润仅有2.08亿元，但其净利涨幅却达252.98%，半年来的股价涨幅也达到了20.11%。数据显示，江铃汽车实现了整车销售14.12万辆，同比上升3.33%。除旗下福特SUV及JMC品牌皮卡销量出现不同程度下滑以外，其余产品销量均呈上升趋势。其中福特品牌商用车和JMC品牌卡车上半年同比均实现超20%的正增长，分别累计销售2.49万辆和5.73万辆。

　　江铃汽车对此表示，公司整体能有这样的表现主要还是由于提升产品质量、推动新产品研发、控制运营成本、提升生产效率，同时推出一系列销售策略积极应对市场风险。江铃汽车还表示，受疫情影响，今后发展将面临更加巨大的挑战和考验。