进军医药业 天津发展前景理想

春节后恒指一度创下三年来的新低，近期全球股市有反弹迹象，尤其是A股两会维稳行情展开，且证监会换帅带来短期利好，料港股超跌反弹行情仍有空间。但目前仍然不宜追高，可以逢低补仓估值偏低的优质股。今日推荐股票天津发展控股有限公司（00​​882.HK，下称“天津发展”）。

天津港增长动力强劲

天津发展是天津市驻港视窗公司津联集团控股的、唯一的综合性海外上市公司，在1997年12月于香港交易所上市，主要从事公用设施、提供港口服务及营运酒店、制造及销售机电设备，生产、销售及分销酿酒产品、升降机及扶手电梯等，并持有天津港发展（03382.HK）21.2%权益及王朝酒业（00828.HK）44.8%权益。

其持有的天津港发展21.2%的股权是盈利来源的关键，2014年为公司带来4.35亿（港元，下同）利润。天津港的业绩增长强劲，截至2015年6月30日止六个月，天津港集团除所得税前溢利15.3亿元，当中包括出售附属公司收益6,620万元；扣除出售附属公司所得收益6,620万元后，除所得税前溢利为14.7亿元，同比上升16.1%，公司股东应占溢利5.1亿元，每股基本盈利8.3仙，去年同期6.5仙，增长27.7%。

天津港天津港对区域经济的辐射力强，目前全港70%左右的货物输送量和50%以上的口岸进出口货值来自天津以外的各省区。而且，天津港未来发展前景广阔，增长动力强劲。

天津港所在的滨海新区，已被纳入国家总体发展战略布局，成为中国北方最具发展活力和投资热点的地区之一。空客A320、大乙烯、大炼油等项目纷纷在此落户，各种物流、资金流、资讯流大量集聚，为天津港的发展提供了难得的历史机遇。

另外，天津东疆港区作为天津港未来发展的重点区域，是天津市发展港口经济和海洋经济的重要空间载体，是具有特色的大型综合性港区，坐落其中的东疆保税港区规划面积10平方公里，成为迄今为止中国规模最大的保税港区。

进军医药行业潜力大

除了天津港等核心业务外，天津发展致力优化业务组合,积极参与天津市国有资产重组,抓紧机会开拓与其长期发展策略一致的新业务。 2015年12月，天津发展通过收购隆腾有限公司67%的已经发行股本及持续关联交易，进入中国医药行业。

对于医药资产的收购，为天津发展捕捉医药市场潜力提供了良好的平台。凭借医药资产扎实的业务基础以及研发及制造实力,预计此块业务将为天津发展带来客观的经济效益及创造丰厚的股东价值。

此外，天津发展62.8%的股份持有者为天津医药，受天津政府所控制。从长远来看，天津发展可能会透过与控股股东的资产置换而转变为一家制药公司。考虑到天津发展强劲的资产负债表及高额的现金水准，任何资产注入均将推动盈利增长。其2014年0.7倍的市净率，市场认为估值偏低并对内地投资者有一定的吸引力，2015年受A股牛市影响，股价一度高企，2016年开年以来股价一直偏低，建议适宜买入持仓。

曾蓓怡/文

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