标普：首予金辉集团“B”评级，展望“正面”

　　标普全球评级10月21日宣布，授予金辉集团股份有限公司(金辉集团)长期主体信用评级“B”，评级展望为“正面”，反映标普预期该公司土地储备充足，销售持续增加，并可控制负债率。

　　评级报告显示，金辉集团是中国一家中型房地产开发商，主要从事住宅地产开发。1996年创立，2004年起业务扩张至福建以外。金辉集团总部位于北京(楼盘)，在全国30个城市开展业务。根据中国房产信息集团数据，金辉集团在中国房地产商中排名第35位(以2018年合同销售额计)。其地理集中度是平衡的，主要运营城市是中国西部、南部和东部的一、二线城市，没有一个城市对2018年的销售额贡献超过15%。目前70%以上的土地储备位于市场需求旺盛的一、二线城市，主要是福州、重庆、西安、武汉、天津等直辖市和省会城市。截至2019年上半年末，其土地储备总建筑面积为2200万平方米，高质量和充足的土地储备，足以满足3至4年的发展。

　　多元化的地理范围和对更高一线城市的储备将为其盈利提供稳定性，并该公司的这样的地理范围可以保护公司在任何一个城市或省份免受激烈的政策或市场冲击。

　　标普认为，金辉在房地产行业有着深厚的发展历史，经历了经济发展的不同周期，在2004年和2006年分别进入重庆和西安等总部以外的一些主要运营城市，较早的启动全国化布局，再如重庆金辉城这样200万平方米大型项目的成功建设运营，彰显企业的综合实力。

　　据悉，克而瑞1~9月房企销榜单，金辉以销售金额631亿元位列38位，同比实现30%以上增长，发展稳健。

　　报告显示，公司在2017-2018年进行了战略调整，将重点放在快周转和合资项目上，以抓住上行市场潜力，目前已基本完成战略转型，预计不会在未来两年内开始积极的债务融资扩张，今年迄今为止，债务增长很小，体现其审慎购地的财务纪律。

　　标普预测金辉的合并债务与息税折旧及摊销前利润的比率将从2018年的10.2倍改善到2019年的8倍至9倍，2020年改善至7倍左右。预计公司的透明债务与息税折旧及摊销前利润比率(合资企业按比例合并后)将在2019年改善至约7倍，在2020年改善至约6倍。这是因为标普预计合资企业在2017年至2018年将从2019~2020年开始投资收益，假设投资周期约为两年，金辉的资产负债表外杠杆率低于其合并杠杆率。

　　标普认为，即通过强劲的收入增长和有控制的土地收购，金辉将在未来12个月内改善其财务杠杆率。如公司保持稳定的资本结构和良好的融资渠道，标普可能上调其评级。