港股宏观策略周报:港股重回吸引水平,市场化优势难取代

周一欧元区峰会就希腊债务问题终达成一致协议,已准备好通过欧洲稳定机制(ESM)给予希腊改革和金融支持,希腊获救在望,将有助本周市场风险偏好回升。

此外,本周美国将公布7月密歇根大学消费者信心指数初值,以及6月季调后CPI月率,为美国通胀是否恢复提供线索。

内地股市在上周先后经历千股跌停,千股停牌和千股涨停,救市初见成效。内地股市上涨缓解了外围市场对于中国股市崩溃的担忧情绪。本周一公布内地6月外贸数据显示国内需求有一定企稳迹象。出口增速出现较大幅度反弹,略超市场预期,外部需求持续改善。本周内地将陆续公布6月宏观经济数据。

本周港股需关注A股近1,400多家上市公司停牌后的复牌走势,预期监管层将严控复牌数量,以稳定市场信心。外围方面,欧元区峰会就希腊债务问题达成一致协议,希腊获救在望,将有助市场风险偏好回升。港股上周急跌后估值已显得便宜,恒生指数预测市盈率(PE)12倍,国企指数PE9倍更吸引,港股已回落至吸引水平,建议可分阶段买入,A股经过近周的暴涨暴跌及中央全力干预后,估值便宜及市场化程度更高的港股预计将更吸引国际资金的兴趣,作为投资内地的首选地。技术面方面,恒指已回补了上周三大跌时造成的下跌裂口,并重回250天线以上,短期走势好转,有望先回试26000点水平,上周四下跌裂口顶部及250天线约24800点附近为短期初步支持位。

板块方面,中国指数研究院6月份百城房价指数调查显示,环比上升的城市多于环比下跌的城市,反映中国房市逐步复苏的走执o加上人行减息降准亦有利楼市复苏,因此建议关注内房板块,可留意万科企业(2202HK)/恒大地产(3333HK)。