信诚幸福消费混合基金最新净值跌幅达1.81％

　　金融界基金07月27日讯 信诚幸福消费混合型证券投资基金（简称：信诚幸福消费混合，代码000551）07月26日净值下跌1.81%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7360元，累计净值为1.7360元。

　　信诚幸福消费混合基金成立以来收益73.60%，今年以来收益-13.03%，近一月收益-1.14%，近一年收益-2.64%，近三年收益-10.38%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张光成，自2015年04月30日管理该基金，任职期内收益-8.15%。

　　闾志刚，自2016年09月26日管理该基金，任职期内收益2.42%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例5.40%）、贵州茅台（持仓比例5.00%）、复星医药（持仓比例4.99%）、美的集团（持仓比例4.91%）、上海医药（持仓比例4.08%）、伊利股份（持仓比例3.10%）、兆易创新（持仓比例3.06%）、五粮液（持仓比例2.92%）、泸州老窖（持仓比例2.86%）、天源迪科（持仓比例2.80%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，国内外政经环境的变化跌宕起伏。国外美国经济持续复苏、失业率持续处于低位，通胀和十年期国债收益率走高；美国和朝鲜于新加坡成功对话；美国退出伊核协议，并将对伊朗进行制裁；在“美国优先”理念指导下的美国政府与若干国家的贸易摩擦逐步升级。国内则在加速去杠杆，努力执行十九大三大攻坚战的战略任务。在中兴通讯事件发生后，央行降准100bp，在7月初，还会再降准50bp。央行第二季度货币政策委员会关于流动性表述由“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”，可以看出，在小微企业融资难的情况下，央行的货币政策已开始发生变化，这有望稳定宏观预期、有望未雨绸缪应对今年复杂的国际贸易环境，同时为去杠杆提供一个更平稳的经济环境。本季度，市场连续调整，调整的主要原因有两个，一是对中美贸易摩擦加剧的担心，担忧美国对中国的遏制从贸易摩擦扩展到其他方面，从而形成全面对抗；二是国内货币紧缩导致市场预期未来经济下行，债务违约事件的发生、棚户货币化安置政策的变化加重了这种担忧。中期的经济下行和中长期的中美关系恶化的预期导致市场连续下跌。另外，从最近公布的5月份的经济数据显示，经济增速已开始回落，社融数据大幅降低，这些数据加重了市场对未来经济下行的悲观预期，市场出现了连续的大幅调整，这种调整又给质押的权益资产造成了很大的压力，这进一步加大了市场的下跌力量，最后，机构抱团的消费和医药也出现了调整。在本轮调整中，首先调整的是受悲观预期影响的周期性行业，虽然钢铁煤炭建材这些行业经过了过去两年的供给侧改革，基本面已大幅改善，但市场自上而下地悲观认为这些行业的盈利不可持续，估值大幅回落。不过，在这轮调整中，医药行业却出现了较好的投资机会，部分个股大幅上涨，食品饮料在医药行业上涨的后期也出现了估值的修复。另外，由于中兴通讯事件的发生，市场担心美国对中国科技产业的遏制，通信、半导体、消费电子均出现了较大幅度的调整。从目前的企业盈利来看，由于去年的基数原因和PPI的回落，今年下半年企业盈利增速会逐步回落；流动性则取决于央行对经济增速、去杠杆程度的判断和容忍底线。个人认为，如果不出现经济超预期地回落的话，目前市场的估值水平已基本反映了这种悲观预期，市场继续大幅回落的空间和概率均不大，但由于美国持续加息、中美贸易摩擦长期化等原因抑制了短期的估值空间，市场大幅上涨的可能性也不大，因此，市场整体可能是一个区间震荡，期间可能存在结构性的机会，这种机会更多地来自于未来新的经济增长点带来的机会，如半导体、新能源、新材料等，也会来自于因悲观经济预期修复带来的周期性行业的估值修复，如地产钢铁煤炭化工等。另外，经我们研究发现，从长期来看，食品饮料、医药和家电等居民消费行业的复合收益率较高且波动性小，本组合将侧重于消费行业的投资，结合其他行业的投资机会，希望和努力为持有人提供一个稳定的长期回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内,本基金份额净值增长率为-11.26%,同期业绩比较基准收益率为-7.61%,基金落后业绩比较基准3.65%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）

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