QDII基金经理看市:美股大回调概率小 港股有抄底机会

　　对于美股市场来说，在上周历经“黑色星期五”后，本周又出现了“黑色星期一”——道指、标普均创下了六年来的最大单日跌幅。

　　受美股市场大跌情绪影响，港股、日经等亚太主要股市，都在今天开盘后大幅低开。A股市场也未能幸免，截至今日午间收盘，沪深几大指数也均现下跌。

　　不过理财不二牛注意到，在市场的担忧情绪中，即使港股市场大跌，也有大量内地资金通过港股通渠道抄底。回望A股市场，又会受到怎样的影响？

　　牛妹第一时间采访了美股、港股、A股的基金经理，来听听他们的观点。

　　美股：出现1987年大回调概率非常小

　　上周五，美股市场终结了2018年以来的连续高涨，道琼斯指数大跌600多点。本周一，美股仍未能止住下跌势头，延续了前一个交易日的跌势，上演了“黑色星期一”——道琼斯工业指数一度跌近1600点，创下史上最大盘中点数跌幅，恐慌指数VIX一度大涨超100%；纳斯达克指数下跌3.78%，标普500单日跌幅也达到4.1%。

　　具体来看，苹果、谷歌等个股也受到影响。此外，阿里巴巴等不少中概股也录得下跌。

　　

　　

　　一位大型公募QDII基金经理向牛妹提到，这次美股大跌的背后，主要是市场对于货币政策的担忧，会对于一些相应盘进行卖出，但投向期货的交易占比较多，在卖出的时候就会产生一些连锁反应，进而导致了昨天中午跌完今天又跌。

　　此外，美股近来的表现，也让一些投资者担心是否会重演1987年的历史。

　　不过上述基金经理认为，美股再出现1987年那样大回调的概率非常小。因为现在监管和交易水平，跟过去是不一样的，并且现在有套利盘。“当你下跌非常厉害的时候，套利盘就会买进来。对冲之后，就不会下跌得很明显。所以这样的一个快速下跌，不会是1987年那样的下跌。”

　　谈及QDII基金的操作，上述基金经理表示，因为美股目前还会有一个调整的时间，会在QDII基金的仓位上进行调整，“会适度地把美股的仓位调整到港股。”同时，建议投资者港股逢低加仓，美股适度减仓。

　　港股市场：仍有大量内资涌入抄底

　　受美股大跌的影响，恒生指数今日以31029点跳空低开，开盘后一路低开低走，在上午就一度下跌超过4%，最低跌至30859的低点。恒生国企指数同样大幅下跌，上午盘中更是大跌近5%。

　　从个股情况看，恒指50只成分股无一上涨。其中，碧桂园、华润置地、中国神华的跌幅都超过5%，跌幅靠前。

　　众所周知，港股市场作为国际金融中心，与全球股市联系密切，容易受到美股及欧股的影响。

　　香港第一上海证券首席策略分析师叶尚志向牛妹表示，“美债息率近期加速上升，但已不能进一步推升股市，反而成为了引发全球股市从高位急速下跌的触发点。事实上，在过去一年，资金弃债投股是推升全球股市的主因之一。但以目前的市场情况来看，这个资金流向该已到了临界点，利率趋升至现水平，对股市已构成了负面作用。”

　　牛妹了解到，昨日，港股市场出现了大量的内地资金前往抄底，有超过100亿港元的内资，通过港股通渠道净买入港股。

　　事实上，兴业证券全球首席策略分析师张忆东从长期策略来看就指出，牛市中也有调整风险，慢牛可以让牛市更持久。面对短期风险，资金性质将决定策略应对。建议长线投资者，坚守中国核心资产崛起为世界级公司的大趋势，逢调整增持。

　　数据显示，今日，港股市场的确出现了放量的情况——在上午还未收盘的情况下，港股市场就成交了上千亿港元，这在以往也是不太常见的。从板块情况来看，在上午所有港股板块均是资金净流出。净流出资金前三位的行业分别是银行、软件服务和保险。

　　牛妹还注意到，截至上午11点17分，内资通过港股通渠道一共净买入了44亿港元的港股，可谓抄底迅猛。

　　在昨日港股大跌后，牛妹就采访了南华金融集团高级策略师岑智勇。他认为，昨日恒指低开高走，这就说明了有大量投资者在参与抄底，市场也比较强。但还是建议投资者可以观望一下，比较稳妥。

　　另外，农历春节假期将至，届时港股通也会提前关闭，这都会影响到港股市场的成交及流动性，指数及个股或许会有更多的波动。岑智勇也补充道，“应该保持镇定。从技术分析来看，仍有一定支撑（现跌至布林通道底部），且还是可以看到有资金流入市场。”

　　国元资产管理（香港）投资经理王林峰表示，美股大跌源自前期涨幅的风险积累，及投资者对未来货币政策的不确定性的担忧。面对大跌，通常会先判断趋势是否会持续。“我觉得，此次调整会延续，将自营策略由纯多头改为部分对冲，追求绝对收益，已有的既定策略的产品主要是减少仓位，更加注重个股的选择。对后市的看法，还要看本周接下来几天的市场走势。如果持续下跌，会形成趋势效应，短期不会逆转，如果后几天止住跌势，则会在这个位置上徘徊一段时间。总体来讲，对2018年的后期走势比较谨慎。”

　　A股市场：大跌情绪影响有限

　　1月沪指上探3587点后，随即进入调整状态。虽然在2月2日、2月5日录得不同程度上涨，尤其是昨天沪指盘中在银行股的带动下，快速拉升。不过今天早盘开盘后，沪深两市股指低开，截至午间收盘时，几大指数均现下跌。

　　以上证指数为例，今天上午一度逼近3400点整数关口，中午收盘时沪指跌幅为2.15%。沪指、创业板指盘中也下探至1638.96点，创下近几年以来的新低；中小板指今天上午也下挫超过3%。

　　从板块来看，只有黄金、贵金属板块上涨；而在下跌的板块中，航天航空、造纸印刷等板块跌幅居前。

　　一位大型公募基金经理向牛妹表示，（美股市场的变化）对于中国市场来说，有一定的影响。具体来说，最近对A股影响大的事件，除了美股表现以外，还是资管新规的实施对A股资金面的影响较大。

　　鹏华基金宏观策略分析师张华恩也提到，继上周“黑色星期五”后，美股延续跌势。加息节奏可能超预期，是导致本轮美股调整的核心因素，预计全年的加息次数会从1~3次提升到4~5次。全球市场普遍下跌，情绪影响和风险偏好下降，会对短期A股产生一定的负面作用。但目前A股估值整体合理，短期大幅调整的概率不大。中长期来看，A股走势，仍取决于自身盈利和估值等核心因素。