泰达宏利基金：积极因素发酵 香港市场长期行情可期

　　7月香港市场继续受到外围因素的冲击，震荡行情延续。对此，泰达宏利表示，短期来看，港股压力仍然较大，但从近期市场传达的一些积极信号来看，长期港股市场仍然可期，当前投资者可酌情适当布局港股。

　　从资金面来看，7月港股通为资金净流入状态。相比二季度净流出状态有所好转。截至7月底，南下资金净流入为7283.67亿人民币，较6月增加0.53%。

　　在汇率方面，7月人民币兑美元汇率继续贬值，由于美元和港币的联动性，即人民币兑港币贬值。在贸易战和外围不定因素的影响下，短期人民币贬值压力较大，而以港币计价的香港股市可以作为人民币汇率风险的对冲工具。

　　在估值方面，港股也具有优势。目前恒生指数的PE（市盈率）在11倍左右，远低于2017年的估值水平。在泰达宏利看来，目前港股估值已跌至地位，随着股价的下行，投资性价比逐渐提高，投资者可适当介入。

　　此外，港股的配置价值还表现为港股仍有很多优质个股叠加自身改革红利刺激。今年港股回购活跃，6、7月港股的回购数量增多。泰达宏利表示，低估值和高盈利是公司选择回购的重要原因，表明公司为自身未来业务持有信心，并且以往港股回购潮都出现在大盘底部区域，回购激增后后市出现小幅反弹，今年港股回购有望提升市场信心。另，3/4季度港股的IPO进入加速阶段，长期对港股市场有正面促进作用。

　　总体来看，目前港股的积极因素正在发酵，下半年市场消化负面因素冲击之后，市场估值有望回到合理水平。展望后市，泰达宏利认为2018年港股的波动会比2017年更大，市场对业绩会更苛刻，市场的弹性也会更大，投资人会更喜欢稳定性大的板块。泰达宏利港股通基金经理师婧表示，受到贸易战等影响，当下更喜欢安全的钱和寻找安全边际大的板块，长期看好低估值，成长性好的个股，最终回归到基本面选股层面。

　　作为一只纯粹的“港股通”产品，泰达宏利港股通投资于港股通标的股票占基金资产的比例为80%~95%，聚焦港股及A股市场的优质公司，力争为投资者带来长期稳定、超越基准的超额收益。Wind数据显示，截至7月20日，泰达宏利港股通今年以来超额收益为11.68%。

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