在早期科创板的波动合理的视图

■和平

科董事会终于现身！7月22日正式开通，让市场有点兴奋，也有点担心。 兴奋之余，其实就是准备259天的结果，期待已久的科学小组终于打得开板； 关注的是，最初的市场开放不会显著波动？

我相信，所有各方都必须是市场波动行为科创板磨合问题的理性看待。由于市场供需失衡的开始，需要适应新的交易机制，不排除大的波动等情况。在这种情况下，各主要市场的做自己的本职工作：监管部门要加强异常波动，严格监控异常交易的监管； 投资者不宜盲目跟风炒作的趋势，合规交投谨慎，以避免不必要的损失。

从国外的经验来看，最初的波动是正常的。即使是机构投资者主要是在成熟市场，新股上市所面临的波动难以避免。

因此，为了防止价格波动，国外市场往往具有一定的价格稳定机制，主要包括价格限制两个呼叫拍卖机制和波动。它被设置在一个交易日内股价变动的幅度最大和最小限制价格限制； 在呼叫拍卖机制波动是市场或相对于参考标准波动个股超过一定水平时，波动触发的中断，中止或（冷却期）的期限自动交易期间，稳定机构盘中然后通过拍卖回收。

由于股价在五个交易日的价格由市场决定的跌宕起伏，没有任何限制多少风风雨雨，让科创板在开板初期面临正常波动的市场比较大的一部分。投资者不需要放大这种担忧，因为，在早期的科创板开盘波动，监管部门还准备了一个完整的计划。

据了解，为了抑制非理性的股票波动，上海证券交易所在三个方面做了准备：引进投资者适当性管理制度，以避免不合格的投资者跟进炒作的趋势； 引入价格申报限制连续竞价阶段的范围，而市场的订单保护价，并在系统的实施盘中临时停牌异常波动的执行情况； 披露异常交易监控标准，并加强上市等违规行为的监督。。

尤其是上海证券交易所制定了“科板股票异常交易实时监控规则”异常交易作了详细的规定，其中包括虚假申报，拉动价格压力，维持上升（下降）种植的价格，从销售购买（共同对手方交易），并在股票申报严重异常波动异常率五大类11种典型的异常交易，并明确的交易模式和这些违规行为的量化标准的。这是首次在国内外贸易规则的做法，在市场。

这些系统的风险预警科创板的目的，可能是现在的计划是为了保证活动的有序开展，使投资者在交易过程中更加科创板明确的监管预期，一个更公平的交易机会，更好地维护合法权益与中小投资者利益。

我相信，科创板即将起航，而这一个带有创新和科技型企业发展，深化改革和试验田的责任船，在此过程中航行，你可能会遇到各种各样的困难和挑战，可能都经历过风浪在早期阶段，但我认为市场只要各方主体承担起自己的责任，共同承担应对可能的市场，科创船上载有分公司起坐资本市场的改革和希望出现的各种问题该轮将平稳运行的责任，任务圆满完成。