估值熊冠发达市场 港股未到最危险时刻
日期:2018-08-03 04:29:21 来源:网络整理
随着下跌、人民币贬值,美联储加息渐近等利空接踵而至,港股市场顿时失去支撑,空头气息越来越浓。
记者注意到,历史上,香港地区政府曾有过多次出手救市,令恒指重返高位的经验。对此,接受《每日经济新闻》采访的资深港股策略人士认为,相对A股更加成熟的港股市场,还没有到需要官方出马的最危急时刻。
政府击退国际空头
1997~1998年港股发生股灾期间,香港地区政府在救市中表现出的专业和精准值得回味。
在这场股灾期间,香港金管局和时任财政司司长曾荫权在1998年8月主动向投机者宣战,动用约1200亿港币外汇基金购买恒生指数成分股和。
香港金管局从1998年8月14日入市坐庄起,逐步将恒指推升至8000点水平。金管局在大力买入8月期指的同时卖出9月期指,拉开两者的价值差距,使得金融炒家炒作的成本上升。部分蓝筹和红筹公司也在号召下回购本公司的股票,成功阻击了国际游资的做空行为;此外,香港金管局还直接进入汇市,稳定汇率和利率。
1998年8月31日~9月7日,香港地区政府、金融管理局分别颁布了限制卖空和外汇、证券交易和结算的新规定,使炒家的投机大受限制。香港地区政府限制放空港元,将股票和期货的交割期限由14天减少为2天,裸卖空受到极大的限制。
为了降低期指的杠杆作用,香港地区政府将每张期货的面值由5万港元/万点提升到12万港元,还将持仓申报的限额从500单位降为250单位,加设空头未平仓合约的申报机制,使得金融炒家暴露身份。
整个救市行动中,香港地区政府消耗近13%的外汇基金,动用超过150亿美元的资金。香港地区政府坚决主动做多的策略,使得国际炒家铩羽而归,恒生指数逐渐企稳回升,到1999年7月重上14000点。
港股难以独立走强
从当前情况看,港股从4月以来就受到重挫。恒生指数50日移动均线已接近下穿200日均线;过去10年中,港股6次出现这种技术走势,而每次恒指均线交叉后,到创出下一个低点的平均跌幅都超过15%。
在今年6月中旬的A股巨幅调整中,“国家队”采取积极措施,力挽狂澜,但沪港通中南向的港股则不断创下年内新低,且不说救市队,连救市政策都难见踪影。是否是因为港股还未到最危急时刻呢?
对此,辉立投资咨询(上海)有限公司董事陈星宇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,“首先港股市场更加开放,所以官方干预要谨慎很多,基本上如果不出现像1997年、2008年这样的大环境变化,就不会轻易出手;其次,如果拉长时间段来看,现在的港股即使出现大跌,也仍处于较高的水平。”
同时,记者注意到,2008年10月,恒指平均市盈率为6.9倍,随后恒指在12个月里上涨了101%;2011年10月,平均市盈率降至7.5倍,随后上涨了29%;而截至上周五,恒指动态市盈率约为4.3倍。
帮助管理约1190亿美元资产的AMPCapitalInvestors全球策略师肖恩·奥利弗表示,市场现在进退维谷。港股大跌导致恒指估值相对于全球股市降至2003年以来最低水平,跟巴基斯坦这样的市场旗鼓相当。“如果仅从估值看,肯定是很便宜的,但由于港股同时受到内外市场环境影响,因此,在总体市场环境没有企稳的情况下,港股要走出独立行情的可能性非常小;不过,就长期投资而言,是有一定吸引力了。而香港金管局出手救市,暂时看不到很大的可能。”陈星宇向记者表示。“接下来港股能否走强一个主要看点是A股能否企稳。A股正在巨幅调整行情中,只要没有明确的企稳,就很难带动港股的做多热情。”陈星宇告诉记者。“以估值来算,港股是相对便宜的,但目前市场气氛转为悲观,”叶尚志指出,“在整体形势未能稳定下来之前,市场信心难以短时间恢复。
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