香港女分析师总会：科网新股罕有 美高域看高一线

最近新股热潮重临，其中于3月8日挂牌上市的美高域（01985.HK），首日挂牌股价劲升1.7倍，成为近十年来最强新股。由于美高域具有科网背景，加上客户全部均为国际大型企业，投资前景值得看高一线。

美高域（01985.HK）是次发行6,000万股，超额认购1,177倍，每股定价1.46元（港元．下同），首日挂牌一开市已升穿4元，最高见4.48元，较上市价高两倍，最后以4元收市，升1.74倍，每手账面劲赚5,080元。美高域早于1985年成立，2011年至2016年期间，先后获得包括惠普、IBM、微软及Adobe等多家国际科网公司颁发奖项。

截至2014年至2016年3月底止年度，其纯利分别为2,930.1万元、2,753.4万元及2,486.1万元。美高域主要业务分为两部份，第一是IT基础设施解决方案，当中包括虚拟化、云计算、电子邮件和协作及网络安全；第二是IT托管服务，包括IT外判和借调服务、系统支持与维护、数据销毁、布线及硬件租赁。

回头客提供稳定收益

值得注意的是，美高域的客户相当耐人寻味。按照招股书披露，截至2016年8月底止首五个月，收入排名首五位的客户中，一家是以香港为基地的国际航空公司、一家是于香港提供赛马、体育及博彩娱乐的专业组织、另一家是于香港经营证券市场及衍生工具市场。不难估计，这三个客户分别是国泰（00293.HK）、香港赛马会以及港交所（00388.HK）。

事实上，美高域大部分收益来自经常性客户，为其业绩奠下稳定基础，2014至2016财年透过「回头客」产生收益占比均逾95%，收益分别为10.82亿元、10.64亿元及10.75亿元；毛利率相对稳定，分别为11.1%、11.6%及11.7%。

派息比率不低于四成

管理层承诺上市后将向股东分派不少于40%可供分派溢利，慷慨派息政策料吸引「好息一族」的支持。研究报告显示，香港总信息科技开支由2011年约551亿元增至2015年的约681亿元，预计2016年至2020年，有望续增至约915亿元。香港在信息科技基建解决方案的开支亦将由2016年的约356亿元，增至2020年的约419亿元。

行业市场需求、港府扶持政策及大数据管理等因素，为美高域带来更佳发展潜力。美高域是次上市集资，约35%用作提升信息科技管理系统，约25%用作融资履约抵押增强承办大型合约能力；约20%用作招聘及培训雇员；约10%用作市场推广工作；余下10%用作额外营运资金及其他一般企业用途。藉着是次上市，美高域有望进一步提升知名度及收入，对其未来发展绝对有帮助。