冠辉集团控股更名长城汇理公司 "并购基金教父"宋晓明转战港股市场

　　冠辉集团控股(08315.HK)8月7日发布公告称，由于公司控股股东近期变更为长城汇理控股有限公司，故董事会提呈建议将公司的中文名称由“冠辉集团控股有限公司”更改为“长城汇理公司”(Greatwalle Inc。)。

　　相关资料显示，长城汇理控股有限公司为宋晓明控股。被称为“并购基金教父”的宋晓明曾经控股过天目药业、亚星化学、星湖科技等多家A股上市公司，塑造了不少并购基金拯救困境企业的范本。此次转战香港资本市场，控股香港上市公司冠辉集团，其目的及背后深意，引发资本市场关注。有业内人士认为，此举可能是自身的战略布局，或学习伯克希尔哈撒韦的发展道路。

　　对此，宋晓明8月8日在接受《证券日报》记者时表示，“长城汇理收购冠辉集团，并以其作为公司在国际资本市场的核心运行平台，有利于在并购领域继续发挥困难企业的‘执剑绅士’、优秀企业的合作伙伴作用，为中国经济转型贡献力量。”

　　火速完成对冠辉集团的要约收购

　　从冠辉集团披露的公开信息来看，自2018年二季度开始，长城汇理便开启了其要约收购的步伐。2018年4月30日，长城汇理宣布对冠辉集团进行要约收购，7月10日冠辉集团发布公告称，截至当日要约人及其一致行动人将持有合计41.37亿股股份，相当于公司现有已发行股本及投票权约50.39%，综合要约文件所载的条件已获达成，故强制性有条件要约于7月10日在所有方面成为无条件。

　　截至7月24日即最后接纳时间，长城汇理共持有冠辉集团46.11亿股股份，相当于公司现有已发行股本及投票权的56.18%，这也意味着长城汇理已成为冠辉集团的控股股东。这意味着，仅用时三个月，长城汇理便完成了对冠辉集团的要约收购。

　　此前，长城汇理在A股市场上曾有过叱诧风云的战绩，但在港股市场收购冠辉集团却是“头一遭”，长城汇理此举欲意何为？一位长期从事并购业内人士对《证券日报》记者表示，“长城汇理此次应该不是一个财务投资项目，也不是其一贯擅长的拯救困境企业投资项目，而应是自身的战略布局，这很可能是在学习伯克希尔哈撒韦的发展道路。”

　　相关资料显示，上世纪60年代巴菲特合伙企业开始收购伯克希尔哈撒韦时，伯克希尔哈撒韦的主营业务已经每况愈下，股票备受冷落。不过，由于企业的账面净资产比当时的股票价格要高，巴菲特认为企业的资产价值被低估，便开始大量买进，直到1965年，巴菲特成为了伯克希尔哈撒韦的控股股东，接管了企业。最终，他收购的成本高达14.86美元/股，超过了账面净资产，而事实上，伯克希尔哈撒韦这时的资产中大多数都已经是纺织设备、厂房、存活、应收账款等低效资产。巴菲特曾笑称对伯克希尔哈撒韦的投资是他最失败的投资之一，然而正是通过对伯克希尔哈撒韦的收购，才使其真正获得了未来持续增长的平台，并最终开启伯克希尔哈撒韦商业帝国的征程。

　　继续在基金和并购领域布局

　　根据冠辉集团控股发布的公告，本次更名的原因是“本公司为长城汇理投资之间接附属公司，而该公司主要专门于投资事业。董事会认为，更改公司名称将象征一个新的开始，有助反映本集团之现况及其未来发展方向。董事会相信，本公司之新英文及中文名称将赋予本公司全新的企业形象，把本公司与中国一间发展成熟的投资基金长城汇理投资联系起来，从而将使本公司能更好地探索投资业之业务机遇。因此，建议更改公司名称乃符合本公司及股东之整体最佳利益。”

　　上述公告透露看出长城汇理下一步动作的端倪——或利用长城汇理过去多年在基金管理、企业并购等领域的积累，继续在基金和并购领域内进行布局。

　　值得注意的是，宋晓明直接将上市公司的名字更改为长城汇理，似乎也预示着这将是整个长城汇理系注入上市公司的第一步。

　　宋晓明表示，“并购基金在增长方式转型和产业结构升级方面都能够发挥巨大作用，在此背景下，引入并购基金，将为危机企业注入新的血液。”他同时表示，“下一步，公司会走利用‘传统的基金管理优势，不断提高上市公司价值，拓展多元化融资手段’的方式，来解决其长期低成本资金的问题，从而开始对细分领域龙头企业进行并购投资。”

　　对于长城汇理具体会瞄准哪些细分领域？从国外的资本巨头上市后的操作不难看出，主要是投资低估的、可持续的、具有强大产业基础的企业。