天能动力锂电池及再生铅产品受惠国策发展

　　2017年天能动力(00819)的再生铅产品及锂电池产品的收入占比分别较2016年提高1.1个百分点至5.5%，以及提高1.6个百分点至4.5%。集团为迎合环保发展的需求，已主力将重点向锂电池和回收铅再生业务转型。

　　在再生铅产品上，集团去年收入同比增长56.24%至14.92亿元，占总销售额的5.55%，极大地缓解了铅价波动对其生产成本上的影响。集团目前已经拥有华东、华北二个旧电池回收基地，当中华东浙江一期年产能15万吨已爆满，二期的15万吨年产能正在试运行中；而华北河南的10万吨年产能的利用率只达到50%。两地的产能利用率仅达到50%，在产能上仍有很大空间可提升。在再生铅市场具潜力下，集团会继续探索于其他省份新增铅电池回收处理基地及规划锂电池回收业务。集团深信旧电池回收处理业务有望成为未来重要的增长动力。

　　内地发展新能源汽车，锂电池需求量快速上升

　　在锂电池业务上，集团的锂电主要以三元材料为正极材料。天能动力的三元材料为动力锂电池销售量位居中国第四名。去年集团的锂电池业务成功入选工信部2017制造业与互联网融合发展试点示范项目、工信部智能制造项目，亦是中国轻工业联合会首批锂电池及系统重点实验室。集团旗下子公司浙江天能能源科技股份有限公司入选工信部第二批《锂离子电池行业规范条件》企业，并参与制定两项锂电池行业国家标准。在产能装备上，集团在浙江长兴新建的3GWh新能源汽车动力(储能用)锂电池项目开始分步投产，全部达产后锂电池总产能达到5.5GWh。相信随著国内已经启动有关何时停止生产销售传统能源汽车问题的研究下，加上按照国家「十三五」发展规划，到2020年新能源汽车要实现当年产销200万辆以上、累计产销超过500万辆，未来对于锂电池需求量将会快速上升，集团的锂电池业务及收入亦会大幅提高。

　　两度增持超威动力，提升铅酸动力电池市占率

　　天能动力集团由2017年3月1日到2018年2月12日期间多次增持超威动力(00951)的股份，合共购入1.21亿元，约占超威动力10.08%的权益，成为超威动力第二大股东。现时两间企对已霸占了铅酸动力电池市场接近80%的市占率，若双方由相互竞争变为合作，有利提升议价能力及定立更有利的行业标准。在「十三五规划」下，2020年前新能源汽车相关的产业链将会成为国家重点支持的战略性新兴产业之一。传统燃油的汽车会在将来逐步被退出市场，由新能源汽车上场替代，纯电动车将会成为当中之一的主角，而天能动力作为新能源汽车动力电池解决方案商，在全球及国内全力推动电动车发展下，市场对其电动车特别是微型电动车的动力电池及锂电池的需求将会大幅提升。在多个有利因素下，集团未来的收入可呈爆发式增长。投资者可考虑于10淘元附近的位置增持或吸纳，目标价为12.7港元。