加仓港股减仓美股 QDII基金经理纷纷担忧美股后市
日期:2018-07-20 14:24:11 来源:网络整理
2018年初,全球股市普遍上扬。2月份以来,伴随着美国薪资水平抬升、美债收益率显著上行、中国经济数据及大宗商品价格疲弱以及对贸易战的担忧,全球股市进入震荡下行的格局,回吐了年初积累起来的收益。
如此市场环境,QDII基金深受其伤,超七成QDII基金在一季度业绩告负。与此同时,出于对美国市场震荡格局的担忧,一季度,QDII基金已经悄悄减少了对美国市场的配置,转而增加对香港市场的配置。在行业配置上,金融、信息技术、非日常生活消费品依旧是QDII基金配置的前三甲行业。
超七成QDII基金一季度亏损
2018年一季度,全球权益市场呈现震荡走势。1月份,因全球宏观经济数据理想,中外投资者的风险偏好大幅上扬,驱动中外资金持续入市,A股、港股两个市场均由地产、金融股领涨。
1 月26 日,美股开始大幅下跌,美股、港股、A 股表现出较强的同步性,美股大跌引发全球股指大幅下跌。随后由于特朗普政府发起贸易战,投资者对全球经济增长的预期开始下降,避险情绪增加,权益市场再度低迷。总体上,一季度香港恒生指数仅微涨0.58%,同期美国标普500指数下跌1.2%,而国内的沪深300指数下跌3.3%。
伴随着一季度海外市场的调整,QDII基金在2018年一季度的出海业绩并不理想,超七成的QDII基金在一季度业绩告负。
QDII基金大致可细分为QDII股票型基金、QDII混合型基金、QDII债券型基金、QDII另类投资基金这4大类。同花顺iFinD数据统计显示,在2018年之前成立的QDII基金中,上述四类QDII基金,今年一季度的平均收益率均告负,分别为-2.30%、-1.22%、-2.48%、-1.41%。
除了受海外市场表现好坏的影响,汇率的变化也明显影响着QDII基金的业绩表现。华泰柏瑞亚洲领导企业混合(QDII)的基金经理黄明仁在一季报中表示,该基金一季度的业绩不如基准,主要是重仓的汽车类股票表现不佳,再加上港币对人民币贬值4.13%,拖累了整体组合的表现。
QDII基金提高港股配置仓位
基金一季报展现基金业绩等信息的同时,QDII基金投资仓位、投资方向等风向性信息也随之呈现出来。
同花顺iFinD数据统计显示,2018年一季度,QDII基金投资香港市场市值合计498.78亿元,占基金资产净值的比例为61.95%;投资美国市场的市值合计232.23亿元,占基金资产净值的28.84%。其他31个市场的投资市值一共仅占QDII基金资产净值余下的9.21%。
(截至2018年一季末)
值得注意的是,QDII基金投资香港市场的市值总量,以及投资占比均在提升。较之2017年末57.39%的投资占比,一季度提升4.56%至61.95%,投资香港市场的市值也提升了51.62亿元。
相比之下,投资美国市场的总市值和占比均双双下降。同花顺iFinD数据统计显示,2017年年末,QDII基金投资美国市场的市值合计244.83亿元,占基金资产净值的31.42%,2018年一季末,这两个数据分别下降了12.61亿元、2.28%。
在持仓的行业分布上,截至2018年一季末,根据全球行业分类系统(GICS),金融、信息技术、非日常生活消费品依旧是QDII基金配置的前三甲行业,也是唯一3个配置比例在10%以上的行业。较之2017年末,QDII基金在金融行业上的配置占比从31.45%升至35.27%,信息技术行业的配置占比基本上与上季末持平,而非日常生活消费品行业的配置占比则下降了3%至10.78%。
(截至2018年一季末)
在股票仓位上,较之2017年末,QDII基金的股票仓位小幅上升1.98%至66.63%。与此同时,QDII基金总体上减少了对债券的配置,债券仓位也从14.21%降至11.57%。
美股或将延续震荡行情
所为即所思。目前来看,基金经理在一季度的调仓行为与其对海外市场后市的判断十分契合。华尔街见闻翻阅数十份QDII基金的一季报,多数基金经理在展望二季度甚至全年市场时,均表达了对中美贸易摩擦带来的不确定性的担忧,长期来看,这对美国市场而言影响较大。
华泰柏瑞基金海外投资部总监黄明仁在其管理的QDII基金的一季报中表示,其仍旧主要担心中美贸易摩擦升级,导致市场波动率继续提升。因此其在选股策略上,将会更加保守,注意估值,并且耐心等待。
博时标普500ETF基金经理万琼也表达了相似的观点。“展望2018年2季度,市场主要风险仍然集中在中美贸易摩擦事件。短期来看,贸易战对美国经济基本面影响不大,长期或有负贡献。2 季度美股将会延续震荡行情,波动或将加剧。”
而对于香港市场,基金经理就显得乐观的多。虽然多数QDII基金一季度出海折戟,个别基金却借助医药板块在一季度的强势表现,取得了不错的收益。然而,仅仅针对医药板块,基金经理也表示,A股、港股的配置性价比比美股要高。
汇添富全球医疗保健混合的基金经理刘江表示:“港股后市,医药的机会仍然较为突出,创新药企有望在今年年底和明年上半年扎堆在港股上市,其独特的估值体系和投资逻辑,会成为港股医药板块的新亮点。A股医药板块仍会成为该基金的核心配置。相比之下,基于对美国股市可能全年将处于一个高位盘整的状态,今年对美股的配置会相对更加谨慎一点。”(编辑:王梦艳)
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