智通港股解盘(8.8)︱抗风险能力增强 恒指站上20日线继续乐观

文/万永强（智通财经研究中心总监）

恒指周三(8月8日)早盘高开0.25%，回补缺口之后再度攀升，后受A股影响有所回落，临近收盘再度上攻，截至收盘，恒指涨0.39%，报28359点，大市全天成交931亿港元。

经过周二的上涨之后，恒指周三还能继续上涨百余点，显示出港股依然处于强势状态。而A股的走势不尽如意，回吐了近一半的涨幅。那么为何会出现这种差异化的走势呢?智通财经认为，主要有以下几个原因：

首先是A股周二涨幅过大，市场获利盘多，需要有一个消化过程，而港股周二涨幅相对要小，就算加上周三的涨幅也没A股周二涨的多;其次是两地市场的结构不一样，A股还有部分板块没有调整到位，特别是估值高的品种继续处于杀估值的阶段，而港股总体估值基本调整到位。最后是宏观方面对于两地股市的影响还是有差异的。

简单而言，宏观方面对A股而言，其影响力相对较弱，而且现阶段，容易对利空消息敏感，对利好反而相对麻木。比如说周三的进出口数据这块其实还是相当不错的，以美元计价，中国7月进出口增速双双超预期回升。出口同比增长12.2 %，小幅高于前值;进口同比增长27.3 %，几乎是前值的两倍。贸易顺差280.5亿美元，较修正后的前值大幅收窄逾三成。

对于这个数据，当然也不排除有部分外商抢在关税实行之前先下订单的情况，但总体看外贸形势比预期的要好。尤其在中美贸易摩擦之下，还能有如此表现，对于市场是一种信心的提振。

再来看下利空因素，我们发现，只要A股一出现上涨，美国方面就要来“搞搞震”，美国宣布将从8月23日开始对额外160亿美元的中国进口商品加征25%的关税，清单包含279个关税细目，低于最初提出的284个。新的关税清单包括摩托车、蒸汽轮机和轨道机车等产品。对于这个利空，其实并没有什么好担心的，才160亿美元。市场已经有免疫力了。

另外，特朗普(8月7日)发推文说，美国对伊朗祭出的新制裁，会是“前所未见的最严厉制裁”。他还警告，任何人跟伊朗做生意，就无法与美国做生意。其实这个消息，对欧盟影响较大，因为伊朗对于欧盟的原油供应、地缘政治安全、经济利益等都有关键意义，欧盟护伊朗，就是护自己。因此欧盟也是针锋相对，欧盟警告欧洲公司，如果遵照美国要求，砍掉与伊朗的往来，也会遭受欧盟的制裁，但同时出台"阻断法令"，对欧盟公司在伊朗进行的合法交易遭受的损失进行补偿。

亚洲方面，伊朗石油的主要买家包括中国、印度、土耳其、韩国和日本。其中，韩国已经于7月1日起停止进口伊朗石油，成为亚洲首个停止进口伊朗原油的国家。从7月1日起，印度进口伊朗石油将减少至每日20万桶，并且只接受到岸价格，海运和保险均由伊朗方面负责。日本计划最早在10月将自伊朗进口的原油量降至零，日本海运商也正在通知客户，可能从9月以后不再运输伊朗原油。

中国方面因为也是属于伊核协议六方会员之一，显然也是和欧盟一道维护伊核协议的，接下来看美国方面会有何动作。这样一搞，油价供应将会出现紧张状态，相关油气类个股出现上涨。

恒指继续反弹，站在了20日均线的上方，考虑到中美贸易摩擦这块的负面影响已经不断弱化，中国抗风险能力也在不断增强，接下来已经难以看到大的利空因素，因此，智通财经对后市依然乐观。

燃气板块集体上涨，注港华燃气(01083)可重点关注

今天燃气板块整体表现出色，如华润燃气(01193)、新奥能源(02688)、中集安瑞科(03899)、港华燃气(01083)均有不同程度的上涨。

对于燃气类个股，智通财经认为，该板块非常抗跌，政策面及消费端的刚需是主要推动因素，中央在《能源「十三五」规划》、《关于加快推进天然气利用的意见》及《天然气发展「十三五」规划》中提到，逐步将天然气培育成为主体能源之一，2020年天然气占一次能源消费比例要在8.3%至10%，再加上“煤改气”，未来数年天然气的消费将会有明显的增长。而近期又叠加了国际油价上涨的预期，对于天然气估计也是水涨船高。

投资者可重点关注港华燃气(01083)，年初公司新增了一个城市管道燃气项目及两个分布式能源项目，公司储气量充足，过去10年一直兴建储气站，而且一直有参股进口液化天然气，预计今年燃气销售这块会有大的提升。

香港交易所(00388)业绩靓丽，后市如何?

8日午间，港交所公布了2018年上半年的业绩报告。报告显示，截至2018年6月30日，港交所集团上半年实现收入及其他收益81.94亿港元，同比增长32%，实现净利润50.41亿港元，同比增长44%，半年度的收入和净利润均创下新高。该股今天上涨了0.97%。

应该说港交所的业绩还是很给力的，在大势并不理想的情况下还能取得如此好的成绩主要是衍生品这块增长很快。另外其中期派息3.64元，超过了预期的3.43元。该股前期主要是受大环境的拖累。目前这个位置已经趋于合理，后市可期。接下来的催化主要有：港交所的大力改革带来新品种的上市、内地机构资金的配置、前海现货交易品台与LME的连通。