“港股一哥”腾讯控股，市值半年蒸发1万亿

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“八月秋高风怒号，卷我屋上三重茅”，以诗圣杜浦的这句诗词来相容今年8月份的证券市场再恰当不过了。在8月份到来的前夕，美国东海岸刮起了“科技股下跌潮”，Facebook公布财报不及预期，盘后暴跌24%，创下历史最大单日跌幅，Facebook上周四开盘暴跌近19%，近3个交易日累计下跌21.35%。随着利空消息的蔓延，苹果3天跌2.52%，亚马逊跌4.53%，谷歌A类股跌3.6%，奈飞跌7.69%，美股科技五巨头近3个交易日累计市值缩水超1.6万亿元人民币。随后由Facebook发起的“科技股下跌潮”席卷全球，被称作“港股一哥”的腾讯控股（00700-HK）3个交易日收跌3.3%。

步入八月的第一天，美国科技股已有止跌之势，苹果更是借助业绩上涨，8月1日当天大涨5.89%。然而对于腾讯控股来说，噩梦才刚刚开始，股价并没有止跌的意思，截至8月2日收盘，腾讯再次下挫2.82%。据财华社统计，腾讯控股自今年1月29日创下历史新高475.72（市值45289亿港元）港元到截至8月2日收盘股价345港元（市值32844亿港元）。半年时间内市值已蒸发约1.24万亿港元，折合人民币约1.0664亿元，马化腾持股市值缩水超800亿元人民币。1万亿人民币什么概念？举个简单的例子：最近5个交易日的上证指数成交金额是7194亿（日均约1439亿）人民币，按这样换算，你可以拿这1万亿人民币玩转上证指数约7个交易日。

腾讯控股半年时间就市值蒸发1万亿，跌幅近27%，其走弱之势早有征兆。

科技市场已经显露出“疲态”

近年来，科技市场黑天鹅事件增多，如Facebook客户信息泄露事件，都让市场对科技型公司信心受挫，国际关系动荡不安，汇市暴涨暴跌，导致资金可能转向价值型投资，毕竟在市场恐慌的情况下，资金将向更为稳健的行业转移；另外一点是美国为主导的科技股行业已经走出了9年的长牛市，部分投资者是对科技股自身盈利能力的兑现罢了。而作为港股第一权重股，在2017年一整年时间涨幅近149%，难免在大环境不好的情况下出现高位兑现情况。

大股东频频减持，市场信心动摇

2017年1月份开始，腾讯控股股价一路飙升，大股东一路减持。

据财华社统计：2017年9月份开始，作为腾讯控股创始人兼执行官马化腾，从9月5-7日，连续三天合计减持腾讯控股200万股，每股平均价介于321.64至323.521港元之间，合共套现逾6.4亿港元（约5.38亿人民币）。随后10-13日又连续合共减持600万股，每股平均价分别约351.13港元、351.39港元、351.83港元、348.09港元，合共套现21亿港元（约17.8亿人民币），持股量由8.69%降至8.63%，两次减持合计套现23.1亿人民币。

步马化腾后尘，腾讯控股总裁刘炽平在9月22日减持腾讯控股60万股，成交均价346港元/股，套现约2.08亿港元（约1.74亿人民币）；2018年3月27日腾讯控股总裁刘炽平再次减持，以平均每股434.3624港元的价格减持100万股腾讯股份，价值4.34亿港元（约人民币3.65亿人民币），减持后刘炽平持股腾讯0.48%。两次合计套现人民币5.39亿人民币。

而最为致命的减持无非是发生在今年3月22日，腾讯第一大股东南非公司Naspers(南非报业)出售1.9亿股腾讯股份，若以腾讯今日收市价439.4元计算，套现834.76亿元。（约650亿人民币）受此消息影响，当天腾讯股价大跌5.02%；是2016年此轮牛市行情以来第三个单日跌幅超过5%的交易日。这是腾讯第一大股东十几年来首次减持腾讯股票。持股比例从33.17%下降到31.17%，仍为腾讯控股第一股东。此时市场对腾讯控股股价的信心出现了动摇，机构投资者也在高位兑现出场，3月22日开始，腾讯控股股价一路走低至今。

绩报有三个方面低于市场预期：

1、网络游戏业务增速低于预期

2017年前三季度，游戏业务同比增长48%，然而全年下来增速才38%，意味着，第四季度单季度出现了10个点左右的下滑。2018年第一季度业绩报显示网络游戏业务增速只有26%，总体上网络游戏服务增速下滑，致使业绩较前期有所回落。

图片来源：港交所

2、QQ活跃用户数量下降加速

腾讯控股公布2018年第一季度业绩表显示，腾讯第二大用户活跃平台QQ，月活跃度同步下滑-6.4%，QQ空间的月活跃账户下滑-11%及QQ空间的智能终端月活跃度账户下滑-9.0%。出现用户活跃度下滑原因可能被抖音，快手等直播平台所分流造成的。

3、备受瞩目的网络游戏《堡垒之夜》未被审批通过

腾讯控股投资的子公司Epic Games开发的战术竞技类游戏《堡垒之战》未被政府审批通过，造成了中季报网络游戏板块业绩看弱。

图片来源：港交所

综上所述，腾讯控股股价下滑是多方面因素造成，即有大环境的影响，如中美贸易争端进入白热化，A股与港股市场不断走弱，甚至时不时的大跌，给投资者市场情绪造成恐慌；加之腾讯控股如今用户增长放缓，游戏业务增速受阻，以及短视频抖音等泛娱乐产业的侵袭，也一定程度利空了腾讯控股股价。腾讯控股目前面临的不是半年蒸发1万亿的事情，是行业用户增长的瓶颈与主营业务持续发展的困境。何去何从，腾讯控股能否回归“股王”巅峰？